证券行业周报：上周板块内个股多数下跌

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 上周板块内个股多数下跌 ——证券行业周报 投资摘要： 每周一谈: 2025 年 6 月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况 据对全国流通领域 9 大类 50 种重要生产资料市场价格的监测显示，2025 年 6 月下旬与 6 月中旬相比，26 种产品价格上涨，20 种下降，4 种持平。 市场回顾： 上周（6.30-7.4）沪深 300 指数的涨跌幅为 1.54%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为-0.71%。板块内个股 8 家上涨，1 家平盘，40 家下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：华西证券、东吴证券、国金证券、湘财股份、国泰海通。 股价涨跌幅后五名为：国盛金控、天风证券、锦龙股份、国海证券、太平洋。 本周投资策略： 上周证券行业指数下跌 0.71%，落后于沪深 300 指数上周上涨 1.54%的表现，证券板块内仅 8 家个股上涨，40 家个股下跌。我们认为证券板块短期的脉冲式运动主要受制于外因影响；从 2022 年 1 月以来的估值来看，估值相对合理，我们维持其后市走势仍处区间整理的判断。 风险提示：政策风险、市场波动风险。 评级 增持（维持） 2025 年 7 月 8 日 徐广福 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524030001 1、《证券行业研究周报：上周板块内个股全面上涨》2025-07-01 2、《证券行业周报：上周多数个股下跌》2025-06-23 3、《证券行业周报：或处区间整理状态》2025-06-18 证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 8 证券研究报告 1. 每周一谈 2025 年 6 月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况 据对全国流通领域 9 大类 50 种重要生产资料市场价格的监测显示，2025 年 6 月下旬与 6 月中旬相比，26 种产品价格上涨，20 种下降，4 种持平。 2025 年 6 月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况 产品名称 单位 本期价格（元） 比上期 价格涨跌（元） 涨跌幅(%) 一、黑色金属 螺纹钢（Φ20mm，HRB400E） 吨 3080.7 -29.7 -1.0 线材（Φ8—10mm，HPB300） 吨 3238.0 -32.2 -1.0 普通中板（20mm，Q235） 吨 3375.8 -34.1 -1.0 热轧普通板卷（4.75—11.5mm，Q235） 吨 3195.7 -4.5 -0.1 无缝钢管（219*6，20#） 吨 4120.0 0.0 0.0 角钢（5#） 吨 3357.8 -18.1 -0.5 二、有色金属 电解铜（1#） 吨 79056.7 158.1 0.2 铝锭（A00） 吨 20666.7 -1.9 0.0 铅锭（1#） 吨 16891.7 195.3 1.2 锌锭（0#） 吨 22280.0 114.3 0.5 三、化工产品 硫酸（98%） 吨 659.9 11.0 1.7 烧碱（液碱，32%） 吨 851.3 -48.0 -5.3 甲醇（优等品） 吨 2316.9 49.3 2.2 纯苯（石油苯，工业级） 吨 6083.2 -188.8 -3.0 苯乙烯（一级品） 吨 7856.4 -15.7 -0.2 聚乙烯（LLDPE，熔融指数 2 薄膜料） 吨 7518.9 64.9 0.9 聚丙烯（拉丝料） 吨 7183.9 9.1 0.1 聚氯乙烯（SG5） 吨 4824.6 20.1 0.4 顺丁胶（BR9000） 吨 11416.7 -95.2 -0.8 涤纶长丝（POY150D/48F） 吨 7158.3 133.3 1.9 四、石油天然气 液化天然气（LNG） 吨 4258.3 25.1 0.6 液化石油气（LPG） 吨 4586.2 61.6 1.4 汽油（95#国 VI） 吨 8875.5 310.8 3.6 汽油（92#国 VI） 吨 8604.6 311.9 3.8 柴油（0#国 VI） 吨 7487.3 227.3 3.1 石蜡（58#半） 吨 7505.8 92.2 1.2 五、煤炭 证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 8 证券研究报告 产品名称 单位 本期价格（元） 比上期 价格涨跌（元） 涨跌幅(%) 无烟煤（洗中块） 吨 822.5 -41.2 -4.8 普通混煤（4500 大卡） 吨 480.1 7.0 1.5 山西大混（5000 大卡） 吨 545.1 7.0 1.3 山西优混（5500 大卡） 吨 618.9 0.9 0.1 大同混煤（5800 大卡） 吨 652.9 0.9 0.1 焦煤（主焦煤） 吨 1075.0 -21.4 -2.0 焦炭（准一级冶金焦） 吨 1096.4 -50.0 -4.4 六、非金属建材 普通硅酸盐水泥（P.O 42.5 袋装） 吨 370.7 0.6 0.2 普通硅酸盐水泥（P.O 42.5 散装） 吨 292.1 -5.6 -1.9 浮法平板玻璃（4.8/5mm） 吨 1200.0 -13.4 -1.1 七、农产品（主要用于加工） 稻米（粳稻米） 吨 4049.0 2.7 0.1 小麦（国标三等） 吨 2425.0 6.2 0.3 玉米（黄玉米二等） 吨 2370.1 31.1 1.3 棉花（皮棉，白棉三级） 吨 14420.5 136.4 1.0 生猪（外三元） 千克 14.6 0.4 2.8 大豆（黄豆） 吨 4387.4 -2.7 -0.1 豆粕（粗蛋白含量≥43%） 吨 2903.0 -46.6 -1.6 花生（油料花生米） 吨 7566.7 0.0 0.0 八、农业生产资料 尿素（中小颗粒） 吨 1826.1 0.5 0.0 复合肥（硫酸钾复合肥，氮磷钾含量 45%） 吨 3146.1 -34.7 -1.1 农药（草甘膦，95%原药） 吨 25208.3 865.4 3.6 九、林产品 天然橡胶（标准胶 SCRWF） 吨 13750.0 -7.1 -0.1 纸浆（进口针叶浆） 吨 5875.1 -83.0 -1.4 瓦楞纸（AA 级 120g） 吨 2517.8 -22.2 -0.9 注：上期为 2025 年 6 月中旬。 （信息来源：国家统计局 https://www.stats.gov.cn/sj/zxfb/202507/t20250703_1960315.html ） 根据 2025 年 6 月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况，我们认为未来PMI 的表现仍然可能呈现的比较复杂，宏观经济复苏的基础依然需要进一步稳固，经济韧性依然较为明显。 2. 市场回顾 上周（6.30-7.4）沪深 300 指数的涨跌幅为 1.54%，申万二级行业指数证券行证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 8 证券研究报告 业涨跌幅为-0.71%。