基础化工行业报告：关注涨价兑现业绩线

证券研究报告：基础化工|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 3490.59 52 周最高 3564.08 52 周最低 2687.54 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:张泽亮 SAC 登记编号:S1340523100003 Email:zhangzeliang@cnpsec.com 分析师:许灿杰 SAC 登记编号:S1340525040002 Email:xucanjie@cnpsec.com 近期研究报告 《伊以冲突加剧，油价相关商品上涨》 - 2025.06.25 基础化工行业报告 （2025.06.15-2025.06.20） 关注涨价兑现业绩线 ⚫ 投资要点 半年报临近，市场可能进入寻找确定性环节，业绩确定性较高方向或低估值红利方向有望受益。涨价线关注钾肥、磷肥、活性染料和农药等方向。 ⚫ 本周化工行情概述 本周基础化工板块涨跌幅为 3.11%,沪深 300 指数涨跌幅为1.95%,基础化工跑赢沪深 300 指数 1.15 个 pct。 ⚫ 本周股价大幅波动个股 上涨：大东南(50.00%)、泰和科技(48.09%)、唯特偶(32.04%)、天晟新材(31.41%)、兴业股份(30.93%)、赛特新材(27.02%)、沧州明珠(26.93%)、天马新材(24.91%)、兆丰股份(24.15%)、雅运股份(19.25%) 、 奇 德 新材 (16.05%) 、 科 创新 源 (15.94%) 、 唯 科 科 技(15.18%) 、 斯 菱 股份 (15.04%) 、 佛 塑科 技 (14.87%) 、 锦 鸡 股 份(14.79%) 、 硅 宝 科技 (14.70%) 、 吉 华集 团 (14.66%) 、 华 峰 超 纤(14.30%)、宏达股份(13.94%)。 下跌：通源石油(-19.75%)、宁新新材(-18.65%)、金牛化工(-14.44%)、贝肯能源(-14.10%)、潜能恒信(-14.08%)、茂化实华(-12.94%)、广康生化(-12.75%)、恒光股份(-12.41%)、准油股份(-11.75%)、大庆华科(-11.49%)、蓝焰控股(-11.48%)、中曼石油(-11.10%)、宝莫股份(-10.74%)、惠博普(-10.46%)、大洋生物(-9.57%)、润阳科技(-9.52%)、联化科技(-9.28%)、洲际油气(-9.02%)、泰山石油(-8.82%)、金瑞矿业(-8.16%)。 丁酮产品价格上涨。主要上涨产品为丁酮(11.77%)、四氧化三钴(9.33%)、草甘膦(2.48%)、铜精矿(2.26%)、电解铜(2.37%)、电熔氧化锆(1.63%)、脂肪醇(1.56%)、甘油(4.48%)、锌化工(2.39%)、废铜(1.80%)、氧化钴(8.70%)、锌锭(2.34%)、铝锭(0.77%)、废锌(2.28%)、锌合金(2.20%)、废锡(1.89%)、国内锡精矿(2.23%)、锡锭(2.16%)、锡合金(2.01%)、铝板(0.70%)。 油气相关产品价格下跌。布伦特(-14.10%)、气相白炭黑(-13.51%)、WTI(-13.18%)、维生素 D3(-12.50%)、维生素 VE(-9.33%)、四氯乙烯(-8.66%)、维生素 K3(-6.25%)、PX(-5.90%)、纯苯(-5.88%)、聚醚胺(-5.77%)、PX（CFR 中国）(-5.75%)、叶酸(-5.36%)、己内酰胺(-5.19%)、PTA(-5.10%)、加氢纯苯(-4.96%)、MEG(-4.86%)、环己烷(-4.80%)、泛酸钙(-4.76%)、菜粕(-4.40%)、聚酯切片(-4.36%)。 ⚫ 风险提示 原材料价格大幅波动、产能建设进度不及预期、贸易摩擦加剧、宏观经济增长不及预期等风险。 -13%-9%-5%-1%3%7%11%15%19%2024-072024-092024-112025-022025-042025-06基础化工沪深300发布时间：2025-07-06 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 重点公司盈利预测与投资评级 代码 简称 投资评级 收盘价 （元） 总市值 （亿元） EPS（元） PE（倍） 2025E 2026E 2025E 2026E 600309.SH 万华化学 买入 53.2 1670.0 139.5 168.4 12.0 10.0 301035.SZ 润丰股份 未评级 57.9 162.7 10.3 12.8 15.9 12.9 000893.SZ 亚钾国际 未评级 30.0 277.3 17.5 24.5 15.8 11.3 600486.SH 扬农化工 买入 59.9 243.6 13.8 16.2 16.8 14.3 600873.SH 梅花生物 买入 10.9 311.0 32.0 34.7 9.6 8.9 605016.SH 百龙创园 未评级 19.4 81.3 3.4 4.4 24.4 19.0 601058.SH 赛轮轮胎 买入 12.3 404.1 43.5 51.4 9.8 8.3 600426.SH 华鲁恒升 买入 21.8 463.7 40.5 46.9 11.4 9.8 600160.SH 巨化股份 未评级 27.9 753.2 39.4 49.2 18.7 15.0 资料来源：iFinD，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自 iFinD 机构的一致预测） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 目录 1 本周基础化工行情概览 ..................................................................... 5 1.1 本周大宗商品价格涨跌排序前二十 ....................................................... 6 2 核心观点和投资逻辑 ....................................................................... 9 2.1 底部运行，拐点可期 ................................................................... 9 2.2 投资建议： .......................................................................... 11 3 风险提示 ................................................................................ 1