8月十大金股：八月策略和十大金股

2025 年 07 月 31 日 八月策略和十大金股 —8 月十大金股 投资要点 分析师：杨芹芹 S1050523040001 yangqq@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌ 总量观点 核心要点：海外关注经济韧性、关税进展和 9 月降息预期。美股延续科技成长配置，左侧布局美债、黄金、美股中的地产、金融、保健等降息受益资产，警惕波动放大风险。国内政治局会议定调偏稳，预告 10 月四中全会，反内卷表述弱化，资本市场定调积极，A 股震荡偏强，尝试挑战去年高点，关注科技成长和内卷出清机会。 行业选择：1）科技成长：海外映射——AI 算力、应用等；自主可控——半导体；产业催化——军工、创新药等；2）内卷出清：结合产能压力、盈利压力、政策强度、去化难度四维度，推荐关注钢铁、煤炭、水泥、玻璃、光伏、新能源汽车、生猪等。 ▌ 本期金股组合： 电子：中际旭创（300308.SZ） 电子：世运电路（603920.SH） 电子：通富微电（002156.SZ） 新能源：强瑞技术（301128.SZ） 电力设备：新时达（002527.SZ） 有色：兴业银锡（000426.SZ） 化工：江山股份（600389.SH） 医药：珍宝岛（603567.SH） 医药：众生药业（002317.SZ） 计算机&AI&互联网：东方财富（300059.SZ） 注：金股排名不分先后 ▌ 风险提示 国内政策不及预期，地缘局势风险再起，海外货币政策急转 -100102030(%)沪深300策略研究 券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 8 月十大金股组合 ....................................................................... 3 2、 观点汇总............................................................................... 3 2.1、 总量观点：联储降息存分歧，A 股震荡偏强，关注科技成长和内卷出清 ................... 3 2.2、 行业及个股逻辑： ................................................................ 5 2.3、 金股盈利预测表： ................................................................ 16 3、 风险提示： ............................................................................. 16 图表目录 图表 1：2025 年 8 月华鑫十大金股组合（2025/07/31） ....................................... 3 图表 2：十大金股盈利预测表（2025/07/31） ............................................... 16 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 1、 8 月十大金股组合 图表 1：2025 年 8 月华鑫十大金股组合（2025/07/31） 序号 公司代码 名称 行业 总市值（亿元） PE EPS 联系人 2024 2025 2026 2024 2025 2026 1 300308.SZ 中际旭创 电子 2418 47.20 26.44 20.11 4.61 8.23 10.82 吕卓阳 2 603920.SH 世运电路 电子 246 36.27 27.49 16.47 0.94 1.24 2.07 吕卓阳 3 002156.SZ 通富微电 电子 427 45.35 33.88 26.78 0.62 0.83 1.05 吕卓阳 4 301128.SZ 强瑞技术 新能源 59 43.41 20.61 14.65 1.32 2.78 3.91 黎江涛 5 002527.SZ 新时达 电力设备 111 -38.77 1667.00 111.13 -0.43 0.01 0.15 张涵 6 000426.SZ 兴业银锡 有色 311 20.38 14.37 12.89 0.86 1.22 1.36 杜飞 7 600389.SH 江山股份 化工 97 43.17 14.67 12.20 0.52 1.53 1.84 张伟保 8 603567.SH 珍宝岛 医药 123 27.70 186.00 26.04 0.47 0.07 0.50 胡博新 9 002317.SZ 众生药业 医药 170 -57.26 51.38 40.90 -0.35 0.39 0.49 胡博新 10 300059.SZ 东方财富 计算机&AI&互联网 3671 38.08 35.20 31.82 0.61 0.66 0.73 宝幼琛 资料来源：wind 资讯，华鑫证券研究（注：金股排名不分先后） 2、 观点汇总 2.1、 总量观点：联储降息存分歧，A 股震荡偏强，关注科技成长和内卷出清 核心要点：海外关注经济韧性、关税进展和 9 月降息预期。美股延续科技成长配置，左侧布局美债、黄金、美股中的地产、金融、保健等降息受益资产，警惕波动放大风险。国内政治局会议定调偏稳，预告 10 月四中全会，反内卷表述弱化，资本市场定调积极，A股震荡偏强，尝试挑战去年高点，关注科技成长和内卷出清机会。 #海外：聚焦美国经济、关税进展和降息预期，美股延续哑铃策略，美债和黄金配置 海外宏观：1）经济温和走弱。Q2 实际 GDP 年化季环比 3%好于预期，好于市场预期的2.6%，大幅逆转 Q1 -0.5%的萎缩态势，主要是进口下降，消费仍有韧性，但企业投资和出口均有下滑，地产拖累明显，反映内需的私人国内最终销售近增长 1.2%，为 2022 年底以来最慢水平，加上 2.5%的 PCE 高于预期，通胀反弹隐忧犹存； 2）关税部分谈成。巡回法院 CAFC 于特朗普关税判决预计于 8 月 1 日宣判，关注其是否会持续推行至最高法及对关税政策执行力度的影响。8/1 对等关税豁免截止日临近，美国已和日本、欧盟、印度等分别达成 15%、15%、25%的关税协议，高于之前英国 10%的基准税率。中美第三轮经贸谈判未有重大突破，24%关税暂缓延期 90 天，芬太尼加征的 20%再证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 度搁置，市场担心美日、美欧达成贸易协议后，美国会继续向中方施压。8 月 31 日是特朗普政府对加拿大和墨西哥征收 25%关税的最后期限，将直接影响北美自由贸易协定的执行。若关税如期实施，可能引发地区贸易争端。 3）9 月降息分歧犹存。7 月 FOMC 按兵不动符合预期，声明偏鸽但鲍威尔发言偏鹰，未就 9 月降息给出明确指引，强调