交通运输行业跟踪报告：交运行业25Q2公募基金持仓跟踪报告

[Table_RightTitle] 证券研究报告|交通运输 [Table_Title] 交运行业 25Q2 公募基金持仓跟踪报告 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——交通运输行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2025 年 07 月 25 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 公募基金持仓方面，交运行业公募基金持仓比重连续三个季度下降后，2025年Q2出现回升，但仍处于低配状态。从二级子行业角度来看，各子行业持仓变化出现分化，航空机场与物流行业持仓占比有所回升，航运港口及铁路公路行业持仓市值占比持续下降。快递行业，行业需求仍保持较高增速，当前“反内卷”背景下快递行业竞争压力有望缓解，盈利能力有望修复；航空板块，国内扩大内需政策发力，国内经济持续修复，航空需求持续修复增长，同时受益于供给约束，航空板块业绩有望持续改善；高速公路等高分红板块受益于中长期资金入市，仍具有较高配置价值，建议持续关注以上板块。 投资要点： 重仓配置比例近一年来首次环比回升：我们根据同花顺/wind数据统计了内地公募基金重仓股持仓情况，2025年Q2末公募基金重仓SW交通运输行业的总市值为482.52亿元，环比2025年Q1末上升13.3%，占基金重仓A股市值规模1.57%，低于标配比例1.86pct，环比2025Q1末上升0.16pct，连续三个季度下降后首次回升。从市场表现来看，25Q2SW交通运输行业指数上升2.71%，实现相对收益（相对于沪深300指数涨跌幅）2.17%。 航空机场与物流获增持、航运港口及铁路公路遭减持: 从二级子行业角度来看，各子行业持仓变化出现分化，航空机场与物流行业持仓占比有所回升，航运港口及铁路公路行业持仓市值占比持续下降，进一步具体来看：（1）物流行业，①快递行业获增持明显，主要个股中除申通快递及德邦物流遭减持外其他个股均获得增持，其中顺丰控股持仓市值大增61.63亿元（居Q2增持首位），“反内卷”背景下快递行业或持续受益，吸引资金流入；②跨境物流行业增减持表现分化，东航物流、中国外运遭减持，嘉友国际及中国外运H获得明显增持；③供应链服务行业，厦门国贸获得增持并在Q2持股占流通股比中跻身前10，建发股份与京东物流均遭到一定程度的减持；（2）航空机场行业，机场个股中北京首都机场遭清仓式减持，其他机场个股普遍获得增持。航空个股中春秋航空、中国国航、东方航空获增持，其他个股普遍遭减持；（3）铁路公路行业以减持为主，其中大秦铁路连续两个季度获得增持；（4）航运港口行业中的个股持仓以减持为主。 风险因素：宏观经济波动、油价大幅波动、行业竞争加剧、人民币汇率波动、关税战持续扰动、需求下降、数据统计偏误等。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 交运行业 25Q1 公募基金持仓跟踪报告 3 月快递行业数据跟踪点评 1-2 月航空数据跟踪点评 [Table_Authors] 分析师: 潘云娇 执业证书编号： S0270522020001 电话： 18122037718 邮箱： panyj@wlzq.com.cn -10%-5%0%5%10%15%20%25%30%交通运输沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3213 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 $$start$$ 正文目录 1 行业整体：重仓配置比例近一年来首次环比回升 ....................................................... 3 2 子行业及个股：航空机场与物流获增持、航运港口及铁路公路遭减持 ................... 3 2.1 基金重仓持有的交通运输个股情况 .................................................................... 4 2.2 基金重仓配置个股持仓市值变动情况 ................................................................ 5 3 投资建议与风险提示 ....................................................................................................... 6 图表 1： 公募基金重仓 SW 交通运输行业配置比例情况 .............................................. 3 图表 2： SW 交通运输行业与沪深 300 季度区间涨跌幅以及交通运输行业相对收益情况比较（%） ................................................................................................................... 3 图表 3： 2025 年 Q2 末基金重仓 SW 交通运输行业持仓市值前 20 大个股情况（持仓市值，左轴；季报持仓变动，右轴） ............................................................................... 4 图表 4： 2025 年 Q2 末基金重仓交通运输行业持股占流通股比前 20 大个股情况（持仓变动比例，右轴；季报持仓变动，左轴） ................................................................... 4 图表 5： 25Q2 公募基金持仓市值增加 TOP20 情况（亿元） ....................................... 5 图表 6： 25Q2 公募基金持仓市值下降居前个股情况（亿元） .................................... 5 图表 7： 近三个季度公募基金重仓交通运输各二级子行业持股市值占比变化情况 .. 6 图表 8： 近三个季度公募基金重仓交通运输各三级子行业持股市值占比变化情况 .. 6 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 8 页 1 行业整体：重仓配置比例近一年来首次环比回升 我们根据同花顺/wind数据统计了内地公募基金重仓股持仓情况，2025年Q2末公募基金重仓SW交通运输行业的总市值为482.52亿元，环比2025年Q1末上升13.3%，占基金重仓A股市值规模1.57%，低于标配比例1.86pct，环比2025Q1末上升0.16pct，连续三个季度下降后首次回升。从市场表现来看，25Q2SW交通运输行业指数上升2.71%，实现相对收益（