机械行业周报2025年第32周：2025世界机器人大会开幕，雅下水电站带动工程机械需求提升

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2025 年 8 月 12 日 行业研究 2025 世界机器人大会开幕，雅下水电站带动工程机械需求提升 ——机械行业周报 2025 年第 32 周（2025.8.4-2025.8.10） 机械行业 买入（维持） 作者 分析师：黄帅斌 执业证书编号：S0930520080005 0755-23915357 huangshuaibin@ebscn.com 分析师：陈佳宁 执业证书编号：S0930512120001 021-52523851 chenjianing@ebscn.com 分析师：汲萌 执业证书编号：S0930524010002 021-52523859 jimeng@ebscn.com 分析师：李佳琦 执业证书编号：S0930524070006 021-52523836 lijiaqi@ebscn.com 分析师：庄晓波 执业证书编号：S0930524070018 0755-25310400 zhuangxiaobo@ebscn.com 分析师：夏天宇 执业证书编号：S0930525070006 021-52523805 xiatianyu@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -30%-10%10%30%50%24/0824/1125/0225/0525/08机械行业沪深300 资料来源：Wind 重点子行业观点 人形机器人： 8 月 5 日，零次方机器人宣布完成天使+和天使++轮亿元级融资。据悉，继 2 月份拿下天使轮融资，零次方已于半年内完成三轮融资。资金将重点投向：1.技术攻坚：深化具身智能专项场景基础模型算法研发，突破复杂任务动态决策瓶颈，加速具身智能商服场景落地；2.量产提速：加速量产工厂的规模化建设，推动年底 500 台多型号机器人量产交付；3.生态布局：联合产业资本、政府机构、开发者生态打造具身智能数据枢纽，解决目前具身行业数据模态缺失、数据采集流程繁琐、任务数据管理繁杂、模型训练推理部署门槛高等难题，以具身行业基建设施建设，加速具身产业发展。 8 月 6 日，傅利叶正式发布首款主打交互陪伴、具备“可触摸”特性的全尺寸人形Care-bot GR-3。在本体结构上，GR-3 身高 165cm，体重 71kg，全身配备多达 55个自由度，可支持更拟人化的肢体表达。GR-3 搭载傅利叶自研的全感交互系统，集成听觉、视觉、触觉三大模块，通过协同反馈实现更自然、拟人的情感互动。此外，交互系统还嵌入了微表情反馈：新增的眼神交互与表情系统可以通过转动眼球、眨眼以及定制化瞳眸特效，增强情绪传达与陪伴感。 8 月 6 日，据中国机器人网报道，具身智能企业帕西尼完成新一轮 A 系列融资，本轮由京东战略领投，浦耀信晔、宏兆基金、张科垚坤、上市公司新国都、北京昌平先进能源制造产业直投基金、财鑫资本、复琢投资跟投，老股东湖南财信产业基金、钧犀资本、TCL 创投、毅达资本持续加码，庚辛资本中国继续担任独家战略财务顾问。帕西尼在 4 个月内，已融资 10 亿元人民币。 8 月 8 日，2025 世界机器人大会在北京亦庄开幕。其中博览会设置创新馆、应用馆、技术馆 3 大展馆，汇聚 ABB、库卡、费斯托、埃斯顿、宇树科技、银河通用、中信重工等 200 余家国内外优秀机器人企业的 1500 余件展品，其中首发新品 100 余款。50 家人形机器人整机企业带来最新展品及行业解决方案，人形机器人整机企业参展数量创同类展会之最。 8 月 8 日，据中国机器人网报道，具身智能企业松延动力（北京）科技有限公司（以下简称“松延动力”)宣布完成数亿元 A++轮融资。本轮由金浦投资领投，北汽产投、中金资本、晶科能源、赟汇资本、优山资本、卓源亚洲、元智未来等一众知名机构跟投。这已是松延动力自今年上半年以来连续完成的第三轮融资，目前松延动力累计融资次数已达到六轮。在产品层面，松延动力有着家用具身智能机器人 E1、高动态人形机器人 N2、通用人形 Dora，及仿生人脸设备 Hobbs。据官方介绍，松延动力在今年上半年已斩获超 2000 台的商业化订单，合同总额预计突破一亿元。 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 机械行业 从人形机器人量产节奏的角度，2025 年将会是突破性的一年。万台级别的量产将带动下游产业链进入确定性放量阶段，而万台级别的数据采集和训练有望真正解决数据匮乏的难题，推动人形机器人向更泛化、更实用的阶段。我们坚定看好人形机器人产业，基于当前硬件技术路线与各厂商进展，建议关注：1）高复杂度灵巧手的功能实现：兆威机电、鸣志电器、雷赛智能、丰立智能、浙江荣泰、晶华新材、福莱新材、大业股份、南山智尚、恒辉安防、骏鼎达、征和工业；2）丝杠量产与降本：恒立液压、嵘泰股份、北特科技、震裕科技、五洲新春、浙海德曼、华辰装备、津上机床中国；3）谐波产业链：绿的谐波、瑞迪智驱；4）六维力传感器：安培龙、凌云股份、铂力特；5）精密注塑与 MIM：唯科科技、肇民科技、海昌新材。 机床&刀具：2025 年 6 月，日本机床订单金额为 1331.50 亿日元，同比下降 0.5%，环比增长 3.4%；其中内需订单 398.69 亿日元，同比下降 2.3%，环比增长 20.8%；外需订单 932.81 亿日元，同比增长 0.3%，环比下降 2.5%。2025 年 6 月，日本对华机床订单为 321 亿日元，同比上升 1.5%，环比约上升 3.7%，同比连续第 15 个月增长。2025 年 1-6 月我国金属切削机床产量为 40.26 万台，同比增长13.5%。机床&刀具领域作为典型的顺周期行业，受到经济预期的影响较大，未来随着政策落地，行业基本面有望迎来改善。投资方面建议关注：整机层面的科德数控、海天精工、纽威数控，零部件层面的华中数控、奥普光电、绿的谐波，刀具层面的欧科亿、华锐精密。 农业机械：2025 年 7 月份中国农机市场景气指数（AMI）为 44.7%，环比提升3.8 个百分点，同比下降 2.5 个百分点。从环比看，6 个一级指数全部呈上升趋势。其中，人气指数涨幅最大，环比提升 8.4 个百分点；从同比看，6 个一级指数中除农机补贴指数和经理人信心指数略有上涨，其余全部呈下降趋势，其中效益指数降幅最大，为 5.4 个百分点。7 月 6 个一级指数中，经理人信心指数挺进景气区间，其余全部停留在不景气区间。据国家粮食与物资储备局最新周度数据，2025 年 7 月 29 日，全国小麦收购价格为 2.41 元/公斤，环比上周持平；全国玉米收购价格为 2.281 元/公斤，环比上周上升 0.04%。2025 年 1-6 月，我国大、中、小型拖拉机产量分别为 6.4/13.8/6.4 万台，分别同比-4.1%/-6.9%/-15.8%。 需求端：《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》指出：推动粮价保持在合理水平、发展农业适度规模经营、完善承包地经营权流转价格形成机制。我们看好农业机械需求长期提升，同时拖拉机在“一带一路”的市占率远低于挖掘机、装载机等工程机械，未来出