电子行业华为产业链深度报告：“捅破天”技术、“扎下根”技术

2025年7月4日“捅破天”技术、“扎下根”技术——华为产业链深度报告分析师代云龙邮箱daiyunlong@stocke.com.cn证书编号S1230524070006添加标题95%21、总结◼华为聚焦底层软硬件技术，包括硬件（各类芯片，昇腾、鲲鹏、麒麟等），软件（鸿蒙操作系统、云计算、盘古大模型等），从最终用户体验出发，联合软硬件生态合作伙伴，共同打造端到端的技术栈和完善的产品体系；基于底层自建的软硬件技术构建的云 – 边 –端算力网络和国产纯血鸿蒙操作系统，华为实现了自主可控和国产替代逻辑；同时，联合产业链合作伙伴（阿里、DeepSeek 等）形成了人工智能时代中国版的产业联盟。◼在底层软硬件技术之上，华为面向 C 端用户构建了手机、PC、汽车等终端消费产品，用技术构建产品护城河，用高端国产品牌占领用户心智，从用户体验出发，实现完整的商业闭环。2、“捅破天”技术◼云 & AI：聚焦 B 端行业客户（交通、能源、医疗、制造等），通过昇腾 384 超节点集群提供智算算力服务，盘古模型持续迭代基模能力，并与垂直行业强结合，向 B 端客户输出智能服务。◼鸿蒙操作系统：1+8+N 互联互通构建鸿蒙终端生态，过渡期通过虚拟机方式确保应用可下载，保证用户体验，中长期通过生态建设，补齐应用端短板，丰富应用生态，最终实现用户从 iOS/ 安卓迁移至鸿蒙系统；同时，鸿蒙的应用场景从 C 端设备拓展至 B 端，打造电力鸿蒙、医疗鸿蒙等行业 OS 操作系统。◼手机：用技术（自研鸿蒙操作系统、自研麒麟芯片等）定义用户体验，通过品质高端机型夯实品牌，占领用户心智，通过中低端机型，渗透市场；同时，通过整合北斗、天通及低轨卫星系统，构建覆盖应急通信、日常连接的全场景卫星通信解决方案。◼PC：鸿蒙 PC 实现了鸿蒙系统在 C 端设备的最后一块拼图，打破了智能终端设备孤岛；操作系统层面植入 AI 的 DNA 基因，搭载 DeepSeek 和盘古双模型，将AI 融入工作生产的全流程。◼汽车：智能座舱、智能驾驶的技能力驱动智能汽车解决方案业务收入显著增长，鸿蒙智行共推出“五界”产品，包括问界、智界、享界、尊界和尚界；其中，尊界和尚界产品有望延续业务增长。3、“扎下根”技术◼昇腾：受美国对华高端芯片出口限制，昇腾系列芯片从 0 – 1 实现自研，910B系列已实现多家头部厂商部署，目前官方披露的910C系列性能提升显著，在国产芯片替代的逻辑中，有望实现渗透率持续提升。◼麒麟：自研麒麟 X90 芯片，在制程限制的背景下，通过增大芯片面积和改进封装方式，实现国产替代和性能突破的双重里程碑，在消费级市场（手机、PC等）、企业服务、政务市场均已落地应用。◼鲲鹏：踩准 ARM 架构技术路径，不断做强生态；买断 ARMv8 & ARMv9 授权，基于 ARM 指令集设计鲲鹏系列芯片，随着国产自主可控进程加速，ARM 服务器的出货量和销售额显著提升，与此同时，鲲鹏采取“硬件开放、软件开源、使能伙伴、人才发展”的生态策略，进一步扩大 ARM 服务器市场份额。