汽车行业周报：新势力销量分化，国内外Robotaxi商业化加速推进

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2025 年 08 月 03 日 推荐（维持） 新势力销量分化，国内外 Robotaxi 商业化加速推进 中游制造/汽车 7 月 27 日至 8 月 2 日，汽车行业整体下跌 2.1%。本周，多家车企公布 7 月销量情况，其中，零跑、小鹏、小米三大品牌逆势上扬，均创下销量新高。零跑销量首次突破 5 万辆大关，已连续 5 个月稳坐新势力销量榜首；小鹏销量达 3.6万辆，重新跻身前三；小米则首次实现月销 3 万辆的突破，环比增长 20%。其他主要新势力品牌销量环比有所下降，问界全系交付 40,753 辆，环比-6.0%；理想汽车交付 30,731 辆，环比-15.3%；蔚来汽车交付 21,017 辆，环比-15.7%。 ❑ 市场板块行情回顾 本周 CS 汽车-2.1%。本周（7 月 27 日至 8 月 2 日，下同）上证 A 指涨跌幅为-0.9%，深证 A 指涨跌幅为-1.2%，创业板涨跌幅为-0.7%。本周各行业板块多数下跌，涨幅居前的行业板块为 CS 通信（+3.1%）、CS 医药（+2.7%）和 CS 传媒（+1.1%），跌幅居前的行业板块为 CS 有色金属（-4.7%）、CS煤炭（-4.6%）和 CS 综合金融（-3.5%）。 汽车产业链各板块行情：本周，汽车行业二级板块全面下跌，其中汽车服务板块周度下跌最为明显，周跌幅为-4.2%，商用车板块跌幅较小，周跌幅为-0.5%。汽车行业三级板块全面下跌，其中汽车经销商板块周度下跌最为明显，周跌幅为-7.1%，商用载客车和商用载货车板块周度下跌较少，周跌幅分别为-0.7%和-0.4%。 ❑ 个股行情回顾 汽车板块个股：本周，汽车板块个股下跌居多。其中，跌幅居前的个股有西菱动力（+22.6%）、慧翰股份（+14.2%）和中马传动（+13.7%）；跌幅居前的个股有厦门信达（-17.3%）、丰茂股份（-12.6%）和雷迪克（-11.3%）。 重点覆盖个股：本周，已覆盖个股周度下跌居多。其中，上涨幅度居前的个股为溯联股份（+8.4%）、爱柯迪（+7.2%）和多利科技（+6.6%）。下跌幅度居前的个股有新泉股份（-5.7%）、嵘泰股份（-5.4%）和伯特利（-5.3%）。 ❑ 本周行业动态：本周，自动驾驶在国内外获得事件催化。上海将争取在今年内实现浦东新区自动驾驶测试道路全域开放，同步推动奉贤、闵行等区域开放。智己汽车与享道出行、强生出租组成联合体，获得上海市新一批智能网联汽车示范运营牌照。特斯拉计划于本周末在旧金山推出 Robotaxi 服务，马斯克表示，特斯拉计划将 Robotaxi 服务扩展到全球，目前正在争取佛罗里达州和亚利桑那州的批准，此外，特斯拉对其在奥斯汀运营的 Robotaxi 无人驾驶出租车服务进行了第二次定价策略调整，引入了“动态定价”模式。Waymo计划明年在达拉斯推出自动驾驶出租车服务。 ❑ 投资建议：整车方面，重点推荐销量表现优异或有爆款车潜力的比亚迪、赛力斯、长城汽车和江淮汽车，关注华为主要合作车企北汽蓝谷（未覆盖）、长安汽车和上汽集团；商用车重点推荐宇通客车、中国重汽和潍柴动力；零部件方面看好具备成本、产品优势的优质企业，重点推荐福耀玻璃，推荐拓普集团、嵘泰股份、隆盛科技、爱柯迪、银轮股份、贝斯特、卡倍亿、保隆科技、伯特利、星宇股份、德赛西威等；关注低空经济相关核心标的，重点推荐宗申动力。 ❑ 风险提示：生产不及预期；消费不及预期；盈利不及预期。 