高频数据跟踪：生产、物价走势均分化

证券研究报告：固定收益报告 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《“春季躁动”对债市有何影响？——看股做债专题二》 - 2026.01.13 固收周报 生产、物价走势均分化 ——高频数据跟踪 20260119  核心观点 高频经济数据关注点：第一，生产端热度分化，焦炉、高炉、PTA开工率下降，沥青、PX、轮胎开工率上行。第二，商品房成交面积持续回落，土地供应面积小幅增加。第三，物价走势分化，原油、锌、螺纹钢价格小幅上涨，铜价冲高回落；农产品整体价格持续下行，但猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格均上涨。短期重点关注财政与货币协同政策落地情况。  生产：焦炉、高炉、PTA 开工率下降，沥青、PX、轮胎上行 1 月 16 日当周，焦炉产能利用率下降 0.14 pct，高炉开工率下降 0.47 pct，螺纹钢产量下降 0.74 万吨；石油沥青开工率低位继续升高 1.8 pct；化工 PX 开工率升高 1.25 pct，PTA 开工率下降 0.65 pct；汽车全钢胎开工率升高 4.91 pct，半钢胎开工率升高 7.55 pct。  需求：商品房成交面积回落，BDI 指数持续快速下行 1 月 11 日当周，商品房成交面积持续下降，存销比升高；土地供应面积小幅增加，住宅用地成交溢价率升高；电影票房较前一周下降7.11 亿元；汽车厂家日均零售减少9.28 万辆，日均批发减少 17.52万辆。1 月 16 日当周，海运运价 SCFI 指数下降 4.45%，CCFI 指数升高 1.25%；BDI 指数下降 7.17%，去年 12 月初冲高以来持续快速回落。  物价：原油小幅上涨，铜价冲高回落 1 月 16 日当周，布伦特原油价格上涨 1.25%至 64.13 美元/桶；焦煤期货价格下降 0.34%至 1184 元/吨；LME 铜、铝、锌期货价格变动分别为-1.5%、-0.06%、+1.76%，国内螺纹钢期货价格上涨 0.86%；农产品整体价格持续回落，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格分别较前一周变动+0.56%、+3.31%、+0.18%、+1.91%。  物流：地铁客运量下降，执行航班量国内国际走势分化 1 月 16 日当周，地铁客运量北京、上海均下降，国内执行航班量增长、国际下降，一线城市高峰拥堵指数回落。  风险提示 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 发布时间：2026-01-19 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 生产：焦炉、高炉、PTA 开工率下降，沥青、PX、轮胎上行 ....................................... 4 2 需求：商品房成交面积回落，BDI 指数持续快速下行 ............................................. 5 3 物价：原油小幅上涨，铜价冲高回落 ........................................................... 8 4 物流：地铁客运量下降，执行航班量国内国际走势分化 ........................................... 9 5 总结：生产、物价走势均分化 ................................................................ 11 6 风险提示 ................................................................................. 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 高炉、焦炉开工率下降，沥青回升 .................................................. 4 图表 2： PX 开工率高位上行 ............................................................... 4 图表 3： 螺纹钢产量小幅下降 ............................................................. 5 图表 4： 半钢胎开工率大幅回升 ........................................................... 5 图表 5： 1.11 当周 30 城商品房成交面积持续下降 ............................................ 6 图表 6： 1.11 当周百城供地面积小幅回升 ................................................... 6 图表 7： 1.11 当周商品房存销比、土地溢价率均升高 ......................................... 6 图表 8： 1.11 当周电影票房环比减少 7.11 亿元 .............................................. 6 图表 9： 1.11 当周乘用车日均零售量减少 9.28 万辆 .......................................... 7 图表 10： 1.11 当周乘用车日均批发量减少 17.52 万辆 ........................................ 7 图表 11： 1.16 当周 SCFI 持续回落，CCFI 持续上行 ........................................... 7 图表 12： 1.16 当周 BDI 持续快速下行 ...................................................... 7 图表 13： 铜价冲高小幅回落 .............................................................. 8 图表 14： 原油、螺纹钢价格均小幅上涨 ..................................................... 8 图表 15： 猪肉、鸡蛋、水果、蔬菜均上涨 ................................................... 9 图表 16： 农产品价格持续回落 ....................................................