31、盘古研发不及预期，AI 能力无法释放，影响 B 端用户体验2、终端消费不及预期，下游手机、PC、汽车等消费景气度底，影响终端消费业务增长3、新产品推广不及预期，新产品系列（手机、PC、汽车等）推出不及市场预期，影响整体业务增长4、芯片研发不及预期，整体芯片制程无法突破，将影响性能提升，最终影响整体业务增长5、生态建设不及预期，鸿蒙系统应用侧迁移建设缓慢、芯片软硬生态建设缓慢，影响用户体验，最终影响业务增长目录C O N T E N T S前言：华为业务基本面010302“扎下根”技术：经济逆周期下核心技术发力◼海思介绍◼昇腾系列芯片◼麒麟系列芯片◼鲲鹏系列芯片◼其他系列芯片“捅破天”技术：端到端自主可控◼AI + 云计算◼鸿蒙操作系统◼手机、PC、汽车4华为基本面01502026数据来源：华为年报、浙商证券产业研究院◼2024 年，华为坚持战略聚焦，贯彻全流程“高质量”的公司战略，持续优化产业组合，增强发展韧性，建设繁荣产业生态，为客户提供更有竞争力的产品和解决方案，全年实现销售收入人民币 8,620.72 亿元，同比增长 22.4%◼产业视角：智能汽车解决方案业务增长显著，同比增长率达 474.40%，其余业务如终端业务（同比增长 38.3%）、数字能源业务（同比增长 24.4%）等均实现两位数增长◼区域视角◼中国市场：受益于中国数字化、智能化、低碳化转型进程提速，华为充分发挥在计算、存储、网络、能源、终端、智能汽车解决方案等领域的综合优势，各产业均实现有效增长，总体实现销售收入人民币 6,152.64 亿元◼欧洲中东非洲地区：受益于 ICT 基础设施建设加速以及行业数字化、智能化、低碳化的转型升级加速，ICT 基础设施业务保持稳健，云业务快速增长，数字能源业务经营符合预期，终端聚焦鸿蒙生态建设和融合产品拓展，总体实现销售收入人民币 1,483.55 亿元◼亚太地区：受益于 5G 建设加速及行业数字化、智能化和低碳化转型升级深入，ICT 基础设施业务保持稳健，云业务快速增长，数字能源业务有效增长，终端生态创新快速发展，总体实现销售收入人民币 433.06 亿元◼美洲地区：受益于流量扩增、5G、数据通信建设加速及行业数字化、智能化和低碳化转型升级，ICT 基础设施业务保持稳健，云业务快速增长，数字能源业务有效增长，终端聚焦融合产品拓展，总体实现销售收入人民币 363.01 亿元(人民币百万元)2024年2023年同比变动ICT基础设施业务3699033527564.9%终端业务33900624513438.3%云计算业务38523355148.5%数字能源业务686785522924.4%智能汽车解决方案业务263534588474.4%其他业务196091095379.0%合计86207270417422.4%产业视角区域视角(人民币百万元)2024年2023年同比变动中国61526447130330.5%欧洲中东非洲1483551453432.1%亚太43306410415.5%美洲36301353622.7%其他188461112569.4%合计86207270417422.4%华为业务基本面：华为业务基本面：20242024年全年实现销售收入年全年实现销售收入8,628,620.0.7272亿元，同比增长22.4%02027数据来源：华为年报、浙商证券产业研究院华为业务基本面：受美国制裁升级和海外供应链断裂影响，华为业务基本面：受美国制裁升级和海外供应链断裂影响，消费者业务萎缩，后加强自主研发，收入利润逐步回升◼受美国制裁持续升级和供应链断裂的影响，华为的芯片供应和海外生态受损 → 消费者业务萎缩（手机、平板、PC 等），直接导致 2021 华为销售收入大幅下降，下降 28.56%，随着华为整体业务战略调整，包括主动剥离非核心业务，研发侧加大投入自研（昇腾、鲲鹏、麒麟、鸿蒙操作系统等），2021 年后销售收入逐年增长，且为长期技术突破奠定基础◼2021 年，华为主动剥离非核心业务（荣耀、超聚变等），确认的处置收益计入净利润，导致净利润同比大增◼2022 年，因华为加大研发