行业规模 占比% 股票家数（只） 259 5.1 总市值（十亿元） 4150.8 4.4 流通市值（十亿元） 3599.7 4.3 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 4.0 16.6 47.6 相对表现 1.1 10.4 29.0 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《上海发放智能网联汽车示范运营 牌 照 — 汽 车 行 业 点 评 报 告 》2025-07-27 2、《上海发放智能网联汽车运营牌照，推进智慧交通商业化—汽车行业周报》2025-07-27 3、《特斯拉 25Q2 业绩符合预期，盈利能力回升—汽车行业点评报告》2025-07-24 汪刘胜 S1090511040037 wangls@cmschina.com.cn 梁镫月 S1090525070007 liangdengyue@cmschina.com.cn Aug/24Nov/24Mar/25Jul/25-40-200204060May/24Aug/24Dec/24Apr/25(%)汽车沪深300汽车行业周报 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 一、本周市场表现 1、市场行情回顾 市场与板块速览 本周（7 月 27 日至 8 月 2 日，下同）上证 A 指涨跌幅为-0.9%，深证 A 指涨跌幅为-1.2%，创业板涨跌幅为-0.7%。本周各行业板块多数下跌，涨幅居前的行业板块为 CS 通信（+3.1%）、CS 医药（+2.7%）和 CS 传媒（+1.1%），跌幅居前的行业板块为CS 有色金属（-4.7%）、CS 煤炭（-4.6%）和CS综合金融（-3.5%）。 图 1：各行业板块本周涨跌幅情况（%） 资料来源：iFind、招商证券 汽车产业链各板块速览 本周汽车板块整体下跌（-2.1%）。汽车行业二级板块全面下跌，其中汽车服务板块周度下跌最为明显，周跌幅为-4.2%，乘用车和摩托车及其他板块周度明显下跌，周涨幅分别为-3.4%和-2.4%，商用车板块跌幅较小，周跌幅为-0.5%。汽车行业三级板块全面下跌，其中汽车经销商板块周度下跌最为明显，周跌幅为-7.1%，轮胎轮毂和车身附件及饰件板块周度下跌较多，周跌幅分别为-3.6%和-2.5%，商用载客车和商用载货车板块周度下跌较少，周跌幅分别为-0.7%和-0.4%。 图 2：汽车行业二级板块周涨跌幅（%） 图 3：汽车行业三级板块周涨跌幅（%） 资料来源：iFind、招商证券 资料来源：iFind、招商证券 -2.1%-6%-4%-2%0%2%4%CS通信CS医药CS传媒CS国防军工CS计算机CS电子CS银行CS机械CS消费者服务CS基础化工CS轻工制造CS商贸零售CS电力及公用事业CS纺织服装CS食品饮料CS汽车CS钢铁CS非银行金融CS家电CS综合CS建筑CS石油石化CS房地产CS农林牧渔CS电新CS交通运输CS建材CS综合金融CS煤炭CS有色金属-6%-4%-2%0%-8%-4%0% 敬请阅读末页的重要说明 3 行业定期报告 2、个股表现回顾 汽车板块个股速览 本周，汽车板块个股下跌居多。其中，跌幅居前的个股有西菱动力（+22.6%）、慧翰股份（+14.2%）和中马传动（+13.7%）；跌幅居前的个股有厦门信达（-17.3%）、丰茂股份（-12.6%）和雷迪克（-11.3%）。 图 4：本周汽车行业涨幅前十的个股（%） 图 5：本周汽车行业涨跌幅靠后的个股（%） 资料来源：iFind、招商证券 资料来源：iFind、招商证券 覆盖个股速览 重点覆盖个股中，已覆盖个股周度下