美护商社行业周报：育儿补贴方案落地，永辉发布定增预案

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 11 [Table_Main] 行业研究|可选消费 证券研究报告 可选消费行业周报、月报 2025 年 08 月 04 日 [Table_Title] 育儿补贴方案落地，永辉发布定增预案 ——美护商社行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场表现 本周（2025.07.28-2025.08.01），商贸零售/社会服务/美容护理分别-2.22%/+0.10%/-3.30%，在 31 个一级行业中排名第 18/5/28，同期上证综指-0.94%，深证成指-1.58%，沪深 300-1.75% 细分子板块来看，本周旅游及景区/专业连锁Ⅱ涨幅居前，分别+1.75%/+0.70%。个护用品/贸易Ⅱ/饰品跌幅居前，分别-4.81%/-3.25%/-3.14%。  本周行业重点事件及资讯 7 月 28 日，国家育儿补贴制度实施方案公布。2025 年 1 月 1 日起，对符合法律法规规定生育的 3 周岁以下婴幼儿发放补贴，至其年满 3周岁。育儿补贴按年发放，现阶段国家基础标准为每孩每年 3600 元。 （1）美护：根据青眼情报，7 月抖音平台美妆排行榜韩束居于首位。可复美入驻韩国首尔新罗免税店。韩束推出全新胶原蛋白水光面膜。创健医疗重组Ⅲ型胶原蛋白植入剂进入 CDE 药审中心审评。氨基酸头部企业华恒生物赴港 IPO。贝泰妮拟通过高端美容仪品牌 tripollar初普构建家用皮肤美容体系。欧莱雅 25H1 销售额同比上升 3%；营业利润同比增长 3.1%，中国区域 25Q2 销售额恢复增长。 （2）出行链：2025 年第 30 周（07 月 21 日至 07 月 27 日）全国民航执行客运航班量近 12 万架次，日均航班量 17208 架次，环比上周上升 2.3%，同比 2024 年上升 6.1%，同比 2019 年上升 12.1%。大连圣亚定增获同程旅行旗下子公司上海潼程的全部认购，交易对价约9.56 亿元。定增完成后，同程旅行旗下子公司上海潼程持股 23.08%，另通过表决权委托的安排，合计将取得大连圣亚 30.88%的表决权，成为控股股东。 （3）IP 衍生品：“2025 宝可梦杭州大师赛”7 月 26 日至 27 日举行。7 月 29 日，孩子王首款自研 AI 玩具“啊贝贝”上市。拳头游戏联合闪魂全新推出的集换式实体卡牌产品《符文战场：英雄联盟对战卡牌》于 8 月 1 日正式发售，姚记潮品为官方唯一指定中国区卡牌店/门店总代理。 （4）零售：京东拟斥资 22 亿欧元收购欧洲规模最大的消费电子零售商 Ceconomy。老铺黄金上海新天地店 8 月 2 日开业。永辉超市拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过 39.92 亿元。  投资建议 维持行业“推荐”评级，重点关注美护、IP 衍生品、黄金珠宝等新消费板块。标的方面推荐：上美股份、巨子生物、丸美生物、润本股份、珀莱雅、潮宏基、布鲁可、福瑞达等。  风险提示 下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业竞争加剧的风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-美护商社行业周报：海南自贸区封关在即，锦波生物发布凝胶产品“新生针”》2025.07.28 《国元证券行业研究-美护商社行业周报：泡泡玛特业绩预告亮眼，市监局约谈三大外卖平台》2025.07.22 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 联系人 徐梓童 电话 021-51097188 邮箱 xuzitong@gyzq.com.cn -6%6%18%30%42%8/511/32/15/27/31可选消费沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 11 附表：重点公司盈利预测 [Table_Forecast] 公司代码 公司名称 投资评级 昨收盘 （元） 总市值 （百万元） EPS PE 2024A 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 603605.SH 珀莱雅 买入 82.21 32575.52 3.92 4.59 5.32 20.97 17.91 15.45 300957.SZ 贝泰妮 增持 44.98 19053.53 1.19 1.67 2.00 37.88 26.89 22.50 600223.SH 福瑞达 买入 8.51 8651.00 0.24 0.29 0.34 35.52 29.04 25.05 603983.SH 丸美生物 买入 38.69 15514.69 0.85 1.14 1.46 45.52 33.94 26.50 600315.SH 上海家化 买入 22.52 15138.53 -1.24 0.51 0.69 -18.16 44.16 32.64 2367.HK 巨子生物 买入 55.55 59488.72 1.93 2.40 2.94 26.21 23.15 18.89 603193.SH 润本股份 买入 33.00 13351.58 0.74 0.97 1.25 44.59 34.02 26.40 300740.SZ 水羊股份 买入 16.82 6559.87 0.28 0.61 0.75 59.40 27.39 22.30 688363.SH 华熙生物 增持 51.95 25023.18 0.36 0.94 1.26 143.59 55.16 41.07 1318.HK 毛戈平 买入 99.60 48822.62 1.35 2.36 2.96 67.18 38.41 30.70 2145.HK 上美股份 买入 75.65 30114.14 1.96 2.53 3.16 35.11 27.24 21.79 002612.SZ 朗姿股份 增持 17.72 7840.13 0.51 0.68 0.82 34.83 26.16 21.60 300896.SZ 爱美客 增持 184.53 55837.31 6.47 7.55 8.45 28.52 24.45 21.85 832982.BJ 锦波生物 买入 322.91 37155.75 8.27 12.11 16.28 39.05 26.66 19.83 002345.SZ 潮宏基 买入 14.22 12634.65 0.38 0.41 0.48 37.90 34.84 29.42 605098.SH 行动教育 买入 36.49 4351.47 1.86 2.40 2.92 19.63 15.17 12.49 03