美护商社行业周报：6月CPI同比由降转涨，稳就业政策支持加码

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 12 [Table_Main] 行业研究|可选消费 证券研究报告 可选消费行业周报、月报 2025 年 07 月 15 日 [Table_Title] 6 月 CPI 同比由降转涨，稳就业政策支持加码 ——美护商社行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场表现 本周（2025.07.07-2025.07.11），商贸零售/社会服务/美容护理分别+2.20%/+2.11%/+1.52%，在 31 个一级行业中排名第 11/13/20，同期上证综指+1.09%，深证成指+1.78%，沪深 300+0.82%。 细分子板块来看，本周互联网电商/贸易/专业服务涨幅居前，分别+4.37%/+4.36%/+4.14%。专业连锁跌幅居前达-1.49%。  本周行业重点事件及资讯 6 月 CPI 同比由降转涨，核心 CPI 继续回升。国务院办公厅印发《关于进一步加大稳就业政策支持力度的通知》，从 7 个方面提出政策举措，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济高质量发展。 （1）美护：根据青眼数据，2025 年 H1 天猫美妆护肤品类排行榜中，珀莱雅、薇诺娜、可复美分别居于第 2/8/14；彩妆品类排行榜中，彩棠、毛戈平分别居第 2/3 位。根据青眼，珀莱雅拟入局药店OTC 渠道。锦波生物全球招募泰国重组人源化胶原蛋白战略合作伙伴。7 月 10 日，2 款童颜针获 NMPA 批准。黑石集团拟收购韩国最大的高级沙龙连锁店 Juno Hair。 （2）出行链：2025 年第 27 周（06 月 30 日至 07 月 06 日）全国民航执行客运航班量近 11.6 万架次。日均航班量 16662 架次，环比上周上升 5.7%，同比 2024 年上升 4.1%，同比 2019 年上升 13%，航班执飞率为 86.9%。桂林旅游发布业绩预告，预计 25H1 实现归母净利润 800 万元，同比大幅增长 142%，实现扭亏为盈。祥源文旅发布业绩预告，预计 2025H1 现归属于母公司所有者的净利润为 9000 万元到 9700 万元，同比增加 51.44%到 63.22%。 （3）IP 衍生品： 7 月 11 日，Bilibili World 2025 在上海国家会展中心开幕。 （4）零售：7 月 7 日淘宝闪购、饿了么联合宣布，日订单数超过 8000万，其中非餐饮订单超过 1300 万，淘宝闪购日活跃用户超过 2 亿。 泰国总统饮料增资霸王茶姬泰国子公司。茶颜悦色宣布将以线上电商的形式出海。重庆百货发布业绩快报，25H1 归属于上市公司股东的净利润 7.74 亿元，同比增长 8.74%。乖宝宠物公告拟以自有资金投资6.5 亿元建设智能仓储及数智化分拣中心项目，  投资建议 维持行业“推荐”评级，重点关注美护、IP 衍生品、黄金珠宝等新消费板块。标的方面推荐：上美股份、巨子生物、丸美生物、润本股份、珀莱雅、潮宏基、布鲁可、福瑞达等。  风险提示 下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业竞争加剧的风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-美护商社行业周报：孩子王小商品城25H1 业绩预增， MINISO LAND 全球壹号店开业 9 个月业绩破亿》2025.07.07 《国元证券行业研究-美护商社行业周报：锦波生物引入养生堂战略投资，老铺黄金加密上海布局》2025.07.01 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 联系人 徐梓童 电话 021-51097188 邮箱 xuzitong@gyzq.com.cn -9%2%14%25%37%7/1510/141/134/14可选消费沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 12 附表：重点公司盈利预测 [Table_Forecast] 公司代码 公司名称 投资评级 昨收盘 （元） 总市值 （百万元） EPS PE 2024A 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 603605.SH 珀莱雅 买入 82.72 32777.61 3.92 4.59 5.32 21.10 18.02 15.55 300957.SZ 贝泰妮 增持 44.29 18761.24 1.19 1.67 2.00 37.29 26.48 22.15 600223.SH 福瑞达 买入 8.35 8488.35 0.24 0.29 0.34 34.86 28.50 24.58 603983.SH 丸美生物 买入 40.85 16380.85 0.85 1.14 1.46 48.06 35.83 27.98 600315.SH 上海家化 买入 21.56 14493.19 -1.24 0.51 0.69 -17.39 42.27 31.25 2367.HK 巨子生物 买入 57.00 61041.53 1.93 2.40 2.94 26.89 23.75 19.39 603193.SH 润本股份 买入 29.29 11850.54 0.74 0.97 1.25 39.58 36.29 29.12 300740.SZ 水羊股份 买入 16.20 6318.07 0.28 0.61 0.75 57.21 26.38 21.48 688363.SH 华熙生物 增持 51.41 24763.08 0.36 0.94 1.26 142.10 54.59 40.64 1318.HK 毛戈平 买入 98.30 48185.37 1.35 2.36 2.96 66.28 37.90 30.29 2145.HK 上美股份 买入 82.60 32880.74 1.96 2.53 3.16 38.32 29.74 23.78 002612.SZ 朗姿股份 增持 18.31 8101.17 0.51 0.68 0.82 35.99 27.03 22.32 300896.SZ 爱美客 增持 174.11 52684.30 6.47 7.55 8.45 26.91 23.07 20.62 832982.BJ 锦波生物 买入 363.88 41869.98 8.27 12.11 16.28 44.00 30.05 22.35 002345.SZ 潮宏基 买入 14.33 12732.39 0.38 0.41 0.48 38.20 35.11 29.65 605098.SH 行动教育 买入 35.78 4266.80 1.86 2