海外科技行业周报：联储独立性担忧扰动市场，加密法案签署风偏上升

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告海外行业定期报告hyzqdatemark投资评级：无证券分析师郑嘉伟SAC：S1350523120001zhengjiawei@huayuanstock.com于炳麟SAC：S1350524060002yubinglin@huayuanstock.com郑冰倩SAC：S1350525040002zhengbingqian@huayuanstock.com板块表现：联储独立性担忧扰动市场，加密法案签署风偏上升——海外科技周报（25/7/14-25/7/18）投资要点：海外 AI：本周美国能源部（DOE）宣布启动一项试点计划，加速先进核反应堆开发并强化本土核燃料供应链。此次计划将通过发布“申请请求（RFA）”，邀请具备资质的美资企业建设和运营核燃料生产线。政策旨在减少对海外浓缩铀及关键材料的依赖，推动核燃料产业链回归本土，培育私营部门投资“核能复兴”的产业环境。该举措为特朗普政府年内数项能源安全行政令的延续，明确提出改革核反应堆测试机制、部署新一代核能技术、构建试验反应堆用燃料的本土供应链，为先进核电商业化扫清供应障碍。我们认为，此次试点计划的推出再次验证了我们在上周周报中提出的核心判断：美国正加速推进关键资源品的自主可控布局，核燃料作为国家能源安全的重要组成，正逐步从高度依赖进口向本土体系重建过渡。从浓缩铀制裁、HALEU 专项拨款到此次试点项目，美国政府已形成从政策引导、财政支持到产业落地的全链条推进机制。我们判断，未来一段时间，核燃料、稀土等资源品产业链或将持续受到政策催化，具备本土化替代能力的企业有望率先受益。板块行情回顾：本周（2025/7/14 至 2025/7/18）港美科技股上涨。本周恒生科技收于 5538.8，指数上涨 5.5%，跑赢恒生指数 2.7pct；费城半导体指数收于 5732.6，指数上涨 0.6%，跑输纳斯达克 100、跑赢标普 500 指数。本周铀板块大幅上涨，延续我们上周周报核心观点，目前美国市场高度关注能源及关键资源品的自主可控。相关标的涨幅 TOP5 的公司分别为 ENERGY FUELS（+42%）、ASP ISOTOPES（+39%）、NUSCALE POWER（+34%）、OKLO（+23%）、URANIUM ENERGY（+22%）；跌幅 TOP5 的公司分别为阿斯麦（-8%）、美光科技（-8%）、亚舍立科技（-5%）、应用材料（-4%）、思佳讯（-4%）。Web3 与加密市场：1）本周加密核心资产现货 ETF 各交易日均为净流入。根据 Farside 数据，本周加密核心资产现货 ETF 各交易日均为净流入，累计录得净流入 23.86 亿美元。2）美国加密政策周：重磅法案通过，本周加密核心资产价格首次突破 12 万美元。美东时间周一，加密核心资产创下历史新高，盘中首次突破 12 万美元大关。美国众议院开始就一系列加密立法（包括《GENIUS Act》、《Digital Asset Clarity Act》和《CBDCAnti-Surveillance State Act》）展开讨论，特朗普总统公开支持，增强市场政策预期。美东时间周四，《GENIUSAct》在美众议院获得了通过，这是美国首个重要的全国性加密货币法案，建立了稳定币监管制度。同日，《DigitalAsset Clarity Act》及《CBDC Anti-Surveillance State Act》也获得通过，进一步夯实加密政策预期。美东时间周五，特朗普总统正式签署《GENIUS Act》，加密核心资产价格继续上涨。板块行情回顾：1）本周全球加密货币总市值总体有所上升。根据 CoinMarketCap 数据，截至 2025 年 7 月 18日，全球加密货币现货市场总市值达 3.86 万亿美元，本周五市值较上周五的 3.61 万亿美元有所上升。交易层面，根据 CoinMarketCap 数据，2025 年 7 月 18 日，全球加密货币总交易额为 2028.5 亿美元，占总市值比重为 5.26%。2）本周加密市场相关标的涨势较好。本周相关标的涨幅 TOP5 的公司分别为 Digi Power X、Canaan、BitFuFu、Bit Digital、Riot Blockchain。本周相关标的跌幅 TOP5 的公司分别为 Ebang International Holdings、Sphere 3D、SOS、HIVE Blockchain Technologies、Bitfarms。投资分析意见：本周市场首先经历了对特朗普可能辞退联储主席鲍威尔的担忧，当天股指先暴跌后修复上演原地“TACO”，之后贝森特说服了特朗普总统不要急于一时，预计短期这个要素不太会继续扰动市场，本周特朗普总统签署通过了加密法案，加密货币创新高。我们认为，市场在二季度流动性友好环境下形成了做多惯性，但疲态已现，我们继续对风险资产保持谨慎，看好黄金，恐慌指数。风险提示：大模型技术发展不及预期、PC/手机等终端需求复苏不及预期、美国联邦基金利率剧烈波动。2025 年 07 月 22 日请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/ 共 12页源引金融活水 润泽中华大地内容目录1. 海外 AI..........................................................................................................................41.1. 市场行情回顾............................................................................................................ 41.2. 本周重要事件回顾.....................................................................................................61.3. 近期重要事件预告.....................................................................................................62. Web3 与加密市场.........................................................................................................72.1. 加密货币市场行情回顾............................................................................................. 72.2. 本周重要事件回顾..............................................................................