煤炭行业周报(8月第1周)：神华拟收购集团资产，8月煤价有望上涨

2025年8月03日神华拟收购集团资产，8月煤价有望上涨——煤炭行业周报（8月第1周）行业评级：看好分析师樊金璐邮箱fanjinlu@stocke.com.cn电话13466717654证书编号S1230525030002证券研究报告添加标题95%摘要21.煤炭板块收跌，跑输沪深300指数。截止2025年8月1日，中信煤炭行业收跌4.56%，沪深300指数下跌1.75%，跑输沪深300指数2.81个百分点。全板块37只下跌。诚志股份跌幅最低，整周跌幅0.89%。2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，2025年7月25日-2025年7月31日，重点监测企业煤炭日均销量为664万吨，周环比减少6.9%，年同比增加0.1%。其中，动力煤周日均销量较上周减少8.8%，炼焦煤销量较上周增加0.8%，无烟煤销量较上周减少1.6%。截至2025年7月31日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2887万吨，周环比减少5.5%，年同比增加15.1%。今年以来，供给端，重点监测企业煤炭累计销量146432.8万吨，同比减少3.3%；其中动力煤、焦煤、无烟煤累计销量分别同比-4.5%、-3.3%、7.2%。需求端，电力、化工行业累计耗煤分别同比减少2.7%、增加16.9%。铁水产量同比增加3%。3.动力煤产业链：截止2025年8月1日，价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数665元/吨，周环比上涨0.15%，中国进口电煤采购价格指数763元/吨，周环比上涨0.13%。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比上涨，黄骅港周环比上涨，广州港周环比上涨；从产地看，大同动力煤坑口价环比上涨3.96%，榆林环比上涨7.56%，鄂尔多斯环比上涨5.32%；澳洲纽卡斯尔煤价周环比上涨0.09%。库存方面，秦皇岛煤炭库存522万吨，周环比减少63万吨；北方港口库存合计2324万吨，周环比减少187万吨。4.炼焦煤产业链：截止2025年8月1日，价格方面，京唐港主焦煤价格为1650元/吨，周环比持平，产地柳林主焦煤出矿价周环比持平，吕梁周环比上涨2.07%，六盘水周环比持平；澳洲峰景煤价格周环比上涨1.91%；焦煤期货结算价格1115元/吨，周环比下跌9.83%；主要港口一级冶金焦价格1520元/吨，周环比上涨3.4%；二级冶金焦价格1320元/吨，周环比上涨3.94%；螺纹价格3360元/吨，周环比下跌2.04%。库存方面，京唐港炼焦煤库存150.61万吨，周环比减少5.23万吨（-3.36%）；独立焦化厂总库存992.73万吨，周环比增加7.35万吨（0.75%）；可用天数11.5天，周环比持平。5.煤化工产业链：截止2025年8月1日，阳泉无烟煤价格（小块）900元/吨，周环比上涨80元/吨；华东地区甲醇市场价2396.36元/吨，周环比下跌80.68元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）1740元/吨，周环比下跌20元/吨；纯碱（重质）均价1359.38元/吨，周环比上涨5元/吨；华东地区电石到货价2400元/吨，周环比下跌33.33元/吨；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价4929.23元/吨，下跌244.23元/吨；华东地区乙二醇市场价（主流价）4480元/吨，周环比下跌99元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价7453.33元/吨，周环比上涨3.33元/吨。6.投资建议：神华拟收购集团资产，8月煤价有望上涨。国内电厂日耗维持，煤价继续上涨。国内政策方面，煤炭协会发倡议要求，控制产量，提高质量；中央财经委员会第六次会议强调，要依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出。焦炭产能可能因环保因素产能利用率下降，焦炭板块业绩可能边际改善，下半年供需逐步平衡，维持行业“看好”评级。布局高股息动力煤公司和困境反转的焦炭公司。优先关注动力煤公司中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、广汇能源、昊华能源、晋控煤业、华阳股份等；焦煤公司关注淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、平煤股份等；同时关注利润同比改善的焦炭公司金能科技、陕西黑猫、美锦能源等。7.风险提示：海外经济放缓；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。行业综合3板块估值供给方面需求方面价格方面情绪方面证券简称市盈率PE焦炭95.3其他煤化工39.1炼焦煤15.1无烟煤13.2煤炭11.8动力煤11.21.供给环比下降。中国煤炭运销协会数据，2025年7月25日-2025年7月31日，重点监测企业煤炭日均销量为664万吨，周环比减少 6.9% ， 年 同 比 增 加0.1%。2. 库 存 环 比 下 降 。 截 至2025年7月31日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2887万吨，周环比减少5.5%，年同比增加15.1%。1. 日耗高位，北港库存下降。2. 周度化工用煤量增加，维持高位。 3. 铁水产量减少到240.71万吨。4.水泥库容比上升。资料来源：iFinD，中国煤炭市场网，中国煤炭资源网，浙商证券研究所整理，截止7月31日1.煤炭市场价格上涨。2.钢价下跌。3.化工品价格涨跌不一。4.水泥价格指数下降。1.原油价格上涨。2.美天然气价格下跌。3.澳洲动力煤价格上涨。4.焦煤期货价格下跌。图4：7家动力煤集团(库存，包括港口库存)资料来源：中国煤炭运销协会，浙商证券研究所整理图3：7家动力煤集团(销量)资料来源：中国煤炭运销协会，浙商证券研究所整理图2：20家煤炭集团（库存，包括港口库存）资料来源：中国煤炭运销协会，浙商证券研究所整理图1：20家煤炭集团(销量)资料来源：中国煤炭运销协会，浙商证券研究所整理20大集团周度数据4单位：万吨300400500600700800900第0周第2周第4周第6周第8周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周第42周第44周第46周第48周第50周第52周周日均 2022年周日均 2023年周日均 2024年周日均 2025年5001000150020002500300035004000第0周第2周第4周第6周第8周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周第42周第44周第46周第48周第50周第52周库存(含港存) 2022年库存(含港存) 2023年库存(含港存) 2024年库存(含港存) 2025年300350400450500550600650700第0周第2周第4周第6周第8周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周第42周第44周第46周第48周第50周第52周周日均 2022年周日均 2023年周日均 2024年周日均 2025年50010001500200025003000第0周第2周第4周第6周第8周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周第42周第44周第46周第48周第50周第52周库存(含港存) 2022年库存(含港存) 2023年库存(含港存) 202