北交所策略专题报告-掘金北交所半年报：聚焦预约时点靠前的企业业绩高增与股价弹性

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 2025 年 07 月 13 日 《积极布局海外&冷板液冷市场，750kW 突破斩获海外大单—北交所公司深度报告》-2025.7.10 《12 英寸高端半导体材料认证加速，募投项目+三大子公司优化业务布局—北交所公司深度报告》-2025.7.10 《北交所新质生产力后备军筛选系列二十一，关注赛英电子、康美特等—北交所策略专题报告》-2025.7.10 掘金北交所半年报：聚焦预约时点靠前的企业业绩高增与股价弹性 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  专题：北证公司 2025 年半年报披露预约完成，披露时间靠前业绩增速优秀 截至 2025 年 7 月 11 日，北交所公司已预约 2025 年半年报披露时间。其中，海能技术发布 2025 年上半年业绩预告，预计 2025 年上半年实现营业收入约 1.36 亿元，同比增长约 35%；预计实现归母净利润扭亏为盈，归母净利润达 500-600万元，同比增长 135.67%-142.80%，公司四大系列产品收入均实现增长。从过去营收增长角度来看，2021-2024 披露半年报时间前 30 企业的营收总体增速均值分别为+39.96%、+8.25%、+10.17%、+12.09%，高于北交所整体增速+7.69pcts、+1.41pcts 、+1.55pcts、 +8.46pcts；增速中值高于北交所整体+1.25pcts、+2.53pcts、+1.55pcts、+8.46pcts。从过去归母净利润增长角度来看，前 30 企业的归母净利润增速均值分别为-15.10%、-42.27%、+10.38%、+7.92%，高于北交所整体增+62.12pcts、-0.13pcts、+20.73pcts、 +17.19pcts ； 增 速 中 值 高 于 北 交 所 整 体+5.37pcts、+0.37pcts、+14.46pcts、+7.86pcts。从股价涨跌幅来看，半年报披露时间靠前的公司在 6-8 月相对北交所整体股价表现往往更好。 2021-2024 披露半年报时间前 30 企业在 6 月 1 日-8 月 31 日的股价涨跌幅均值分别为+11.51%、-10.95%、-5.20 %、-0.97%，涨跌幅均值高于北交所整体涨跌幅均值+2.46pcts、-2.39pcts、+1.62pcts、+6.15pcts；涨跌幅中值高于北交所整体+0.41pcts、-0.59pcts、+2.03pcts、+0.08pcts。  观点：本周北证 50 报收 1,420.81 点，北证 50 指数 PE TTM67.50X 本周北证 50 指数报 1,420.81 点，周涨 0.41%，PE TTM67.50X。从估值角度看，科创板整体 PE 估值从 55.66X 上涨到 56.75X，创业板整体 PE 由 36.38X 上涨到37.21X，北证 A 股整体 PE 由 50.35X 上涨到 50.92X。随着北证在 1400 点高位震荡，我们也提示需要进行高贝塔的持仓调整，投资转向寻找 alpha 收益。随着半年报披露时间发布，关注 2025 年半年报业绩超预期、估值相对合理、具备新型生产力的稀缺性标的公司。从流动性表现来看，北证 A 股本周日均成交额215.52 亿元，较上周下跌 23.22%，北证 A 股本周日均换手率有所下滑，达 5.14% (-1.46pcts)。估值分布来看，截至 2025 年 7 月 11 日，共计 145 家企业 PE TTM 超过 45X，占比 54.92%，其中 74 家企业 PE TTM 超过 105X，占比 28.03%；此外，依旧有 33 家北交所企业 PE TTM 处于 0-30X，占比 12.50%。从行业估值分布看，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业 PE TTM（剔除亏损企业）分别为 41.56X、103.69 X、43.67 X、56.10 X、51.06 X。  北交所 IPO 审核一览：2 家提交注册，2 家企业注册，1 家企业过会 按最新审核状态分类，2025 年 7 月 7 日-2025 年 7 月 11 日更新信息：志高机械、鼎佳精密更新审核状态至已注册；奥美森、三协电机更新审核状态至提交注册；嘉晨智能、同富股份、隆源股份、固力发、华达通、长江能科、盛富莱、尚研科技、邦泽创科、英氏控股、恒道科技、新恒泰、艾克姆更新审核状态至已问询；北矿检测更新审核状态至已过会，万泰股份、晶阳机电更新审核状态至终止上市。  风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 周观点：关注新质生产力稀缺性+业绩披露靠前标的 .......................................................................................................... 3 2、 北交所市场表现：本周北证 50 上涨，北证 A 股市盈率 50.92X ......................................................................................... 5 3、 北交所上市情况：2025 年以来首日涨跌幅均值为 329.62% ................................................................................................ 9 4、 北交所 IPO 审核一览：2 家注册，1 家企业过会 ................................................................................................................ 11 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 12 图表目录 图 1： 披露时间靠前企业营收增速均值高于北交所整体 ............................................................................................................ 3 图 2： 披露时间