机械行业：京东领投三家头部具身智能企业，加速布局具身智能产业链

敬请阅读末页之重要声明 京东领投三家头部具身智能企业，加速布局具身智能产业链 相关研究： 1.《20250211湘财证券-机械行业-特斯拉招聘机器人工程师，Optimus量产拉开序幕》2025.02.11 2.《20250218湘财证券-机械行业-Meta入局具身智能，推动人形机器人产业化落地》2025.02.18 行业评级：增持(维持) 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 3.6 -2.6 78.2 绝对收益 9.8 5.4 93.7 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：许雯 证书编号：S0500517110001 Tel：(8621)50293534 Email：xw3315@xcsc.com 研究助理：汪炜 Tel：(8621)50299604 Email：ww07001@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼 核心要点：  京东领投三家头部具身智能企业，加速布局具身智能产业链 2025 年 7 月 22 日，据搜狐网消息，2025 年 7 月 21 日，京东宣布对三家具身智能领域头部企业进行投资，分别是千寻智能、逐际动力和众擎机器人。千寻智能完成 6 亿元 Pre-A+轮融资，由京东领投；逐际动力完成 B 轮融资，同样由京东领投；众擎机器人完成两轮融资，其中 A1 轮融资由京东领投。此次投资显示了京东在具身智能领域的高密度布局，其意图通过整合产业链上下游资源，构建具身智能生态。  京东重金押注具身智能全链条，投资覆盖“大脑-本体-场景”三领域 京东此次投资的三家企业覆盖了具身智能“大脑-本体-场景”全链条。千寻智能专注于 AI 大脑，其自研的 VLA 模型能指挥机器人完成跨场景任务；众擎机器人负责补强“本体”环节，产品线覆盖从双足到全人形的多样化形态；逐际动力则承担“场景落地”重任，双足机器人 TRON1 已在巡检、配送等场景规模化应用。通过此次投资，京东不仅能够推动自身供应链等业务的智能化升级，还能够在未来的人工智能竞争中抢占先机。  京东一日三投引爆具身智能竞速赛 京东一日三投机器人企业的行为，不仅为具身智能行业注入了新的活力，也引发了市场对具身智能产业化落地的更多期待。这一举措可能会加速行业内的竞争，促使其他企业加快技术研发和市场布局。同时，京东的产业资源整合能力将为被投资企业提供强大的支持，有助于推动具身智能技术在更多场景中的应用和推广。未来，随着具身智能技术的不断成熟和应用场景的持续拓展，京东有望在这一领域发挥更大的影响力，推动整个行业的快速发展。  场景落地加速，京东具身智能“双轮驱动”优势与挑战并存 京东在具身智能领域的布局具有独特优势。其丰富的物流和零售场景为具身智能技术提供了广阔的应用空间。例如，逐际动力的全尺寸人形机器人产品已完成量产准备工作，将于 2025 年下半年公开销售，这将深化京东在零售、物流和服务等领域的协同合作。然而，京东也面临着一些挑战，如行业内竞争加剧，以及具身智能技术从实验室走向产业现场的过程中仍需解决诸多技术难题。  投资建议 京东一日内宣布对千寻智能、众擎机器人和逐际动力三家头部企业的战略投资，是其抢占具身智能产业高地决心的强烈信号，充分展现了其全链条布局与显著的先发协同优势。京东庞大的物流与零售场景，为被投企业的技术迭代和商业化落地提供了绝佳的试验场与强劲的需求牵引。投资者可重点关注京东在科技领域的持续投入及其对核心业务长期效率提升的赋能效应；同时， 密切跟踪被投企业的技术突破与商业化里程碑进展；此外， 需留意京东的重磅战略布局有望加速整个具身智能赛道行业发展并吸引更多资本涌入。绿的谐波提供高精度谐波减速器，助力人形机器人柔性关节；国茂股-50%0%50%100%150%200%24/0724/0924/1125/0125/0325/05机器人(申万)沪深300证券研究报告 2025 年 07 月 22 日 湘财证券研究所 行业研究 事件点评 2 行业研究 敬请阅读末页之重要声明 份凭借齿轮传动优势，保障运动控制稳定。建议关注：绿的谐波、国茂股份。综上，我们维持机器人行业“增持”评级。  风险提示 人形机器人市场需求不及预期。人形机器人技术进展不及预期。政策不及预期风险。 1 行业研究 敬请阅读末页之重要声明 1 基本面数据 图 1 我国工业机器人当月产量及增速 资料来源：Wind、湘财证券研究所 图 2 我国工业机器人累计产量及增速 资料来源：Wind、湘财证券研究所 图 3 我国机器人产量和制造业利润总额累计同比 资料来源：Wind、湘财证券研究所 图 4 我国 PMI 和 PMI 新订单指数变化 资料来源：Wind、湘财证券研究所 (50)0501001500246816/0217/0718/1220/0521/1023/0324/08产量:工业机器人:当月值(万台)产量:工业机器人:当月同比（%）(50)050100150010203040506016/0217/0718/1220/0521/1023/0324/08产量:工业机器人:累计值(万台)产量:工业机器人:累计同比（%）(50)05010016/0218/0220/0222/0224/02产量:工业机器人:累计同比（%）制造业:利润总额:累计同比（%）4045505560657005/0108/0111/0114/0117/0120/0123/01中国:PMI（%）中国:PMI:新订单（%） 2 行业研究 敬请阅读末页之重要声明 2 投资建议 京东一日内宣布对千寻智能、众擎机器人和逐际动力三家头部企业的战略投资，是其抢占具身智能产业高地决心的强烈信号，充分展现了其全链条布局与显著的先发协同优势。京东庞大的物流与零售场景，为被投企业的技术迭代和商业化落地提供了绝佳的试验场与强劲的需求牵引。投资者可重点关注京东在科技领域的持续投入及其对核心业务长期效率提升的赋能效应；同时， 密切跟踪被投企业的技术突破与商业化里程碑进展；此外， 需留意京东的重磅战略布局有望加速整个具身智能赛道行业发展并吸引更多资本涌入。绿的谐波提供高精度谐波减速器，助力人形机器人柔性关节；国茂股份凭借齿轮传动优势，保障运动控制稳定。建议关注：绿的谐波、国茂股份。综上，我们维持机器人行业“增持”评级。 3 风险提示 人形机器人市场需求不及预期。人形机器人技术进展不及预期。政策不及预期风险。 敬请阅读末页之重要声明 湘财证券投资评级体系（市场比较基准为沪深 300 指数） 买入：未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上； 增持：未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%； 中性：未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%； 减持：未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%以上； 卖出：未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上。 重要声明 湘财证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核