食品饮料行业周报：六月社零增速环比趋缓，消费需求有待修复

请认真阅读文后免责条款食品饮料报告日期：2025 年 07 月 18 日六月社零增速环比趋缓，消费需求有待修复——食品饮料行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：wangf@hlzq.com相关阅读《拥抱新变化，开启新征程—食品饮料行业 2025 年中期策略报告》2025.07.06《白酒处于调整期，零食景气度较高—食品饮料行业 2024 年报和 2025 一季报综述》2025.05.16《育儿补贴政策催化，关注乳品估值修复—食品饮料行业周报》2025.03.18摘要：2025 年 7 月 14 日-2025 年 7 月 18 日，申万食品饮料指数涨跌幅为+0.68%，在申万一级行业中排名第十四位，涨跌幅排名前三的行业分别为通信（+7.56%）、医药生物（+4.00%）和汽车（+3.28%）。全部子行业涨跌幅分别为，软饮料（+2.03%）、乳品（+1.56%）、其他酒类（+1.00%）、肉制品（-0.01%）、调味品（-0.07%）、白酒（-0.23%）、保健品（-1.17%）、啤酒（-1.37%）、预加工食品（-1.83%）、烘焙食品（-1.87%）、零食（-2.90%），同期上证指数涨跌幅为+0.69%。个股方面，皇氏集团（+15.53%）、百合股份（+5.73%）、煌上煌（+5.12%）涨幅居前；交大昂立（-12.93%）跌幅居前。2025 年 7 月 14 日-2025 年 7 月 18 日，飞天茅台（散瓶）批价从1880 元/瓶下跌 10 元/瓶至 1870 元/瓶；飞天茅台（原装）批价从1935 元/瓶下跌 5 元/瓶至 1930 元/瓶。普五（八代）52 度批价维持 900 元/瓶，国窖 1573 批价维持 835 元/瓶。生鲜乳维持较低价格，截至 2025 年 7 月 11 日，生鲜乳价格为 3.04 元/公斤；2025年 5 月，大麦进口均价为 256.58 美元/吨；2025 年 7 月 17 日，白糖现货价格为 6046.67 元/吨；2025 年 7 月 10 日，大豆价格为4405.70 元/吨；2025 年 7 月 18 日，包材瓦楞纸出厂价 2730 元/吨；2025 年 7 月 17 日，包材 PET 现货价为 5965 元/吨。6 月社零增速环比趋缓，餐饮消费增速下滑。6 月社会消费品零售总额 42,287 亿元，同比增长 4.8%，环比增速放缓 1.6pct。其中，商品零售额 37,580 亿元，同比增长 5.3%，环比下降 1.2pct；餐饮收入 4,708 亿元，同比增长 0.9%，环比下降 5pct，6 月餐饮消费明显承压，我们认为主因“禁止违规吃喝”政策在执行过程中“层层加码”，餐饮消费场景有所收缩，后续伴随纠偏，餐饮行业景气度有望修复。当前，消费需求端依然承压。上周国常会指出做强国内大循环是推动经济行稳致远的战略之举，深入实施提振消费专项行动，后续扩内需相关政策的推出，食品饮料板块有望受益。我们维持行业“推荐”评级。建议关注抗风险能力较强的行业龙头，同时关注结构性景气赛道。关注个股：东鹏饮料、伊利股份、贵州茅台、山西汾酒、西麦食品、新乳业。风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；宏观经济政策出台和落地不及预证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款期的风险；第三方数据统计偏差风险。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2025/07/18EPS（元）PE投资评级股价（元）2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E002946.SZ新乳业16.590.620.770.931.1029.021.517.815.1买入002956.SZ西麦食品21.670.60.720.881.2832.230.124.616.9增持600519.SH贵州茅台1,437.0068.6474.3880.8688.3922.919.317.816.3增持600809.SH山西汾酒181.110.0410.8912.0413.4718.416.615.013.4未评级600887.SH伊利股份28.071.331.831.992.0618.415.314.113.6增持605499.SH东鹏饮料299.036.48.5110.8813.2735.835.127.522.5买入数据来源：iFinD，华龙证券研究所（贵州茅台、东鹏饮料盈利预测来源于华龙证券研究所，新乳业、西麦食品、伊利股份 2025-2026 年盈利预测来源于华龙证券研究所，其他数据来源于 iFinD）。行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 一周市场行情...........................................................................................................................................12 周内价格波动............................................................................................................................................23 行业要闻...................................................................................................................................................34 重点上市公司公告...................................................................................................................................45 周观点.......................................................................................................................................................46 风险提示...................................................................................................................................................5图目录图 1： 申万一级行业周涨跌幅一览（%）.......................................................................................