计算机行业2025年二季度业绩前瞻：企业服务AI先行，金融与智驾跟进

证券研究报告 | 行业专题 | 计算机 http://www.stocke.com.cn 1/22 请务必阅读正文之后的免责条款部分 计算机 报告日期：2025 年 07 月 11 日 企业服务 AI 先行，金融与智驾跟进 ——计算机行业 2025 年二季度业绩前瞻 投资要点 ❑ 2025Q2 行业整体业绩预计维持 2025Q1 年情况，静待拐点，部分板块展现较高景气度。 ❑ 下半年专注于 AI 应用，Agent 加速落地 大模型迭代向强推理、多模态、低成本、广开源的方向进展，大模型应用正在从Copilot 转向 Agent，从辅助向执行过渡。 大模型应用从辅助（Copilot）向执行（Agent）、决策（Intelligence）过渡，AI 应用可以独立规划任务路径、调用工具并执行决策，最终在无需人工干预的情况下实现预设目标。据 Gartner 预测，到 2028 年，33% 的企业软件应用将包含代理式人工智能，而 2024 年这一数字不到 1%，且至少 15%的日常工作决策将通过人工智能代理自主做出。 ❑ 海外趋势：Agent 带动基础设施和 IT 服务增长 从海外产业趋势来看，谷歌、微软、亚马逊等大厂 AI 云业务盈利能力亮眼，Capex持续高增应对未来行业需求增长，IT 服务厂商收入增速预期提升，AI 应用厂商盈利质量显著提升，Agent 商业空间逐步打开。 AI Agent 浪潮下行业需求增长有望带动 SaaS 软件及 IT 服务供应商的加速成长。 ❑ 国内：多 Agent 融合+AI Infra 筑基+SaaS 化付费提升或是大势所趋 我们坚持认为企业服务 AI 为最快落地方向，其次金融、自动驾驶等数据和算法领域积累深厚，也会迎来较大变化。 ➢ 办公服务 AI Agent 将最快落地：企业服务或是 AI Agent 最先落地场景，办公/OA/ERP/营销等 SaaS 厂商有望受益：1）具备数据入口优势；2）作为组织交互中心，可作为 AI Agent 入口；3）企业流程管理规则明确、节点清晰，能发挥 AI Agent 自动化优势。 ➢ AI+金融：AI agent 助力金融业从内控走向创收。传统 AI 多用于单一业务流程的局部提效，而 AI Agent 的引入则推动了跨业务线的系统级协同，从局部流程提效，到全链路业务协同。 ➢ 自动驾驶：产业链角度，看好国产替代、监管强化、产业链出海三条主线。量产车领域，L2+渗透率加速上升，传统车企高阶智驾进入落地元年。L4 领域，关注全球 Robotaxi 产业催化，无人车商业化迎来拐点。 ❑ 风险提示 订单复苏不及预期；AI 大模型应用于垂直领域不及预期；客户付费意愿不及预期；信创、数字经济、国产替代政策落地不及预期；行业竞争加剧。 行业评级: 看好(维持) 分析师：刘雯蜀 执业证书号：S1230523020002 liuwenshu03@stocke.com.cn 分析师：童非 执业证书号：S1230524050005 tongfei01@stocke.com.cn 分析师：郑毅 执业证书号：S1230524070002 zhengyi@stocke.com.cn 分析师：刘静一 执业证书号：S1230523070005 liujingyi@stocke.com.cn 分析师：叶光亮 执业证书号：S1230524080010 yeguangliang@stocke.com.cn 研究助理：张致远 zhangzhiyuan@stocke.com.cn 相关报告 1 《楼市复苏系列 3：香港 - 东方之珠，否极泰来》 2025.07.11 2 《需求恢复，拐点将至》 2025.07.11 3 《业绩预告超预期，2025H1归母净利润同比增长约 98%-119%》 2025.07.11 行业专题 http://www.stocke.com.cn 2/22 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 重点个股预测 ............................................................................................................................................... 5 2 AI+数字经济 .................................................................................................................................................. 5 2.1 AI Agent 全方位服务企业 ................................................................................................................................................... 5 2.1.1 赛意信息：AI 产品+订单先行，探企业数字化创新之路 ................................................................................... 5 2.1.2 用友网络：AI+ERP 实现企业服务全流程 AI 化 ................................................................................................. 6 2.1.3 星环科技：AI Infra 全力支持 B 端大模型私有化部署+C 端 AIPC 底座 ........................................................... 6 2.1.4 税友股份：AI 赋能各项业务，营收有望持续向好 ............................................................................................. 6 2.2 政务大模型部署浪潮崛起 ................................................................................................................................................. 7 2.2.1 新点软件：AI+政务，深小“i”先行先试 ........................................................................................................... 7 2.2.2 博思软件：AI 赋能财政板块+B 端预算单位 ........