半导体行业月报：多款AI眼镜重磅新品陆续发布，存储器价格持续上涨

第 1 页 / 共 47 页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 半导体 分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 zouchen@ccnew.com 021-50581991 多款 AI 眼镜重磅新品陆续发布，存储器价格持续上涨 ——半导体行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 半导体相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源，中原证券研究所 相关报告 《半导体行业月报：美国半导体出口管制再升级，存储器价格持续回升》 2025-06-13 《半导体行业月报：半导体行业 25Q1 稳健增长，端侧 AI 助力 SoC 厂商高速成长》 2025-05-12 《半导体行业月报：美国“对等关税”政策落地，关注半导体自主可控方向》 2025-04-08 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路 10 号 18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座 22楼 发布日期：2025 年 07 月 11 日 投资要点：  6 月半导体行业表现相对较强。2025 年 6 月国内半导体行业（中信）上涨 6.01%，同期沪深 300 上涨 2.50%，其中集成电路上涨5.82%，分立器件上涨 5.93%，半导体材料上涨 5.35%，半导体设备上涨 7.11%；半导体行业（中信）年初至今上涨 6.75%。2025年 6 月费城半导体指数上涨 16.57%，同期纳斯达克 100 上涨6.27%，费城半导体指数年初至今上涨 7.93%。  全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格持续上涨。2025 年 5 月全球半导体销售额同比增长 19.8%，连续 19 个月实现同比增长，环比增长 3.5%；根据 WSTS 的最新预测，预计2025 年全球半导体销售额将同比增长 11.2%。下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，根据 Canalys 的数据，全球智能手机出货量 25Q1 同比增长 0.2%，中国大陆智能手机出货量 25Q1 同比增长 5%，预计 2025 年 AI 手机渗透率将快速提升至34%，全球 PC 出货量 25Q1 同比增长 9.4%，预计 2025 年 AI PC渗透率将达 35%，全球可穿戴腕带设备出货量 25Q1 同比增长13%，全球 TWS 耳机出货量 25Q1 同比增长 18%。全球部分芯片厂商 25Q1 库存水位环比小幅下降，国内部分芯片厂商 25Q1 库存水位环比有所提升，库存有望逐步改善；全球部分晶圆厂产能利用率 25Q1 环比有所分化。2025 年 6 月 DRAM 与 NAND Flash 月度现货价格环比继续上涨，TrendForce 预计 25Q3 NAND Flash价格有望持续上涨。根据 SEAJ 的数据，全球半导体设备销售额25Q1 同比增长 21%，中国半导体设备销售额 25Q1 同比下降18%，2025 年 5 月日本半导体设备销售额同比增长 11.3%，环比下降 0.2%；SEMI 预计 2025 年全球晶圆厂设备支出将同比增长2%。全球硅片出货量 25Q1 同比增长 2.2%，环比下降 9%，SEMI 预计复苏将持续到 2025 年，25H2 将有更强劲的改善。综上所述，我们认为目前半导体行业仍处于上行周期，AI 为推动半导体行业成长的重要动力。  投资建议。AI 眼镜是端侧 AI 最佳硬件载体之一，Oakley Meta HSTN、小米 AI 眼镜等重磅新品陆续发布，多款 AI 眼镜新品放量在即，有望推动全球 AI 眼镜出货量快速增长，根据 wellsenn XR的数据，预计 2025 年全球 AI 眼镜销量达到 350 万台，同比增长230%，预计 2026 年将达到千万台，建议关注 SoC、存储器、光学、电池、镜片、OEM 等 AI 眼镜产业链核心环节投资机会。 2025 年 3 月闪迪、美光等存储原厂发布涨价函，表示 4 月起调涨存储器价格。根据中国闪存市场的数据，2025 年 3 月至 6 月DRAM、NAND Flash 综合价格指数环比持续回升，DRAM 指数上涨约 62%，NAND 指数上涨约 13%。由于存储器原厂减产、智能手机厂商完成库存去化，以及云厂商持续加强 AI 投资，根据TrendForce 的预测，预计 25Q3 DRAM 及 NAND Flash 价格将继续上涨。阿里巴巴、字节跳动等互联网厂商持续加大 AI 基础设施-15%-4%7%18%29%40%51%61%2024.072024.112025.032025.07半导体沪深300第 2 页 / 共 47 页 半导体 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 建设相关的资本开支，AI 及存储器国产替代需求有望推动国内存储器厂商不断提升市场份额，建议关注国内存储器产业链投资机会。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。 第 3 页 / 共 47 页 半导体 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 2025 年 6 月半导体行业市场表现情况 ............................................................ 6 2. 全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格持续上涨 ................... 8 2.1. 全球半导体月度销售额继续同比增长 .............................................................................. 8 2.2. 消费类需求逐步复苏，预计 AI 手机及 AI PC 渗透率将快速提升 ................................... 11 2.2.1. 全球智能手机季度出货量延续增长趋势，预计 AI 手机市场份额未来几年将快速提升 .................................................................................................................................. 12 2.2.2. AI PC 产业生态加速迭代升级， AI PC 或成为推动全球 PC 出货量恢复增长的重要动力 ............................................................................................................................... 20 2.2.3. 全球可穿戴腕带设备季度出货量实现同比增长，AI 眼镜是端侧 AI 最佳硬件载体之一 ........................