机械设备行业周报:美越达成贸易协议,关注美国关税政策变化下出口链走向

行业周报行业研究证券研究报告请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1 of 12行业周报美越达成贸易协议,关注美国关税政策变化下出口链走向——机械设备行业周报分析师:宁前羽SAC NO:S11505220700012025 年 07 月 09 日机械设备证券分析师宁前羽ningqy@bhzq.com022-23839174研究助理重点品种推荐三一重工增持中联重科增持恒立液压增持中国中车增持近三月行业指数走势图投资要点:行业要闻(1)6 月工程机械主要产品月平均工作时长为 77.2 小时,同比下降 9.11%。(2)6 月销售各类挖掘机 18804 台,同比增长 13.3%。(3)6 月销售各类装载机 12014 台,同比增长 11.3%。公司公告(1)众合科技拟与专业投资机构共同投资设立空天创投基金。(2)杭叉集团控股子公司杭叉智能拟以增资扩股方式收购国自机器人99.23%股份。(3 )山东 墨龙 发布 2025 年半 年度 业绩预 告,归 母净 利润同 比下 降92.36%-94.12%。周行情回顾2025 年 7 月 2 日至 2025 年 7 月 8 日,沪深 300 指数上涨 1.41%,申万机械设备行业上涨 0.42%,跑输沪深 300 指数 0.99 个百分点,在申万所有一级行业中位于第 22 位。估值方面,截至 2025 年 7 月 8 日,申万机械设备行业市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为 26.93 倍,相对沪深 300 的估值溢价率为 114.94%。本周观点美国总统特朗普 7 月 2 日宣布美国与越南达成贸易协议,美国将对进口越南商品征收 20%关税,对通过越南转运输美的其他国家商品征收 40%关税,而越南将对美国“完全开放市场”,美国企业能以零关税向越南销售产品。我们认为,此次美国对越商品征收20%关税低于此前提议的46%关税计划,40%转运关税模式大概率将成为近期美国关税谈判模板,建议关注美国关税政策变化下出口链走向。综上,我们维持行业“看好”评级,维持对三一重工(600031)、中联重科(000157)、恒立液压(601100)、中国中车(601766)“增持”评级。风险提示开工情况不及预期;经济增速低于预期;市场风险影响超预期。行业周报请务必阅读正文之后的声明2 of 12目录1. 行业要闻........................................................................................................................................................ 42. 行业数据........................................................................................................................................................ 53. 公司公告........................................................................................................................................................ 64. 行情回顾........................................................................................................................................................ 75. 本周观点........................................................................................................................................................ 96. 风险提示...................................................................................................................................................... 10行业周报请务必阅读正文之后的声明3 of 12图 目 录图 1: 钢材综合价格指数(CSPI)(1994 年 4 月=100)(周度).............................................................5图 2: WTI 原油现货价(美元/桶)(日度)............................................................................................5图 3: Brent 原油现货价(美元/桶)(日度)......................................................................................... 5图 4: 机械设备行业对比沪深 300 指数涨跌幅情况(2025 年 7 月 2 日-2025 年 7 月 8 日).................7图 5: 机械设备各子行业涨跌幅情况(2025 年 7 月 2 日-2025 年 7 月 8 日)........................................7图 6: 机械设备行业本周涨幅居前的个股.................................................................................................8图 7: 机械设备行业本周跌幅居前的个股.................................................................................................8行业周报请务必阅读正文之后的声明4 of 121.行业要闻6 月工程机械主要产品月平均工作时长为 77.2 小时,同比下降 9.11%。据中国工程机械工业协会统计,2025 年 6 月工程机械主要产品月平均工作时长为77.2 小时,同比下降 9.11%,环比下降 8.56%,其中:挖掘机 64.2 小时;装载机92.7 小时;汽车起重机 109 小时;履带起重机 86.6 小时;塔式起重机 47.7 小时;压路机 35.1 小时;摊铺机 44.7 小时;旋挖钻机 61.3 小时;非公路矿用自卸车 142小时;混凝土泵车 42.7 小时;搅拌车 64.

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传统制造
2025-07-09
渤海证券
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AI智能总结
本报告分析了机械设备行业近期动态,重点关注美越贸易协议对出口链的影响,并维持行业"看好"评级。 1. 6月工程机械行业数据呈现分化:挖掘机销量同比增长13.3%,但主要产品月平均工作时长同比下降9.11%,显示行业需求存在结构性差异。 2. 美越达成贸易协议确立新关税模式:美国对越南商品征收20%关税,对转运商品征收40%关税,这一模式可能成为美国后续贸易谈判的模板,建议关注出口链企业应对策略。 3. 行业上市公司动作频繁:众合科技布局空间信息产业,杭叉集团通过子公司收购机器人企业,显示行业向智能化、自动化转型趋势明显。 4. 机械设备板块表现弱于大盘:7月2日至8日行业指数上涨0.42%,跑输沪深300指数0.99个百分点,估值溢价率达114.94%,需警惕回调风险。 5. 维持重点公司"增持"评级:继续看好三一重工、中联重科等龙头企业在行业调整期的竞争优势,但需注意开工率下降、原材料价格波动等风险因素。
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