交通运输行业周报：申通拟以3.62亿元收购丹鸟100%股权，四川成渝启动成雅高速改扩建

1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报|交通运输 申通拟以 3.62 亿元收购丹鸟 100%股权，四川成渝启动成雅高速改扩建 交通运输行业周报 20250726 核心结论 分析师 凌军 S0800523090002 lingjun@research.xbmail.com.cn 联系人 宗枫 zongfeng@research.xbmail.com.cn 相关研究 交通运输：6 月，顺丰件量增速最快，申通单票收入降幅最小—交通运输行业周报 20250719 2025-07-19 交通运输：国家邮政局召开会议，反对快递行业“内卷式”竞争—交通运输行业周报 20250712 2025-07-12 交通运输：11 月 A 股电商快递公司中，申通件量增速最快，单票收入降幅最小 —交通运输行业周报 20241221 2024-12-22 摘要内容 ◆ 交通运输行情周回顾： 1. 本周交通运输指数+3.18%。从中信一级行业分类指数比较分析来看，交通运输行业 2025 年 1 月至今累计变动幅度为+2.59%，在 30 个一级子行业中排名第26 位。本周交通运输指数+3.18%，在 30 个一级子行业中排名第 11 位。 2. 本周机场板块涨幅最大。从中信交通运输三级行业分类指数比较分析来看，2025 年 1 月至今累计涨幅居前的主要为快递、公交和航运，涨幅分别为19.01%、15.20%和 7.76%。本周交通运输三级子行业中，机场涨幅最大，涨幅为 5.64%。 ◆ 交运行业近期重大事件： 1. 本周 CCFI 指数环比下降 3.24%。7 月 25 日上海航运交易所数据显示，中国出口集装箱运价指数 CCFI 为 1261.35 点（环比-3.24%），上海出口集装箱运价指数 SCFI 为 1592.59 点（环比-3.30%），中国沿海散货运价指数 CBFI 为1042.87 点（环比+0.99%），远东干散货综合指数 FDI 为 1348.39 点（环比+5.32%），中国进口原油运价指数 CTFI 为 915.07 点（环比-11.37%）。 2. 2025 年暑运预售机票监测均价为 787 元，同比下降 3.3%。航班管家 DAST 平台数据显示，截至 7 月 23 日，2025 年机票裸票价均价为 787 元，相比 2024年的 814 元下降 3.3%，相比 2019 年的 855 元下降 8.0%。 3. 四川成渝启动成雅高速改扩建。四川成渝公示成雅扩容项目中标候选人暨关联交易，四川成渝联合华西股份、交建集团、路桥集团、高路信息组成联合体，成为 G5 京昆高速公路成都至雅安段扩容工程项目第一中标候选人。项目估算总投资约 285.48 亿元，其中项目资本金为总投资的 20.20%，约 57.67 亿元，四川成渝出资 85%，约 49.02 亿元。 4. 申通快递拟以约 3.62 亿元收购丹鸟物流 100%股权。1）收购对价：约 3.62 亿元现金收购；2）交易对手：浙江菜鸟供应链、阿里创投、阿里网络，均为公司关联方；3）收购标的：丹鸟物流，系淘天旗下自营的品质快递及逆向物流服务商。2024 年营收 124 亿元，净利润 2012 万元；2025 年 1-4 月营收 30 亿元，净利润-2.3 亿元。2024 年及 2025 年 1-4 月，丹鸟日均业务量均约 400+万单。 ◆ 投资建议：推荐京东物流、中通快递、圆通速递、申通快递、极兔速递、春秋航空、吉祥航空、四川成渝；建议关注中远海能、招商轮船、广深铁路、铁龙物流、秦港股份。 风险提示：航空旺季需求低于预期；国际航线恢复进度低于预期；港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期；快递龙头市占率提升速度过于缓慢；快递行业阶段性价格竞争较为激烈；国际快递业务不达预期；海外经济不确定性增强，油轮运输需求恢复不及预期。 证券研究报告 2025 年 07 月 26 日 行业周报|交通运输 西部证券 2025 年 07 月 26 日 2|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 图 1：中信一级行业指数（20250101-20250725）累计涨跌情况（%） 图 2：中信一级行业本周（20250721-20250725）涨跌情况（%） 资料来源：ifind、西部证券研发中心 资料来源：ifind、西部证券研发中心 图 3：中信交运三级指数（20250101-20250725）累计涨跌情况（%） 图 4：中信交运三级指数本周（20250721-20250725）涨跌情况（%） 资料来源：ifind、西部证券研发中心 资料来源：ifind、西部证券研发中心 图 5：中信交运（20250101-20250725）累计涨幅 Top20 个股（%） 图 6：中信交运本周（20250721-20250725）涨幅 Top20 个股（%） 资料来源：ifind、西部证券研发中心 资料来源：ifind、西部证券研发中心 -10-5051015202530有色金属综合金融医药钢铁传媒机械综合通信银行国防军工计算机基础化工农林牧渔汽车建材轻工制造电子建筑电力设备及新能源非银行金融纺织服装消费者服务电力及公用事业商贸零售家电交通运输石油石化房地产煤炭食品饮料-10123456煤炭钢铁有色金属建材建筑消费者服务基础化工非银行金融房地产农林牧渔交通运输电力设备及新能源机械电子石油石化综合轻工制造传媒医药纺织服装计算机商贸零售汽车国防军工食品饮料家电电力及公用事业通信综合金融银行-10-50510152025快递公交航运机场港口公路航空铁路0123456机场航空航运公交快递铁路港口公路020406080100120140160180200华光源海国航远洋三羊马连云港南京港申通快递富临运业传化智联恒基达鑫原尚股份宁波海运ST天顺锦江在线海晨股份飞力达保税科技江西长运海汽集团宁波远洋海峡股份0246810121416申通快递海峡股份海航控股韵达股份中铁特货恒基达鑫圆通速递中远海控东方嘉盛嘉友国际大众交通富临运业海晨股份华贸物流上海雅仕中远海发锦江在线三羊马大秦铁路密尔克卫 行业周报|交通运输 西部证券 2025 年 07 月 26 日 3|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 图 7：日均快递揽收件量（亿件） 资料来源：ifind、西部证券研发中心 图 8：周度民航保障航班数（班） 资料来源：ifind、西部证券研发中心 图 9：周度民航保障货运航班数（班） 资料来源：ifind、西部证券研发中心 0%10%20%30%40%50%60%70%80%01234567W1（日均）W2（日均）W3（日均）W4（日均）W5（日均）W6（日均）W7（日均）W8（日均）W9（日均）W10（日均）W11（日均）W12（日均）W13（日均）W14（日均）W15（日均）W16（日均）W17（日均）W18（日均）W19（日均）W20（日均）W21（日均）W22（日均）W23（日均）W24（日均）W25（日均）W26（日均）W27（日均）W28（日均）W29