电力设备行业研究周报：硅料价格上涨，有望传导至下游

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 硅料价格上涨 有望传导至下游 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：硅料价格上涨 有望传导至下游 根据中国有色金属工业协会硅业分会消息，本周硅料价格涨势进一步巩固，相较于上周企业普遍提价但实际成交寥寥的局面，本周成交活跃度显著提升。本周多晶硅 n型复投料成交价格区间为 4.0-4.9万元/吨，成交均价为 4.17万元/吨，周环比上涨 12.4%。n型颗粒硅成交价格区间为 4.0-4.5万元/吨，成交均价为 4.10万元/吨，周环比上涨 15.2%。 本周硅料成交区间在 4.0-4.9万元/吨，订单价格大多落在区间两端，有较为明显的价格分化。造成价格分化的主要原因在于：部分企业受益于自备电厂等成本优势，可以相对较低的价格成交，而部分大厂因个别基地开工率不足导致综合成本偏高，但其品质保障和供应稳定支撑下游接受高价成交。 本 周 硅 片 价 格 开 始 上 行 ， 且 涨 幅 较 大 。 其 中 ， N 型 G10L单 晶 硅 片(182*183.75mm/130μm)成交均价在 1.05元/片，环比上周上涨 22.09%；N型G12R单晶硅片(182*210mm/130μm)成交均价在 1.15元/片，环比上周上涨15.00%；N型 G12单晶硅片(210*210 mm/130μm)成交均价在 1.35元/片，环比上周上涨 13.45%。 硅片价格上行主要原因有两点，一是硅料价格继续上涨，二是硅片供需关系有所改善。具体来看，一方面，原材料多晶硅近期在反内卷等相关政策影响下，价格持续上行，带动硅片价格回涨；另一方面，硅片企业本月陆续执行减产降负荷计划，行业供应缩减，企业在库存降低情形下，硅片提价上涨动力较足。 本周下游电池小幅探涨，组件价格相对持稳，其中电池片主流价格 0.24-0.25元/W，环比上周上涨 0.01元/W；组件主流价格 0.65-0.66元/W，环比上周持平。 展望后市，虽然终端需求暂未明显好转，但政策等因素推动硅料价格上涨，有望传到下游各环节。目前硅片企业已经初步达成共识，后续硅片新一轮报价有望出现：N型 G10L 报价 1.45元/片、N型 G12R报价 1.65元/片、 N型 G12报价1.93元/片，且相关头部硅片厂已封仓待涨。后续相关价格是否能落地，主要取决于下游电池、组件等终端接受容忍程度。 行情回顾： 电力设备行业本周涨跌幅为 0.57%，在申万 31个一级行业中，排在第 15位。 电力设备行业本周跑输沪深 300。本周上证指数、沪深 300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为 0.69%、1.09%、2.04%、3.17%。 在细分行业中，电机 II、其他电源设备 II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为 3.51%、4.76%、-2.01%、-0.54%、1.02%、0.93%。 电力设备行业周涨幅前五个股分别为：温州宏丰、利元亨、扬电科技、电气风电、欧陆通。 电力设备行业周跌幅前五个股分别为：亚玛顿、亿晶光电、*ST沐邦、艾能聚、长城电工。 投资策略： 建议关注在光伏产业链中技术领先，成本优势较强的公司，比如通威股份。 风险提示： 政策推进不及预期、光伏装机不及预期、价格传导不及预期、海外贸易摩擦加剧。 评级 增持（维持） 2025年 07月 22日 刘宁 分析师 SAC执业证书编号：S1660524090001 行业表现走势图 资料来源：Wind, 申港证券研究所 -14%0%14%28%42%2024-072024-102025-012025-042025-07电力设备沪深300电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 8 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：硅料价格上涨 有望传导至下游 ......................................................................................................................... 3 2. 行情回顾 ............................................................................................................................................................................. 4 3. 锂离子电池及关键材料价格变化 ......................................................................................................................................... 5 4. 风险提示 ............................................................................................................................................................................. 6 图表目录 图 1： 近期硅料及硅片价格 .................................................................................................................................................... 3 图 2： 各行业周涨跌幅 ........................................................................................................................................................... 4 图 3： 重点指数周涨跌幅 ....................................................................................................................................................... 4 图 4： 电力设备子板块周涨跌幅 ............................................................................................................................................. 4 图 5： 电力设备板块周涨幅前五个股 ......................