房地产行业百强房企销售跟踪(2025年7月)：7月百强权益销售额同比-27%，1-7月累计同比-14%

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 行业研究 7 月百强权益销售额同比-27%，1-7 月累计同比-14% ——百强房企销售跟踪（2025 年 7 月） 房地产（地产开发） 7 月百强房企权益销售额同比-26.6%，1-7 月累计同比-13.5%。 1）2025 年 7 月，TOP10 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为 1,072 亿元、750 亿元、615 万平，同比分别为-15.7%、-20.4%、-13.3%，环比分别为-38.9%、-43.3%、-19.3%。 2）2025 年 1-7 月，TOP10 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为 9,590 亿元、6,933 亿元、4,484 万平，同比分别为-14.2%、-14.7%、-22.8%，累计同比较 1-6 月变化-0.2pct、-0.8pct、+1.3pct。 3）2025 年 7 月，TOP100 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为 2,265 亿元、1,641 亿元、1,322 万平，同比分别为-25.2%、-26.6%、-23.8%，环比分别为-38.9%、-38.5%、-21.3%。 4）2025 年 1-7 月，TOP100 房企的累计全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为 2.01 万亿元、1.47 万亿元、9,919 万平，同比分别为-13.2%、-13.5%、-22.4%，累计同比较 1-6 月变化-1.8pct、-2.0pct、-0.2pct。 1-7 月 TOP50 房企全口径销售金额累计同比中位数为-10.8%。 1）2025 年 7 月，TOP50 房企中的 46 家房企（4 家由于历史数据不足未纳入统计，下同）全口径销售金额同比平均值为-18.7%，中位数为-25.6%；1-7 月，TOP50 房企中的 46 家房企全口径销售额同比均值为+1.4%，中位数为-10.8%。 2）2025 年 7 月，20 家主流房企全口径销售金额单月同比为正的有 5 家，当月表现较好的有：中国金茂（全口径销售金额单月同比+51%，权益销售金额同比+51%）、滨江集团（全口径销售金额单月同比+25%，权益销售金额同比-10%）、越秀地产（全口径销售金额单月同比+22%，权益销售金额同比+22%）。 3）2025 年 1-7 月，20 家主流房企全口径销售金额累计同比为正的有 5 家，累计表现较好的有：中国金茂（全口径销售金额累计同比+23%，权益销售金额同比+23%）、越秀地产（全口径销售金额累计同比+12%，权益销售金额同比+12%）、建发房产（全口径销售金额累计同比+6%，权益销售金额同比+3%）。 投资建议：展望 2025 年，随着前期一揽子房地产政策的持续落地，地方政府楼市调控自主性提升，区域分化和城市分化进一步加深，部分高能级核心城市将有望获益于城市更新，实现城市结构优化转型和内涵式发展，逐步实现“止跌企稳”。 投资建议聚焦结构性阿尔法亮点：1）产品美誉度高，销售排名持续提升的稳健龙头，推荐保利发展、招商蛇口、中国金茂等。2）存量资源丰富，具备运营品牌核心竞争力，推荐华润置地、上海临港、新城控股等。3）看好物业服务行业的长期发展空间，推荐招商积余、华润万象生活、万物云、绿城服务等 风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。 增持（维持） 作者 分析师：何缅南 执业证书编号：S0930518060006 021-52523801 hemiannan@ebscn.com 分析师：韦勇强 执业证书编号：S0930524070010 021-52523810 weiyongqiang@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 20250723 2025 上半年核心 30 城宅地成交建面及均价同比均上涨 23%——土地市场月度跟踪报告（2025 年 6 月） 20250715 2025 上半年光大核心 30 城商品住宅成交面积-5%，成交均价+4%——光大核心城市房地产销售跟踪（2025 年 6 月） 20250702 2025H1 百强全口径销售额累计同比-11%，6 月单月同比降幅有所扩大——百强房企销售跟踪（2025 年 6 月） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 房地产 1、 百强房企 1-7 月全口径销售金额累计同比-13% 1.1 TOP10/20/50/100 房企的整体销售情况 根据克而瑞数据中心发布的数据统计： ▶TOP10 房企 2025 年 7 月，TOP10 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为 1,072 亿元、750 亿元、615 万平，同比分别为-15.7%、-20.4%、-13.3%，环比分别为-38.9%、-43.3%、-19.3%。 2025 年 1-7 月，TOP10 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为 9,590 亿元、6,933 亿元、4,484 万平，同比分别为-14.2%、-14.7%、-22.8%，累计同比较 1-6 月变化-0.2pct、-0.8pct、+1.3pct。 图 1：TOP10 房企累计销售规模 图 2：TOP10 房企单月销售规模 资料来源：克而瑞，光大证券研究所整理，截至 2025.07；单位：亿元，万平方米 资料来源：克而瑞，光大证券研究所整理，截至 2025.07；单位：亿元，万平方米 图 3：TOP10 房企累计销售同比 图 4：TOP10 房企单月销售同比 资料来源：克而瑞，光大证券研究所整理，截至 2025.07 资料来源：克而瑞，光大证券研究所整理，截至 2025.07 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 房地产 ▶TOP20 房企 2025 年 7 月，TOP20 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为 1,386 亿元、1,000 亿元、827 万平，同比分别为-21.8%、-23.0%、-18.0%，环比分别为-41.8%、-40.6%、-22.5%。 2025 年 1-7 月，TOP20 房企的累计全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为 1.28 万亿元、9,245 亿元、6,278 万平，同比分别为-14.6%、-14.7%、-22.8%，累计同比较 1-6 月变化-1.0pct、-1.1pct、+0.7pct。 图 5：TOP20 房企累计销售规模 图 6：TOP20 房企单月销售规模 资料来源：克而瑞，光大证券研究所整理，截至 2025.07；单位：亿元，万平方米 资料来源：克而瑞，光大证券研究所