重大工程系列报告之二：进藏铁路有哪些待建路线？

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告建筑装饰行业点评报告hyzqdatemark投资评级： 看好（维持）证券分析师王彬鹏SAC：S1350524090001wangbinpeng@huayuanstock.com戴铭余SAC：S1350524060003daimingyu@huayuanstock.com郦悦轩SAC：S1350524080001liyuexuan@huayuanstock.com联系人唐志玮tangzhiwei@huayuanstock.com林高凡lingaofan@huayuanstock.com板块表现：进藏铁路有哪些待建路线？——重大工程系列报告之二投资要点：西藏区位战略地位持续上升，铁路成网建设进入国家安全与区域协调双重驱动阶段。西藏地处西南边疆，是国家面向南亚、中亚的前沿门户，也是维护国家领土完整与边疆稳定的重要屏障。全区平均海拔超过 4000 米，总面积约 120 万平方公里，边境线长达 3842 公里，地理区位兼具“屏障”与“前沿”双重功能。长期以来受地形复杂、高寒缺氧等因素制约，西藏铁路发展严重滞后，铁路密度远低于全国平均水平，交通结构以单线通道为主，区域路网体系尚未形成。进入“十四五”以来，中央层面将进藏铁路纳入国家安全、区域协调与交通强国等多重战略体系统筹推进，并明确提出以川藏铁路为主骨架，推动滇藏、新藏通道有序建设。自治区层面同步出台中长期铁路发展规划，提出 2035 年铁路总规模突破 5000 公里，目标是以拉萨为枢纽、连接四省区、辐射南亚的高原铁路骨架体系初步建成。三大主干通道协同推进，“四向进藏”铁路网络加速成型，国家战略纵深持续延伸。目前，川藏、滇藏、新藏三条铁路作为国家重点推进的进藏干线，均已明确总体规划与分段实施路径。川藏铁路全长 1838 公里，串联成都、雅安、林芝、拉萨等关键节点，当前雅安至林芝段全面施工；滇藏铁路波密至然乌段已获国家发改委可研批复，由中铁中标承建，打造西南第三条进藏铁路；新藏铁路作为首条新疆通往西藏的铁路干线，2025 年被正式纳入交通强国重大工程项目清单，和田至日喀则段前期工作加快推进，建成后将与青藏、川藏、滇藏铁路形成“四向进藏”主骨架，构建贯通西北、西南、连接南亚的战略大通道。三条主干铁路分段有序推进，有望显著改善西藏铁路通达能力、运输保障能力和战略纵深格局，为西藏更深层次融入全国统一大市场创造条件，也为我国向西开放拓展地缘经济空间提供重要支撑。铁路施工与配套产业或将全面受益，重点关注具备高原施工能力与装备制造优势的核心标的。进藏铁路工程建设难度远超平原地区，桥隧比高、地质复杂，对施工单位及配套产业链企业均提出更高要求。施工主力方面，中国中铁、中国铁建长期主导进藏工程，深度参与川藏铁路、滇藏铁路等重点项目，具备丰富高原桥隧施工经验。地基桩基方面，建议关注中岩大地，公司在固结灌浆、高压旋喷、深层搅拌等方面具备成熟方案，有望在滇藏、新藏铁路建设中发挥差异化技术优势；水泥材料方面推荐华新水泥，西藏产能布局完备，运输半径短，具备显著区位优势；民爆材料方面建议重点关注高争民爆，公司为西藏唯一具备生产资质的民爆企业，已与中铁建立合作关系，市场占有率高。在高原重型施工装备领域，中铁工业与铁建重工在盾构与隧道掘进设备领域占据主导地位，2023 年合计市占率达 73.2%，其中中铁工业连续十余年国内盾构机市占率第一，订单累计超 1600 台，已成为全球盾构机龙头。两家公司在川藏铁路等重点工程中均有设备部署与交付，未来或将持续受益于高原重大工程带动下的国产装备替代趋势。