北交所策略专题报告：2025H1北交所公募配置金额数量双创新高，主题基金平均收益率51.72%25，机构化进程加速

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 19 2025 年 07 月 27 日 《AIDC 高功率驱动芳纶纸需求+募投项目投产，2025H1 归母净利润+42%—北交所信息更新》-2025.7.25 《精密结构件毛利提升驱动盈利修复，铁镍集流体布局固态电池材料体系—北交所首次覆盖报告》-2025.7.24 《北交所乳业：活牛价格反弹先行，原奶周期拐点在即，产业链公司或迎改 善 — 北 交 所 行 业 主 题 报 告 》-2025.7.23 2025H1 北交所公募配置金额数量双创新高，主题基金平均收益率 51.72%，机构化进程加速 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  专题：2025H1 北交所公募机构配置金额数量再新高，11 家主题基金高收益 从公募机构在北交所配置家数来看， 2025 上半年公募基金重仓北交所企业的数量达 39 家。从公募机构在北交所重仓配置金额角度来看，2025 上半年公募机构在北交所重仓配置金额达 98.92 亿元，重仓配置占比达 0.17%。从被动指数基金规模角度来看，截至 2025 年 7 月 25 日， 2025 年北证 50 指数基金规模为 29.40亿元、27.69 亿元、77.79 亿元和 111.62 亿元；从被动指数基金跟踪产品数量来看，2022-2025 年跟踪北证 50 指数基金的产品数量分别为 16 只、26 只、43 只和55 只。对比科创板和创业板的基金配置占比来看，2025 上半年科创板、创业板、北交所基金配置占比达 6.58%、8.38%、0.17%，从配置系数来看，科创板和创业板的配置系数为 0.96 和 0.65，然而北交所的仅为 0.27，北交所基金配置占比仍有较大增长空间。2025 年上半年所有北交所主题基金均或者较大收益，截至 2025年 7 月 25 日，11 家北交所主题基金在 2025 年至今更是取得平均 51.72%的回报收益，11 家主题基金产品在 2025 年至今全部取得正收益。从 2025 上半年公募基金北交所重仓股持仓情况来看，1）公募基金重仓的北交所市值前十大企业分别为锦波生物、同力股份、纳科诺尔、贝特瑞、诺思兰德、艾融软件、并行科技、曙光数创、连城数控、华岭股份；2）增持股数前十大企业分别为同力股份、诺思兰德、纳科诺尔、润农节水、贝特瑞、欧福蛋业、锦波生物、海能技术、康农种业、万通液压；3）减持股数前十大企业分别为奥迪威、路斯股份、五新隧装、康比特、华岭股份、一致魔芋、通易航天、鼎智科技、民士达、国航远洋；4）有 19 家企业新进入公募基金重仓名单。  观点：本周北证 50 报收 1458.98 点，北证 50 指数 PE TTM68.42X 本周北证 50 指数报 1458.98 点，周涨 2.85%，PE TTM 68.42X。从估值角度看，北证 A 股整体 PE 由 50.83X 上涨到 52.17X。从流动性表现来看，北证 A 股本周日均成交额 310.82 亿元，较上周上涨 42.03%，本周日均换手率有所增长，达 7.04% (+1.93pcts)。估值分布来看，截至 2025 年 7 月 25 日，共计 155 家企业 PE TTM 超过 45X，占比 58.71%，其中 74 家企业 PE TTM 超过 105X，占比 28.03%；此外，依旧有 30 家北交所企业 PE TTM 处于 0-30X，占比 11.36%。从行业估值分布看，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业 PE TTM（剔除亏损企业）分别为 43.53X、104.69 X、44.44 X、57.27 X、50.42 X。近期雅江水电获批北交所中受益建设的稀缺标的涨幅较大，体现出高稀缺和高贝塔属性，进一步带动北交所市场活跃。我们也提示需要适度进行高贝塔的持仓调整，投资宜转向寻找α收益。随着半年报披露临近，关注半年报业绩超预期、估值相对合理、具备新型生产力的稀缺性标的公司。本周股票池调出：基康技术和五新隧装。  北交所 IPO 审核一览：3 家企业注册，1 家企业待上会 按最新审核状态分类，2025 年 7 月 21 日-2025 年 7 月 25 日更新信息：巴兰仕、能之光、志高机械更新审核状态至已注册；泰凯英更新审核状态至已过会；长江能科 2025 年 7 月 28 日上会。  风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 19 目 录 1、 周观点：2025H1 北交所公募机构配置金额数量再创新高 ................................................................................................... 3 2、 北交所市场表现：本周北证 50 上涨，北证 A 股市盈率 52.17X ......................................................................................... 8 3、 北交所上市情况：2025 年以来首日涨跌幅均值为 329.62% .............................................................................................. 13 4、 北交所 IPO 审核一览：3 家企业注册，1 家企业待上会 .................................................................................................... 15 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 17 图表目录 图 1： 2025 年上半年公募机构在北交所配置家数创新高（家） ............................................................................................... 3 图 2： 2025 年上半年公募机构在北交所重仓配置金额实现高增长（亿元） ........................................................................... 3