钢铁行业周报：反内卷政策预期发酵，钢铁板块价值重估

请认真阅读文后免责条款钢铁报告日期：2025 年 07 月 20 日反内卷政策预期发酵，钢铁板块价值重估——钢铁行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：景丹阳执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzq.com联系人：彭越执业证书编号：S0230124010004邮箱：pengy@hlzq.com相关阅读《淡季影响深化，短期呈供强需弱格局—钢铁行业周报》2025.06.09《成本支撑及需求预期偏弱，钢价承压震荡—钢铁行业周报》2025.06.03《高炉检修抑制铁水产量，原料下行增厚 钢 厂 利 润 — 钢 铁 行 业 周 报 》2025.05.26摘要：供给端：截至 2025 年 7 月 18 日，五大钢材合计产量 868.19 万吨，周环比下降 0.52%，同比下降 1.79%;247 家钢铁企业铁水日均产量 242.44 万吨，周环比上升 1.10%，同比上升 1.16%;247 家钢铁企业高炉产能利用率 90.89%，周环比上升 0.99 pct，同比上升1.27 pct;87 家独立电弧炉钢厂产能利用率 51.79%,周环比上升1.43 pct,同比上升 6.81 pct。本周五大钢材供给周环比小幅下降，日均铁水产量回升显著，247 家钢厂盈利率升至 60.2%，刺激部分钢厂复产。需求端：截至 2025 年 7 月 18 日，五大钢材合计消费量 870.11万吨，周环比下降 0.34%，同比下降 3.28%；主流贸易商建筑用钢日成交量 9.42 万吨，周环比下降 6.49%，同比下降 10.45%；钢材6 月出口数量合计 967.80 万吨，月环比下降 8.51%，同比上升10.89%，6月累计出口数量合计5814.66万吨，月环比上升19.97%，同比上升 9.22%。本周五大钢材消费量除螺纹周环比下降外，其余品种均小幅增加，宏观预期改善促使终端制造业需求增加，板材表需回升。库存端：截至 2025 年 7 月 18 日，五大钢材合计社会库存 922.11万吨，周环比上升 0.89%，同比下降 27.80%；五大钢材合计厂内库存 415.55 万吨，周环比下降 2.35%，同比下降 13.43%。本周五大钢材库存从钢厂至下游转移，库存压力下降。成本端：铁矿石：截至 2025 年 7 月 18 日，澳洲粉矿日照港 62%Fe价格指数 759.4 元/湿吨，周环比上升 3.29%，同比下降 7.66%；印度粉矿青岛港 61%Fe 价格 715.4 元/湿吨，周环比上升 5.14%，同比下降 1.46%；截至 2025 年 7 月 11 日，19 个港口澳洲&巴西铁矿石发货量 2498.3 万吨，周环比上升 3.33%，同比上升 1.01%；45 个港口铁矿到港量 2662.1 万吨，周环比上升 7.17%，同比下降7.10%。废钢&铸造生铁：截至 2025 年 7 月 18 日，废钢综合绝对价格指数 2372.81 元/吨，周环比上升 0.03%，同比下降 14.93%；铸造生铁综合绝对价格指数 2788.8 元/吨，周环比上升 1.13%，同比下降 16.08%。焦煤&焦炭：截至 2025 年 7 月 18 日，低硫主焦煤价格指数 1239.54 元/吨，周环比上升 6.22%，同比下降35.22%；唐山一级冶金焦汇总价格 1482 元/吨，周环比上升 1.51%，同比下降 37.20%；230 家独立焦化厂产能利用率 72.9%，周环比上升 0.18 pct，同比下降 0.91 pct；独立焦化企业：吨焦利润-43证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款元/吨，周环比亏损减少。价格端：截至 2025 年 7 月 18 日，Mysteel 普钢绝对价格指数3462.31 元/吨，周环比+0.99%，月环比+2.91%，同比-8.43%；Mysteel 特钢绝对价格指数 9317.6 元/吨，周环比+0.05%，月环比-0.35%，同比-2.73%；2025 年 7 月 11 日，全球钢材价格指数205.6 点，周环比+0.59%，月环比+0.54%，同比-0.68%。受“反内卷”政策预期影响叠加炉料价格回升，钢材价格淡季向上，七月底重要会议临近，宏观政策预期修复市场信心。行业要闻：2025 年 7 月 18 日，国新办举行新闻发布会介绍 2025年上半年工业和信息化发展情况，工业和信息化部总工程师谢少锋在会上透露，工信部将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，具体工作方案将在近期陆续发布。投资建议：“反内卷”政策预期有望带动板块估值提升。需求端，行业有望在地产基建筑底企稳、制造业持稳向好的支撑下保持平稳。供给端，在经历长时间亏损后，已就促进联合重组和落后产能退出的必要性达成共识。产业集中度提升、产量结构调整、产品高质量发展是行业转型的必然趋势，维持行业“推荐”评级，建议关注：1）具有产品结构优势及规模效应的行业龙头：南钢股份(600282.SH)、华菱钢铁等(000932.SZ)；宝钢股份（600019.SH）；2）具有高壁垒、高附加值产品的特钢公司：久立特材（002318.SZ）。风险提示：下游需求修复不及预期、产能出清不及预期、政策不及预期、地缘环境恶化、极端天气频发、数据的引用风险。表：重点关注公司及盈利预测数据来源：Wind，华龙证券研究所（宝钢股份 2027 年盈利预测及久立特材盈利预测数据来自 wind 一致预期）证券代码可比公司2025/7/18EPS（元）PE投资评级收盘价(元)2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E600282.SH南钢股份4.590.370.410.460.4812.811.210.09.6增持000932.SZ华菱钢铁5.350.290.410.480.4914.213.011.110.9增持600019.SH宝钢股份7.100.340.480.500.5820.914.814.212.2增持002318.SZ久立特材23.261.551.761.972.1815.313.211.810.7未评级行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 一周市场表现...........................................................................................................................................12 周内行业关键数据...................................................................................................................................22.1 供给........................................................................