钢铁行业周报：钢铁价格有望延续震荡偏强运行

钢铁价格有望延续震荡偏强运行 【】【】[Table_Industry] 钢铁 [Table_ReportDate] 2026 年 1 月 18日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 钢铁 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 高 升 煤炭、钢铁行业首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮 箱：gaosheng@cindasc.com 刘 波 煤炭、钢铁行业分析师 执业编号：S1500525070001 邮 箱：liubo1@cindasc.com 李 睿 煤炭、钢铁行业分析师 执业编号：S1500525040002 邮箱：lirui@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 钢铁价格有望延续震荡偏强运行 [Table_ReportDate] 2026 年 1 月 18 日本期内容提要： ➢ 本周市场表现：本周钢铁板块下跌 1.62%，表现劣于大盘；其中，特钢板块下跌 1.32%，长材板块上涨 0.45%，板材板块下跌 3.09%；铁矿石板块下跌 0.96%，钢铁耗材板块上涨 0.94%，贸易流通板块上涨8.77%。 ➢ 供给情况。截至 1 月 16 日，样本钢企高炉产能利用率 85.5%，周环比下降 0.56 百分点。截至 1 月 16 日，样本钢企电炉产能利用率 58.0%，周环比增加 1.08 百分点。截至 1 月 16 日，五大钢材品种产量 715.3 万吨，周环比增加 1.51 万吨，周环比增加 0.21%。截至 1 月 16日，日均铁水产量为 228.01 万吨，周环比下降 1.49 万吨，同比增加3.64 万吨。 ➢ 需求情况。截至 1 月 16 日，五大钢材品种消费量 826.1 万吨，周环比增加 29.30 万吨，周环比增加 3.68%。截至 1 月 16 日，主流贸易商建筑用钢成交量 9.2 万吨，周环比下降 0.36 万吨，周环比下降 3.78%。 ➢ 库存情况。截至 1 月 16 日，五大钢材品种社会库存 866.3 万吨，周环比增加 1.16 万吨，周环比增加 0.13%，同比增加 8.74%。截至 1 月16 日，五大钢材品种厂内库存 380.7 万吨，周环比下降 8.07 万吨，周环比下降 2.08%，同比增加 7.29%。 ➢ 钢材价格&利润。截至 1 月 16 日，普钢综合指数 3457.5 元/吨，周环比增加 5.28 元/吨，周环比增加 0.15%，同比下降 3.31%。截至 1 月16 日，特钢综合指数 6587.2 元/吨，周环比增加 2.02 元/吨，周环比增加 0.03%，同比下降 2.73%。截至 1 月 16 日，螺纹钢高炉吨钢利润为 72 元/吨，周环比增加 9.0 元/吨，周环比增加 14.29%。截至 1 月16 日，建筑用钢电炉平电吨钢利润为-39 元/吨，周环比下降 14.0 元/吨，周环比下降 56.00%。 ➢ 原燃料情况。截至 1 月 16 日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为 819 元/吨，周环比下跌 4.0 元/吨，周环比下跌 0.49%。截至 1月 15 日，京唐港主焦煤库提价为 1750 元/吨，周环比上涨 100.0 元/吨。截至 1 月 16 日，一级冶金焦出厂价格为 1715 元/吨，周环比持平。截至 1 月 16 日，样本钢企焦炭库存可用天数为 11.97 天，周环比下降 0.0 天，同比下降 1.6 天。截至 1 月 16 日，样本钢企进口铁矿石平均可用天数为 24.91 天，周环比下降 0.3 天，同比下降 3.5 天。截至 1 月 16 日，样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为 14.35 天，周环比增加 0.7 天，同比增加 0.4 天。 ➢ 本周，截至 1 月 16 日，日均铁水产量为 228.01 万吨，周环比下降 1.49 万吨，同比增加 3.64 万吨。五大钢材品种社会库存周环比增加 0.13%，五大钢材品种厂内库存周环比下降 2.08%。本周，日照港澳洲 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 粉矿（62%Fe）下跌 4.0 元/吨 ，京唐港主焦煤库提价上涨 100.0 元/吨。需注意的是，在宏观偏暖和成本支撑的背景下，mysteel 预计一季度钢价表现并不悲观。从已出台的冬储政策来看，钢厂对下游冬储结算政策和利息条件均较为友好。而钢贸商在对明年需求偏悲观的背景下，冬储积极性依然较低。mysteel 预计 2026 年钢材冬储或与 2025 年类似，市场冬储体量较小。截至 12 月下旬，绝大多数钢厂对冬储持“暂无计划”“为时尚早”的态度。一方面，2026年春节在 2月中旬，相比 2025 年的 1 月 28 日延迟了约 19 天，出台“冬储政策”尚早。另一方面，在宏观托底和产业压力并不明显的背景下，钢厂对冬储政策仍在斟酌。就已出台的钢厂冬储政策来看，多数钢厂给予贸易商后结算点价，部分钢厂提供托盘服。我们认为，在海外关税影响下，出口占比较低的普钢公司受影响较小，叠加国家“稳增长”政策下，房地产、基建等行业用钢需求有望边际改善。当前，普钢吨钢利润可观，在行业“反内卷”背景下，普钢公司业绩改善空间较大，有望迎来价值修复，钢铁板块亦有望迎来配置良机。 ➢ 投资建议：基于对钢铁产业周期的研判，站在当下，在 PPI 位于周期性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，钢铁板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质钢铁企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，又具备供给格局改善带来的板块估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的投资机遇，维持行业“看好”评级。基于以上判断，自上而下建议重点关注：1）设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业华菱钢铁、首钢股份、山东钢铁、沙钢股份、三钢闽光等；2）布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等；3）充分受益新一轮能源周期的优特钢企业中信特钢、久立特材、方大特钢、抚顺特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等；4）具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业首钢资源金岭矿业、大中矿业、方大炭素、河钢资源等。 ➢ 风险因素：地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化；钢材出口面临目的国关税壁垒。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 一、 本周钢铁板块及个股表现：钢铁板块表现劣于大盘 .................