煤炭开采行业研究简报：《世界能源统计年鉴2025》煤炭相关梳理

证券研究报告 | 行业研究简报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 煤炭开采 《世界能源统计年鉴 2025》煤炭相关梳理 本周全球能源价格回顾。2025 年 7 月 4 日，原油价格方面，布伦特原油期货结算价为 68.3 美元/桶，较上周上涨 0.53 美元/桶（+0.78%）；WTI原油期货结算价为 66.5 美元/桶，较上周上涨 0.98 美元/桶（+1.50%）。天然气价格方面，东北亚 LNG 现货到岸价为 12.29 美元/百万英热，较上周下降-0.486 美元/百万英热（-3.80%）；荷兰 TTF 天然气期货结算价 33.3欧元/兆瓦时，较上周上涨 0.42 欧元/兆瓦时（+1.28%）；美国 HH 天然气期货结算价为 3.41 美元/百万英热，较上周下降-0.33 美元/百万英热（-8.83%）。煤炭价格方面，欧洲 ARA 港口煤炭（6000K）到岸价 107.25 美元/吨，较上周上涨 3.90 美元/吨（+3.77%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB 价 110.85 美元/吨，较上周上涨 4.35 美元/吨（+4.08%）；IPE 南非理查兹湾煤炭期货结算价 94.60 美元/吨，较上周上涨 3.25 美元/吨（+3.05%）。 《世界能源统计年鉴 2025》煤炭相关梳理。 ➢ 2024 年，世界煤炭产量再创历史高点，达到 92.42 亿吨，但与过去三年相比，增长速度有所放缓，同比增长 0.9%。分地区来看，亚太地区煤炭产量继续扩张，印度和印尼的产量分别增加了 7%和 8%；中国仍是全球最大的生产国；非洲相对稳定，产量增长不到 2%；欧洲、南美洲和中亚国家独立国家联合体的产量持续下降；北美地区的煤炭产量也下降，美国产量创下 44 年来的最低水平。 ➢ 2024 年全球煤炭需求继续增长，达到 165.06 艾焦（EJ），同比增长1%。独联体、北美和南美洲及中美洲的需求均出现下降；欧洲仍然是全球需求下降最快的地区，同比下降了 7%；亚太地区煤炭需求继续扩张，增长了约 2%。 ➢ 2024 年全球煤炭贸易量为 35.99 艾焦，同比增长 1.3%。印度尼西亚是最、大的煤炭出口国，占总出口量的 29.8%，其次是澳大利亚占25.2%；中国仍是世界最大的煤炭进口国，占煤炭总进口量的 32.3%，接近全球的三分之一。 投资建议：重点推荐煤炭央企中煤能源（H+A）、中国神华（H+A）；重点推荐困境反转的中国秦发；“绩优则股优”，绩优的陕西煤业、电投能源、淮北矿业、新集能源；弹性的兖矿能源、晋控煤业、昊华能源、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化。 此外，前期完成控股股东变更，目前正在办理资产置换的安源煤业亦值得重点关注。 风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 张津铭 执业证书编号：S0680520070001 邮箱：zhangjinming@gszq.com 分析师 刘力钰 执业证书编号：S0680524070012 邮箱：liuliyu@gszq.com 分析师 高紫明 执业证书编号：S0680524100001 邮箱：gaoziming@gszq.com 研究助理 廖岚琪 执业证书编号：S0680124070012 邮箱：liaolanqi@gszq.com 相关研究 1、《煤炭开采：中国秦发、中煤能源、安源煤业，重申看好的理由》 2025-06-29 2、《煤炭开采：地缘政治加剧天然气价格波动，欧洲煤炭市场再度补库催化煤价》 2025-06-29 3、《煤炭开采：“夏至”的骄阳刺破阴霾，“变”已至》 2025-06-22 重点标的 股票 股票 投资 EPS（元） PE 代码 名称 评级 2024A 2025E 2026E 2027E 2024A 2025E 2026E 2027E 00866.HK 中国秦发 买入 0.20 0.22 0.41 0.61 5.83 8.49 4.55 3.06 601898.SH 中煤能源 买入 1.46 1.21 1.29 1.39 7.20 9.35 8.76 8.10 600397.SH 安源煤业 买入 -0.28 -0.07 0.04 0.10 - -90.82 145.73 63.94 601001.SH 晋控煤业 买入 1.68 1.10 1.27 1.46 6.80 11.28 9.78 8.49 601088.SH 中国神华 买入 2.95 2.71 2.83 2.98 13.10 15.16 14.53 13.80 601225.SH 陕西煤业 买入 2.31 1.93 2.04 2.15 8.70 10.03 9.51 9.00 600188.SH 兖矿能源 买入 1.44 0.99 1.18 1.37 8.70 12.47 10.40 9.00 资料来源：Wind，国盛证券研究所 -30%-18%-6%6%18%30%2024-072024-112025-032025-07煤炭开采沪深3002025 07 06年 月 日 gszqgszqdadatemarkrk P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.原油：地缘冲突扩大油价波动 ........................................................................................................................... 3 2.天然气：天然气价格波动率亦放大 ..................................................................................................................... 4 3. 煤炭：海运煤炭价格平稳 ................................................................................................................................ 6 4. 电力：新能源发电不稳定性凸显 ...................................................................................................................... 7 5. 气温：企稳边际回升 ....................................................................................................................................... 8 6. 本周能源行业资讯 ...............................