医药生物行业周报：艾伯维19.25亿美元引进CD3/BCMA/CD38三抗，关注TCE多抗的投资机遇

艾伯维 19.25 亿美元引进 CD3/BCMA/CD38 三抗，关注 TCE 多抗的投资机遇 [Table_Industry] 医药生物行业周报 [Table_ReportDate] 2025 年 7 月 15 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 医药生物 投资评级 看好 上次评级 看好 唐爱金 医药首席分析师 执业编号：S1500523080002 邮 箱：tangaijin@cindasc.com 贺鑫 医药行业分析师 执业编号：S1500524120003 邮 箱：hexin1@cindasc.com 曹佳琳 医药行业分析师 执业编号：S1500523080011 邮 箱：caojialin@cindasc.com 章钟涛 医药行业分析师 执业编号：S1500524030003 邮 箱：zhangzhongtao@cindasc.com 赵丹 医药行业分析师 执业编号：S1500524120002 邮 箱：zhaodan@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 艾伯维 19.25 亿美元引进 CD3/BCMA/CD38 三抗，关注 TCE多抗的投资机遇 [Table_ReportDate] 2025 年 7 月 15 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 上周市场表现：上周医药生物板块收益率为 2.82%，板块相对沪深 300收益率为+1.56%，在 31 个一级子行业指数中涨跌幅排名第 6。6 个子板块中，医疗服务板块周涨幅最大，涨幅 7.73%（相对沪深 300 收益率为+6.48%）；涨幅最小的为医药商业，涨幅为 1.12%（相对沪深 300收益率为-0.13%）。 上周重点关注： ➢ 2025 年 7 月 10 日，艾伯维（AbbVie）以 19.25 亿美元（7 亿美元预付款+12.25 亿美元里程碑）引进 IGI Therapeutics CD3/BCMA/CD38三特异性抗体 ISB 2001，获得其在北美、欧洲、日本及大中华区的独家权益，这是继 2024 年艾伯维以 10.55 亿美元引进先声药业GPRC5D/BCMA/CD3 三抗后，在血液瘤领域的又一次战略布局，建议关注 TCE 多抗的投资机遇，相关企业：百利天恒、汇宇制药、信达生物、先声药业等。 ➢ 创新药产业链：创新药行情火热，大额 BD 出海授权交易频出，生物医药行业投融资有望修复，带动医药企业加码研发投入并加速研发项目推进速度，目前早期研发阶段需求修复已经初显成效，利好 CXO 和生命科学上游产业链。①具备全球影响力的 CXO 龙头企业，建议关注药明康德、药明生物、药明合联、康龙化成、凯莱英等；②以国内业务为主的临床 CRO 龙头，建议关注泰格医药、普蕊斯、诺思格、阳光诺和等；③以安评和模式动物为代表的资源型 CXO，建议关注昭衍新药、百奥赛图、药康生物、南模生物等；④生命科学上游产业链：百普赛斯、皓元医药、毕得医药、纳微科技、奥浦迈、海尔生物、阿拉丁、泰坦科技等。 ➢ 医疗器械条线：高端医疗器械及科研仪器国产替代，我们建议关注华大智造、圣湘生物、迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜、聚光科技、莱伯泰科、海尔生物等。 ➢ 风险因素：改革进度不及预期；销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 目 录 1.医药行业周观点 ................................................................................................................................ 3 1.1 上周行情及上周重点关注新闻政策动态 ............................................................................. 3 1.2 上周核心观点 ......................................................................................................................... 3 1.3 上周细分子行业观点 ............................................................................................................. 3 2.医药板块走势与估值 ........................................................................................................................ 9 3.行情跟踪.......................................................................................................................................... 11 3.1 行业月度涨跌幅 ................................................................................................................... 11 3.2 行业周度涨跌幅 ................................................................................................................... 11 3.3 子行业相对估值 ................................................................................................................... 12 3.4 子行业涨跌幅 ....................................................................................................................... 12 3.5 医药板块个股周涨跌幅 ......