基础化工行业报告：关注“反内卷”下供改相关机会

证券研究报告：基础化工|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 3518.55 52 周最高 3564.08 52 周最低 2687.54 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:张泽亮 SAC 登记编号:S1340523100003 Email:zhangzeliang@cnpsec.com 分析师:许灿杰 SAC 登记编号:S1340525040002 Email:xucanjie@cnpsec.com 近期研究报告 《伊以冲突加剧，油价相关商品上涨》 - 2025.06.25 基础化工行业报告 （2025.06.30-2025.07.04） 关注“反内卷”下供改相关机会 ⚫ 投资要点 本周 7 月 1 日习总书记主持召开中央财经委员会第六次会议提出“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”。防止内卷式竞争关注硅料、煤化工、氯碱化工等方向，涨价线关注钾肥、磷肥、活性染料和农药等方向。 ⚫ 本周化工行情概述 本周基础化工板块涨跌幅为 0.80%,沪深 300 指数涨跌幅为1.54%,基础化工跑输沪深 300 指数 0.74 个 pct。 ⚫ 本周股价大幅波动个股 上涨：凯美特气 (27.46%)、科拓生物 (21.90%)、久日新 材(21.01%)、大东南(17.87%)、苏利股份(17.00%)、东岳硅材(14.14%)、东材科技(14.01%)、国恩股份(12.65%)、恒天海龙(12.26%)、康达新材(11.82%)、亚星化学(10.77%)、ST 泉为(10.69%)、美联新材(10.69%)、镇洋发展(10.50%)、百合花(10.41%)、杭州高新(10.39%)、凌玮科技(10.25%)、飞鹿股份(9.64%)、ST 联创(9.63%)、富邦科技(9.34%)。 下跌：天晟新材(-15.80%)、锦鸡股份(-15.34%)、新亚强(-14.41%)、雅运股份(-12.81%)、沧州明珠(-10.49%)、建业股份(-10.45%)、中毅达(-9.89%)、泰和科技(-9.40%)、天马新材(-9.36%)、准油股份(-8.83%)、*ST 亚太(-8.17%)、百川股份(-8.10%)、*ST 金泰(-7.58%)、天承科技(-7.28%)、阿科力(-7.12%)、一致魔芋(-6.81%)、福莱新材(-6.67%)、青岛双星(-6.36%)、赛特新材(-6.18%)、兴化股份(-6.07%)。 二氯丙烷产品价格上涨。主要上涨产品为二氯丙烷-白料(8.82%)、异丁醛(7.20%)、TDI(7.02%)、丁酮(6.39%)、生猪(5.35%)、硫铁矿(3.82%)、DMF(3.77%)、丙烯酸(3.65%)、醋酸乙烯(3.21%)、甘油(2.86%)、二氯甲烷(2.81%)、WTI(2.70%)、醚后碳四(2.58%)、乙烯(2.57%)、铁矿石(2.56%)、氧化镝(2.17%)、工业级碳酸锂(2.08%)、电池级碳酸锂(2.05%)、碳酸钴(2.04%)、草甘膦(2.03%)。 苯酚丙酮价格下跌。液氯(-86.51%)、鸡苗(-47.31%)、间对甲酚（间位 45）(-9.09%)、苯胺(-7.67%)、重苯(-7.02%)、粗酚(-7.01%)、丙酮(-6.69%)、环氧丙烷(-6.53%)、烟酰胺(-6.35%)、一氯甲烷(-5.56%)、双氧水(-5.55%)、三氯乙烯(-5.53%)、维生素 B6(-5.23%)、蛋(-5.14%)、加氢二甲苯(-4.92%)、丙二醇(-4.77%)、PA6(-4.44%)、丁二烯(-4.37%)、重质纯碱(-4.32%)、苯甲酸(-4.17%)。 ⚫ 风险提示 原材料价格大幅波动、产能建设进度不及预期、贸易摩擦加剧、宏观经济增长不及预期等风险。 -9%-6%-3%0%3%6%9%12%15%18%21%24%2024-072024-092024-112025-022025-042025-07基础化工沪深300发布时间：2025-07-07 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 重点公司盈利预测与投资评级 代码 简称 投资评级 收盘价 （元） 总市值 （亿元） EPS（元） PE（倍） 2025E 2026E 2025E 2026E 600309.SH 万华化学 买入 54.1 1698.3 139.5 168.4 12.2 10.1 301035.SZ 润丰股份 未评级 56.0 157.1 10.3 12.8 15.2 12.2 000893.SZ 亚钾国际 未评级 30.1 278.3 17.5 24.5 15.9 11.3 600486.SH 扬农化工 买入 58.1 235.6 13.8 16.2 17.1 14.5 600873.SH 梅花生物 买入 11.1 315.2 32.0 34.7 9.8 9.1 605016.SH 百龙创园 未评级 21.7 91.1 3.4 4.4 26.6 20.6 601058.SH 赛轮轮胎 买入 13.0 426.8 43.5 51.4 9.9 8.3 600426.SH 华鲁恒升 买入 21.6 459.3 40.5 46.9 11.3 9.8 600160.SH 巨化股份 未评级 27.9 753.2 39.4 49.2 19.1 15.3 资料来源：iFinD，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自 iFinD 机构的一致预测） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 目录 1 本周基础化工行情概览 ..................................................................... 5 1.1 本周大宗商品价格涨跌排序前二十 ....................................................... 6 2 核心观点和投资逻辑 ....................................................................... 9 2.1 底部运行，拐点可期 ................................................................... 9 2.2 投资建议： .......................................................................... 11 3 风险提示 ...................................................................