公用事业行业电力天然气周报：国网计划“十五五”投资固定资产4万亿元，多省明确天然气关键战略能源定位

15666646523.tcy 国网计划“十五五”投资固定资产 4 万亿元，多省明确天然气关键战略能源定位 【】【】[Table_Industry] 公用事业—电力天然气周报 [Table_ReportDate]2026 年 1 月 18 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 公用事业 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 李春驰 电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001 联系电话：010-83326723 邮 箱：lichunchi@cindasc.com 邢秦浩 电力公用分析师 化工行业： 执业编号：S1500524080001 联系电话：010-83326712 邮 箱：xingqinhao@cindasc.com 唐婵玉 电力公用分析师 执业编号：S1500525050001 邮 箱：tangchanyu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 国网计划“十五五”投资固定资产 4 万亿元，多省明确天然气关键战略能源定位 2026 年 1 月 18 日 本期内容提要: [Table_Summary] ● 本周市场表现：截至1月16日收盘，本周公用事业板块上涨0.1%，表现优于大盘。其中，电力板块上涨0.20%，燃气板块下跌1.17%。 ● 电力行业数据跟踪： ➢ 动力煤价格:秦港动力煤价格周环比上涨。截至1月16日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价697元/吨，周环比上涨1元/吨。截至1月16日，广州港印尼煤(Q5500)库提价735.71元/吨，周环比下跌5.71元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价740.51元/吨，周环比下跌6.53元/吨。 ➢ 动力煤库存及电厂日耗：秦港动力煤库存周环比增加，内陆电厂日耗周环比上升。截至1月16日，秦皇岛港煤炭库存550万吨，周环比增加15万吨。截至1月14日，内陆17省煤炭库存9312.8万吨，较上周下降153.7万吨，周环比下降1.62%；内陆17省电厂日耗为414.7万吨，较上周增加9.6万吨/日，周环比上升2.37%；可用天数为22.46天，较上周下降0.9天。截至1月14日，沿海8省煤炭库存3348.4万吨，较上周下降53.3万吨，周环比下降1.57%；沿海8省电厂日耗为215.8万吨，较上周下降5.6万吨/日，周环比下降2.53%；可用天数为15.5天，较上周增加0.1天。 ➢ 水电来水情况：三峡出库流量周环比增加。截至1月16日，三峡出库流量9180立方米/秒，同比上升19.22%，周环比上升23.55%。 ➢ 重点电力市场交易电价：1）广东电力市场：截至1月5日，广东电力日前现货市场的周度均价为297.88元/MWh，周环比上升0.52%，周同比下降11.1%。截至1月5日，广东电力实时现货市场的周度均价为219.25元/MWh，周环比下降22.92%，周同比下降35.6%。2）山西电力市场：截至1月5日，山西电力日前现货市场的周度均价为355.03元/MWh，周环比上升61.38%，周同比上升47.3%。截至1月5日，山西电力实时现货市场的周度均价为375.51元/MWh，周环比上升97.03%，周同比上升76.9%。3）山东电力市场：截至1月11日，山东电力日前现货市场的周度均价为202.44元/MWh，周环比下降32.81%，周同比下降27.2%。截至1月11日，山东电力实时现货市场的周度均价为183.50元/MWh，周环比下降21.20%，周同比下降27.6%。 ● 天然气行业数据跟踪： ➢ 国内外天然气价格：国际三大市场气价周环比上升。截至1月15日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为3854元/吨，同比下降13.53%，环比上升1.29%；截至1月15日，欧洲TTF现货价格为11.4美元/百万英热，同比下降20.2%，周环比上升18.6%；美国HH现货价格为2.95美元/百万英热，同比下降33.3%，周环比上升2.8%；中国DES现货价格为9.95美元/百万英热，同比下降28.7%，周环比上升7.3%。 ➢ 欧盟天然气供需及库存：2025年第52周，欧盟天然气供应量58.6亿方，同比上升2.8%，周环比下降6.9%。其中，LNG供应量为28.0亿方，周环比下降11.4%，占天然气供应量的47.7%；进口管道气30.6亿方，同比下降13.3%，周环比下降2.4%。2025年第50周，欧盟天然气消费量（我们 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 估算）为88.0亿方，周环比下降9.1%，同比下降14.3%；2025年1-50周，欧盟天然气累计消费量（我们估算）为3048.6亿方，同比上升4.4%。 ➢ 国内天然气供需情况：2025年11月，国内天然气表观消费量为362.80亿方，同比上升4.1%。2025年11月，国内天然气产量为218.80亿方，同比上升5.9%。2025年11月，LNG进口量为694.00万吨，同比上升12.8%，环比上升20.5%。2025年11月，PNG进口量为501.00万吨，同比上升7.7%，环比上升24.9%。 ● 本周行业重点新闻：1）国家电网公司计划“十五五”投资固定资产4万亿元：据规划，“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，重点用于支撑绿色转型、增强电网平台功能、强化科技创新及提升运营质效。具体举措包括：服务风光新能源年均新增装机约2亿千瓦，推动非化石能源消费占比达25%、电能占终端能源消费比重提升至35%；加强特高压及配电网建设，跨区输电能力提升30%以上，助力清洁能源基地外送和城乡配网升级；攻关关键核心技术，推动产业链自主可控与产业创新融合。2）全国多省份“十五五”规划凸显天然气作为关键战略能源的定位：全国多省份“十五五”规划凸显了天然气作为关键战略能源的定位，其发展将围绕政策支撑、基础设施与市场拓展全面深化。各省份一致认可天然气在衔接传统能源与新型能源体系中的“纽带”作用，并未设置消费天花板，突出其在调峰能力、经济性与供应安全方面的综合优势。政策层面，国家正推动构建“全国一张网”基础设施体系，强化跨省管道统筹与储气调峰能力，地方则加速推进管网“县县通”与LNG接收站建设。市场应用方面，天然气将在电力调峰、交通清洁替代及与氢能产业协同三大领域释放潜力。 ● 投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电