美护商社行业周报：孩子王小商品城25H1业绩预增，MINISO LAND全球壹号店开业9个月业绩破亿

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 12 [Table_Main] 行业研究|可选消费 证券研究报告 可选消费行业周报、月报 2025 年 07 月 07 日 [Table_Title] 孩子王小商品城 25H1 业绩预增， MINISO LAND 全球壹号店开业 9 个月业绩破亿 ——美护商社行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场表现 本周（2025.06.30-2025.07.04），商贸零售/社会服务/美容护理分别-0.16%/0.74%/-0.55%，在 31 个一级行业中排名第 27/17/29，同期上证综指+1.40%，深证成指+1.25%，沪深 300+1.54%。 细分子板块来看，本周商贸零售/社会服务/美容护理各大二级子板块普涨。教育/专业连锁/贸易涨幅居前，分别+7.47%/+7.42%/+5.2%。  本周行业重点事件及资讯 （1）美护：青眼发布 6 月抖音美妆榜。抖音美妆类目 6 月 GMV 超200 亿元，其中美容护肤类目 GMV 占比 66.4%，彩妆/香水/美妆工具类目 GMV 占比 33.6%。美容护肤类目排名前三分别为韩束、珀莱雅、欧莱雅，彩妆类目排名前三分别为蒂洛薇、花西子、毛戈平。维琪科技与珈凯生物同步冲击北交所。科笛生物申报的非那雄胺喷雾剂获NMPA 批准，系全球首个且唯一获批用于男性雄激素性脱发的外用非那雄胺产品。欧莱雅宣布签署协议收购专业护发品牌 Color Wow。极易 科 技 向 港 交 所 主 板 递 交 招 股 书 。 爱 美 客 国 际 取 得 REGEN Biotech,Inc.的实际控制权，并将其纳入合并财务报表范围。华熙生物旗下润百颜、夸迪、米蓓尔、BM 肌活 2024 年营收分别为 9.23 亿元、6.49 亿元、2.9 亿元、2.79 亿元，分别同比下滑 22.63%、41.69%、31.76%、52.06%。 （2）出行链：2025 年第 26 周（06 月 23 日至 06 月 29 日）全国民航执行客运航班量近 11 万架次，日均航班量 15763 架次，环比上周上升 4.1%，同比 2024 年上升 2.9%，同比 2019 年上升 8.8%。 （3）IP 衍生品：高达基地广州首店正式开门营业。PSA 正式宣布将开始对 Labubu 盲盒内附的卡片进行专业评级服务。阿里关停旗下潮玩品牌锦鲤拿趣。 （4）零售：名创优品 MINISO LAND 全球壹号店开业 9 个月业绩破亿。小商品城预计 2025 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为 16.30 亿元到 17 亿元，同比增长 12.57%-17.40%。孩子王预计2025 上半年实现归母净利润 1.2-1.6 亿元，同比增长 50%-100%；胖东来 2025 年上半年合计销售额 117.07 亿元，完成去年销售规模的约70%。瑞幸咖啡在纽约推出首批美国门店。  投资建议 维持行业“推荐”评级，重点关注美护、IP 衍生品、黄金珠宝等新消费板块。标的方面推荐：上美股份、巨子生物、丸美生物、润本股份、珀莱雅、潮宏基、布鲁可、福瑞达等。  风险提示 下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业竞争加剧的风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-美护商社行业周报：锦波生物引入养生堂战略投资，老铺黄金加密上海布局》2025.07.01 《国元证券行业研究-美护商社行业周报：5 月社零增长 6.4%，老铺黄金海外首店落子新加坡》2025.06.22 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 联系人 徐梓童 电话 021-51097188 邮箱 xuzitong@gyzq.com.cn -7%5%17%29%41%7/810/61/44/4可选消费沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 12 附表：重点公司盈利预测 [Table_Forecast] 公司代码 公司名称 投资评级 昨收盘 （元） 总市值 （百万元） EPS PE 2024A 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 603605.SH 珀莱雅 买入 81.00 32096.06 3.92 4.59 5.32 20.66 17.65 15.23 300957.SZ 贝泰妮 增持 43.57 18456.25 1.19 1.67 2.00 36.69 26.05 21.79 600223.SH 福瑞达 买入 8.10 8234.21 0.24 0.29 0.34 33.81 27.64 23.84 603983.SH 丸美生物 买入 42.62 17090.62 0.85 1.14 1.46 50.14 37.39 29.19 600315.SH 上海家化 买入 20.44 13740.30 -1.24 0.51 0.69 -16.48 40.08 29.62 2367.HK 巨子生物 买入 54.30 58150.09 1.93 2.40 2.94 25.64 22.63 18.47 603193.SH 润本股份 买入 30.18 12210.63 0.74 0.97 1.25 40.78 36.29 29.12 300740.SZ 水羊股份 买入 16.55 6454.57 0.28 0.61 0.75 58.44 26.95 21.95 688363.SH 华熙生物 增持 50.35 24252.50 0.36 0.94 1.26 139.17 53.46 39.81 1318.HK 毛戈平 买入 103.60 50783.36 1.35 2.36 2.96 69.93 39.99 31.95 2145.HK 上美股份 买入 81.50 32442.86 1.96 2.53 3.16 37.85 29.37 23.49 002612.SZ 朗姿股份 增持 17.04 7539.27 0.51 0.68 0.82 33.50 25.16 20.77 300896.SZ 爱美客 增持 172.62 52233.44 6.47 7.55 8.45 26.68 22.87 20.44 832982.BJ 锦波生物 买入 381.00 43839.89 8.27 12.11 16.28 46.07 31.46 23.40 002345.SZ 潮宏基 买入 14.29 12696.85 0.38 0.41 0.48 38.09 35.01 29.56 60509