计算机行业投资策略月报：7月车市运行日益平稳，理想首发VLA大模型

请阅读最后一页的重要声明！ 7 月车市运行日益平稳，理想首发 VLA 大模型 计算机 证券研究报告 行业投资策略月报 / 2025.08.12 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 分析师 王妍丹 SAC 证书编号：S0160524040002 wangyd01@ctsec.com 相关报告 1. 《英伟达野望：以 Lepton 打造全球算力聚合平台》 2025-08-10 2. 《海外 AI 正在发生什么？》 2025-08-03 3. 《H20 解禁背后——国产算力加速进行时》 2025-07-27 核心观点 ❖ 反内卷浪潮推动车市运行日益平稳。7 月全国乘用车市场零售 182.6 万辆，同比增长 6.3%，环比下降 12.4%。今年以来累计零售 1,272.8 万辆，同比增长 10.1%。今年国内车市零售累计增速从 1-2 月的 1.2%持续拉升到1-6 月的 10.8%，7 月呈现高基数的减速特征，市场走出“前低中高后平”的走势。今年 7 月零售较 2023 年 7 月 176.8 万的历史最高水平增长了 3%，呈现较好增长态势。反内卷浪潮正推动车市降价减少、促销平缓，车市运行日益平稳。根据车企官方宣布降价或新车价格实质性突破近两年最低指导价的规则统计：今年 7 月份有 17 款车型降价，较去年同期的 23 款和 2023 年同期的 17 款数量，当前市场保持相对稳定。此外，2025 年 6 月乘用车智能化指数达到了 35.6，较上月环比提升 1.8 个单位，整体延续上涨趋势。 ❖ 智能驾驶大事件：理想首发 VLA 司机大模型 ①理想首发 VLA 司机大模型。7 月 29 日，理想汽车 CEO 李想正式发布了理想第二款纯电新车 i8，此外首发了最新开发的智能辅助驾驶系统 VLA 和理想同学智能体（Agent）。VLA 司机大模型的上车可以让车辆的辅助驾驶行为更加类人，用户甚至可以直接通过语言指令来指挥车辆自己驾驶，相当于配备了一个专车司机。 ②工信部发布多款重点品牌的热门车型，小鹏首款增程车亮相。车东西 8 月8 日消息，国家工信部发布了第 398 批《道路机动车辆生产企业及产品公告》，其中有多款重点品牌的热门车型。小鹏 X9 出现在了此次工信部公示信息中，其产品名称为插电式增程混合动力多用途乘用车，说明其为增程式车型。在工信部公示后，小鹏汽车董事长、CEO 何小鹏在社交媒体发文，表示小鹏 X9增程版会在第四季度正式推出，目前正在进行车辆的测试。 ❖ 投资建议：建议关注锐明技术、道通科技、华测导航、德赛西威、均胜电子、虹软科技、中科创达、经纬恒润、慧翰股份、鸿泉物联、博实结等在汽车智能化中具有优势地位且软件能力领先的公司。 ❖ 风险提示：汽车智能化渗透率提升速度低于预期的风险；政策法规的支持不及预期的风险；芯片等原材料短缺风险；宏观经济形势的风险。 -5%14%32%51%69%88%计算机沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略月报/证券研究报告 内容目录 1 7 月车市:反内卷浪潮推动车市运行日益平稳 ................................................................ 3 2 智能化指数延续上涨，理想首发 VLA 司机大模型 ......................................................... 6 2.1 智能化指数延续上涨趋势 ...................................................................................... 6 2.2 智驾大事件：理想首发 VLA 司机大模型 .................................................................. 8 3 投资建议 .............................................................................................................. 9 4 风险提示 .............................................................................................................. 9 图表目录 图 1： 总体市场-2025 年 7 月乘用车销量分析 ............................................................... 3 图 2： 总体市场-2021~2025 年 7 月乘用车销量走势 ...................................................... 3 图 3： 新能源市场-2025 年 7 月产量、零售、批发分析 ................................................... 4 图 4： 2025 年 7 月厂商排名 ...................................................................................... 5 图 5： 2024-2025 年中国汽车经销商库存预警指数 ........................................................ 6 图 6： 2025 年 1 月~2025 年 6 月乘用车智能化指数 ....................................................... 6 图 7： 一年内各品牌 OTA 频率概况-新势力、自主品牌 ................................................... 7 图 8： 一年内各品牌 OTA 频率概况-合资、豪华品牌 ...................................................... 7 图 9： 理想汽车 VLA 技术架构 .................................................................................... 8 图 10： 小鹏 X9 增程版外观 ...................................................................................... 8 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略月报/证券研究报告 1 7 月车市:反内卷浪潮推动车市