食品饮料行业双周报：食饮板块分化，关注阿洛酮糖新机遇

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 12 [Table_Main] 行业研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 食品、饮料与烟草行业周报、月报 2025 年 07 月 08 日 [Table_Title] 食饮板块分化，关注阿洛酮糖新机遇 ——食品饮料行业双周报 [Table_Summary] 报告要点：  行情回顾 1）近 2 周（6.23-7.4），A 股食品饮料行业（SW）下跌 0.27%，跑输上证指数 3.62pct，跑输深证成指 5.30pct，跑输沪深 300 指数 3.79pct。 2）细分行业方面，近 2 周 A 股食品饮料各细分行业（SW）中，烘焙食品（+3.67%）、保健品（+3.50%）、肉制品（+1.54%）涨幅居前，软饮料（-2.21%）、啤酒（-2.10%）、零食（-1.84%）跌幅居前。 3）个股方面，在 A 股食品饮料行业（SW）所有个股中，近 2 周，金达威（+19.43%）、莫高股份（+16.49%）、煌上煌（+14.90%）涨幅居前，仙乐健康（-6.27%）、交大昂立（-6.26%）、惠发食品（-6.26%）跌幅居前。  食饮行业重点数据跟踪 1）白酒：根据同花顺 Ifind 数据，7 月 4 日飞天茅台原箱/散装批价分别为 1,955 元/1,865 元，较两周前（6 月 20 日）-35 元/-65 元；八代普五批价 905 元，较两周前持平；国窖 1573 批价 835 元，较两周前-10 元。 2）大众品：原材料方面，根据农业农村部数据，最新（6 月 27 日）生鲜乳主产区平均价 3.04 元/公斤，同比-7.0%，较前一周环比持平，最新（6 月 26 日）猪肉全国市场价 25.20 元/公斤，同比-11.8%，较前一周环比持平；根据大连商品交易所数据，最新（7 月 4 日）黄大豆 1 号期货结算价（活跃合约）4,133 元/吨，同比-12.1%。包材方面，根据同花顺 Ifind 数据，最新（7 月 4 日）水瓶级 PET 国内市场价（浙江万凯）6,100 元/吨，同比-17.6%；根据国家统计局数据，最新（6 月30 日）瓦楞纸（AA 级 120g）生产资料价格 2,517.8 元/吨，同比-4.3%。  食饮行业重点事件跟踪 1）D-阿洛酮糖获卫健委批准，代糖市场迎来新机遇。7 月 2 日，国家卫健委发布公告，正式批准 D-阿洛酮糖等 5 种新食品原料和其他 9 种食品添加剂新品种、6 种食品相关产品新品种。D-阿洛酮糖是一种天然甜味剂，甜度约为蔗糖的 70%，但热量仅为蔗糖的 10%，此前已被美国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰等超过 15 个国家和地区批准使用。 2）农业农村部召开座谈会，强调抓好奶业纾困。6 月 25 日，农业农村部召开座谈会，会议强调千方百计抓好奶业纾困，推动尽快走出困境，长短结合系统施治推进产业转型升级，全力以赴推动奶业高质量发展。去年以来，各地各部门多措并举推进奶业纾困，奶业发展的积极因素正在积聚，行业整体呈现趋稳态势，尤其是 7-8 月份奶牛热应激减产和冷饮消费增加，9 月份灭菌乳新国标实施，均有利于奶业市场复苏向好。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Ifind、国元证券研究所整理 [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-食品饮料行业双周报：5 月社零亮眼，关注软饮及低度酒》2025.06.23 《国元证券行业研究-食品饮料行业双周报：白酒短期承压，大众品关注高景气赛道》2025.06.09 [Table_Author] 报告作者 分析师 单蕾 执业证书编号 S0020524100001 电话 021-51097188 邮箱 shanlei@gyzq.com.cn 分析师 朱宇昊 执业证书编号 S0020522090001 电话 021-51097188 邮箱 zhuyuhao@gyzq.com.cn -12%-2%7%16%25%7/810/61/44/47/3食品、饮料与烟草沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 12 3）1-5 月我国啤酒出口量同比增长 17.3%。根据海关信息网数据，2025 年 1-5 月，我国啤酒出口 31.2 万千升，同比增长 17.3%，出口额人民币 15.5 亿元，同比增长 19.7%，5 月出口量及出口额均创年内单月最高记录。  投资建议 白酒方面，当前白酒需求暂时承压，建议关注护城河宽阔，品牌、渠道力领先，韧性强的高端酒企，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及竞争格局较好、势能向上的区域领先酒企。大众品方面，黄酒消费热度渐起；啤酒消费逐渐进入旺季；休闲零食、能量饮料等细分赛道景气度高；餐饮供应链逐渐修复；乳业上游供给端原奶价格底部企稳，龙头乳企韧性较强；健康趋势下，代糖概念迎来新机遇。建议关注会稽山、古越龙山、青岛啤酒、重庆啤酒、东鹏饮料、三只松鼠、海天味业、伊利股份、新乳业、百龙创园等。  风险提示 需求恢复不及预期风险、原材料价格波动风险、食品安全风险。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 12 目 录 1.行情回顾 ................................................................................................................ 4 2.食饮行业重点数据跟踪 .......................................................................................... 6 3.食饮行业重点政策及新闻跟踪 ............................................................................. 10 4.重要公司公告 ...................................................................................................... 10 5.投资建议 ............................................................................................................... 11 6.风险提示 ............................................................................................................... 11 图表目录 图 1：A 股各行业（SW）近 2 周涨跌幅情况（%） ......................................... 4 图 2：A 股各行业（SW）年初至今涨跌幅情况（%） .............