纺织服饰行业跟踪报告：2025H1纺织服饰预盈率为51%，关注关税协议落地和终端需求回暖

[Table_RightTitle] 证券研究报告|纺织服饰 [Table_Title] 2025H1 纺织服饰预盈率为 51%，关注关税协议落地和终端需求回暖 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——纺织服饰行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2025 年 07 月 30 日 [Table_Summary] 投资要点： 2025H1 纺织服饰行业预盈率为 51%。截至 2025 年 7 月 28 日，纺织服饰行业共计 107 家 A 股公司，已有 43 家发布 2025 年上半年业绩预告，行业披露率为 40%，在消费八大行业中位列第二。在纺织服饰行业所有已发布业绩预告的公司中，预计盈利的公司数量为 22 家，行业预盈率51%，在消费八大行业中排行第六。分具体业绩预告类型来看，受消费需求疲软等因素影响，相比于 2024 年同期，虽然 2025 年上半年纺织服饰板块首次亏损的上市公司占比由 2024 上半年的 22%小幅下降至 14%，但持续亏损的公司占比由 28%上升至 35%。此外，扭亏为盈的公司占比由 6%小幅上升至 12%，业绩预增的公司占比由 28%下滑至 23%，行业整体表现平淡。 子板块业绩表现分化，纺织制造板块预盈率较高。从披露率来看，服装家纺板块披露率接近 50%，纺织制造和饰品板块披露率分别为 32%/27%。从预盈率来看，纺织制造板块预盈率较高，有 6 家上市公司预计盈利，预盈率为 60%；饰品板块预盈率为 50%，服装家纺板块预盈率为 48%。从子板块预告类型占比来看，2025 年上半年纺织制造板块已披露业绩预告的公司中，预增占比由 55%下降至 40%，同时有 20%的公司首次出现亏损，续亏公司占比由 18%微升至 20%；服装家纺板块预增占比由 14%小幅上涨至 17%，首亏占比由 33%下降至 10%；饰品板块 4 家已披露业绩预告的上市公司中，预增、扭亏为盈，首亏，续亏分别占 1 家。 投资建议：展望后市，1）纺织制造：随着美国与其他国家关税协议的逐步达成，前期加征关税的悲观预期有望改善，建议关注具备成本和规模优势的上游纺织制造企业；2）服装家纺：受益于下游需求回暖，品牌力较强的服装家纺企业业绩有望持续修复；3）饰品：金价高位短期抑制黄金珠宝首饰需求，中长期看，黄金饰品工艺提升将进一步推动黄金首饰在多场景渗透率的提升，建议关注品牌势能强、渠道布局广泛、股息率高的黄金珠宝龙头企业。 风险因素：宏观经济恢复不及预期风险，原材料价格大幅波动风险，行业竞争加剧风险，汇率波动风险，统计偏误风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 纺织制造预增占比提升，关注终端需求回暖 行业利润承压，个股业绩分化 纺服 H1 预亏占比上升，纺织制造业绩亮眼 [Table_Authors] 分析师: 李滢 执业证书编号： S0270522030002 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%纺织服饰沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3285 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 7 页 $$start$$ 正文目录 1 纺服行业业绩承压，预盈率 51% .................................................................................. 3 2 子板块业绩表现分化，纺织制造板块预盈率较高 ....................................................... 4 3 纺织服饰个股业绩披露情况 ........................................................................................... 5 4 投资建议 ........................................................................................................................... 6 5 风险因素 ........................................................................................................................... 6 图表 1： 消费行业披露率 .................................................................................................. 3 图表 2： 消费行业预盈率 .................................................................................................. 3 图表 3： 纺织服饰行业业绩预告类型占比 ...................................................................... 3 图表 4： 纺织服饰行业子板块披露率 .............................................................................. 4 图表 5： 纺织服饰行业子板块预盈率 .............................................................................. 4 图表 6： 纺织制造板块业绩预告类型占比 ...................................................................... 4 图表 7： 服装家纺板块业绩预告类型占比 ...................................................................... 5 图表 8： 饰品板块业绩预告类型占比 .............................................................................. 5 图表 9： 纺织服饰行业 2025 年上半年业绩预告披露情况汇总 .................................... 5 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 7 页 1