风险提示：政策推进节奏不及预期，地质环境与施工组织难度高，边境地缘风险不确定性仍存。2025 年 07 月 25 日源引金融活水 润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/ 共 12页1.区位战略价值凸显，多维协同推动铁路建设提速1.1.高原门户联通南亚，铁路完善空间广阔地处西南高原，承接屏障与门户双重定位。西藏自治区地处中国西南高原，平均海拔超过 4000 米，总面积约 120 万平方公里，占全国国土面积的八分之一，是中国陆地面积最大的省级行政区之一。西藏地理区位特殊，内与四川省、云南省、青海省和新疆维吾尔自治区接壤，外与缅甸、不丹、尼泊尔和印度等国接界，国境线长达 3842 公里，是全国陆地边境线最长、边境邻国最多的地区之一。从国家安全与地缘治理的角度看，西藏既是巩固西南边疆安全、维护民族团结的“国家屏障”，也是通向南亚、中亚的重要“战略门户”。近年来，随着“一带一路”倡议持续推进和周边地缘格局深刻演变，西藏在国家总体安全布局和西向开放格局中的地位显著提升，正成为国家治理重心西移、构建西部战略纵深的重要支点。其稳与通不仅关系到西南边疆的安全稳定，也在更大范围内影响国家空间格局与对外战略主动性。图表 1：西藏自治区地理位置资料来源：东方倍力非常营养微信公众号，华源证券研究所铁路覆盖率偏低，制约发展纵深与安全保障。受高寒缺氧、地形复杂、地质活动频繁等自然条件制约，西藏长期处于我国铁路网络最薄弱、发展最滞后的区域之一。2006 年 7 月，青藏铁路全线通车，西藏首次接入全国铁路主干网，历史性地结束“无轨”状态。随后 2014年，连接拉萨与日喀则的拉日铁路建成投运，形成“西进”支线通道；2021 年 6 月 25 日，拉萨至林芝段（拉林铁路）通车，作为西藏首条电气化铁路，标志着西藏铁路由单一干线向干支联动体系迈出关键一步。然而，截至 2024 年底，西藏铁路运营里程仍仅约 1187.8 公里，铁路密度远低于全国平均水平，整体交通结构仍以单线通道为主，区域性、网络化支撑体系尚未建立，铁路运输在物资调配、旅客出行、要素流动等方面的支撑能力严重不足。铁路基础设施的长期滞后不仅限制了资源禀赋的有效转化与产业体系的优化升级，也制约了人员流源引金融活水 润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 3页/ 共 12页动、民生改善与服务均衡发展。在国家安全形势日益复杂、边疆治理要求不断提升的背景下，铁路建设作为战略纵深布局的重要支撑工程，既是稳边固防、畅通南北、增强应急保障能力的现实需求，也是推动西藏深度融入全国统一大市场、实现高原经济社会高质量发展的根本抓手。图表 2：西藏自治区铁路分布图资料来源：人民铁道微信公众号，华源证券研究所1.2.国家统筹战略布局，自治区细化成网目标政策系统发力，国家与自治区双层规划共同推动铁路成网建设。“十四五”以来，国家层面高度重视西藏铁路体系建设，将其纳入国家安全、区域协调与边疆治理等多重战略目标统筹推进。2021 年，国务院印发《国家综合立体交通网规划纲要》，首次提出构建“六轴七廊八通道”综合运输主骨架，明确将川藏铁路定位为全国“主骨架通道”。2022 年，交通运输部发布《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，将“加快川藏铁路建设、稳步开展滇藏和新藏铁路前期工作”列为重点任务，强调补齐西部交通基础设施网络短板。自治区层面，《西藏自治区“十四五”及中长期铁路网规划》进一步细化建设目标，提出到 2025年全区铁路已建在建总规模达 4000 公里左右，到 2035 年突破 5000 公里