电力设备行业跟踪周报：人形开始百台订单、光伏加强反内卷

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 东吴证券研究所 1 / 45 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业跟踪周报 人形开始百台订单、光伏加强反内卷 2025 年 07 月 13 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 研究助理 许钧赫 执业证书：S0600123070121 xujunhe@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《人形机器人轻量化：产业化前夕的进修课，应用为重》 2025-07-12 《风电行业 2025 年度中期策略报告：25 年陆海风需求共振，看好两海成长空间》 2025-07-10 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 电气设备 7285 上涨 2.5%，表现强于大盘。本周（7 月 7 日-7 月 11 日）光伏涨 7.95%，电气设备涨 2.5%，锂电池涨 1.2%，发电设备涨 1.02%，新能源汽车涨 0.77%，风电涨 0.7%，核电涨 0.61%。涨幅前五为拓日新能、亚玛顿、京运通、科陆电子、*ST 中程；跌幅前五为吉鑫科技、盈峰环境、中核科技、洛阳钼业、中电电机。 ◼ 行业层面：人形机器人：智元机器人 21 亿“控壳”上纬新材；智元、宇树中标 1.24 亿人形机器人订单；智元机器人完成全球首次通用具身机器人工业现场常态化作业直播；比亚迪成立具身智能实验室，将投入数千万；智元机器人推出灵犀 X2-N 机器人：双足秒变双轮；中国上市公司盛视科技 2.35 亿收购破产人形企业。储能：海南省发改委：发布《关于海南省深化新能源上网电价市场化改革的实施方案（征求意见稿）》；浙江省能源局：下发《关于开展 2025 年度新型储能项目建设计划动态调整的通知》；国家发改委 国家能源局：年底前实现跨电网交易常态化开市。电动车：中汽协：6 月我国电动车销量 132.9 万辆，同环比+27%/2%，25H1 累计 697 万辆，累计同比+41%；6 月出口 20.5 万辆，同环比+141%/-3%，25H1 累计 105.6 万辆，累计同比+75%；6 月国内电池装机 58.2gwh，同环比+36%/+2%，宁德市占率 43.7%；美国福特公司正式宣布，其在密歇根州与宁德时代合作的电池厂项目，将有资格获得 IRA 生产补贴，同时 20gwh 将于 26 年中投产；特斯拉北美首座磷酸铁锂电池厂产能 10gwh，即将完工；吉利汽车正式进军英国市场，首款车型选定 EX5 电动 SUV；极星宣布 2028 年起在欧洲投产新款 SUV；特斯拉 FSD 欧洲测试范围扩至西班牙，监管审批成挑战；特斯拉自动驾驶出租车服务有望在"一两个月内"扩展至旧金山湾区；大而美法案落地，限制中国电池企业技术授权。鸿蒙智行享界旅行车秋季发布，余承东强调空间、操控和续航，享界 LOGO 正式公布。比亚迪巴西新工厂本月启动电动汽车组装，应对关税上调；市场价格及周环比：钴：SMM 电解钴 24.83 万/吨，-1.0%；百川金属钴 24.90 万/吨，-1.6%；镍：上海金属网 12.26 万，-0.3%；碳酸锂：SMM 工业级 6.22 万/吨，+2.7%；电解液：SMM 磷酸铁锂 1.78 万/吨，-0.8%;前驱体：SMM 四氧化三钴 20.70 万/吨，+1.5%；正极：SMM 磷酸铁锂-动力 3.11 万/吨，1.3%；负极：百川石油焦 0.25 万/吨，+0.8%；六氟磷酸锂：SMM5.06 万/吨，-1.9%;百川 4.90 万/吨，-2.0%；电池：圆柱 18650-2500mAh 4.31 元/支，+0.2%。新能源：光伏主材报价上涨信号明显，硅料有望上涨成交；国能信控预中标国能新疆抽水蓄能配套 335MWh 储能系统采购。150MW/300MWh，埃及单体最大储能项目投运。云南能投获得马龙区色甲光伏项目开发权。93 座储能电站参与，我国最大规模新型储能集中调用。阿特斯集团美国亚利桑那州储能项目并网。远景能源中标 250MWh 北海独立共享储能设备采购项目。隆基等 10 家企业入围中国铁建 3GW TOPCon 组件采购订单。本周硅料 38.00元/kg，环比 5.56%；N 型 210R 硅片 1.15 元/片，环比 13.86%；N 型 210 硅片 1.35 元/片，环比 12.50%；双面 Topcon182 电池片 0.29 元/W，环比持平；双面 Topcon182 组件 0.68 元/W，环比持平；玻璃 3.2mm/2.0mm 18.50/10.55 元/平，环比持平/-1.86%。风电：国电投广西钦州海风示范项目海缆开标，亨通为第一候选人，中标价 8.2 亿元。本周招标 2.2 GW：陆上 1.6 GW/海上 0.6GW；本周开/中标暂无。本月招标 3.74GW，同比-47.2%：陆上 3.14 GW/海上 0.6GW，同比-55.67%。25 年招标 53.69 GW，同比-8.24%：陆上 47.34 GW/海上 6.35 GW，同比-13.52%/同比+48.36%。本月开标均价暂无。电网：宝光股份直接控股股东由宝光集团变更为西电集团。 ◼ 公司层面：汇川技术：控股子公司联合动力在创业板上市申请获得深交所上市审核委员会审核通过；天赐材料：计划公开发行 H 股股票并申请在香港联交所主板挂牌上市；爱旭股份：预计 25H1 归母净利-1.7 亿到-2.8 亿，24 年同期-17.4 亿；TCL 中环：预计 25H1 归母净利-40 亿到-45 亿，24 年同期-17.4 亿；思源电气：1）预计 25 H1 营业收入 84.97 亿元，同增 37.80%；归母净利润 12.93 亿元，同增 45.71%；恩捷股份：预计 25H1 归母净利-8265 万到-1.1 亿，24 年同期 2.9 亿；华友钴业：预计 25H1 归母净利 26 亿到 28亿，同增 55.6%到 67.6%；福斯特：预计 25H1 归母净利 4.7 亿，同比下降 49%；日月股份：拟与浙江海风、宁波能源、东方电缆按照 5%、73%、20%、2%比例出资设立公司。公司认缴注册资本金为 6000 万。大金重工：公司发布 2025 半年度业绩预告：预计 25H1 公司归母净利润 5.1~5.7 亿元，同比增长 193~228%，扣非后归母净利润 5.2~5.8 亿元，同比增长 224~261%。 ◼ 投资策略：机器人：Musk 回归后整顿团队，推动方案调整，短期订单变化不改中长期放量大趋势；国内人形公司上半年大量发布新品下半年开始有百台订单发布，25-26 年国内外量产元年共振，短期调整不改产业大趋势，我们继续全面看好人形板块，全面看好 T 链确定性供应商和头部人形核心供应链、看好总成、灵巧手、整机、以及丝杠、谐波、传感器、运控等核心环节。电动车：6 月我国电动车销量 133 万辆，同环比+27%/2%，