企业资产支持证券产品报告（2025年5月）

编号：2025-AM06 2025 年 6 月 30 日 中诚信国际 资产证券化 定期报告 www.ccxi.com.cn 联络人 作者 结构融资部 游进达 021-60330988 jdyou@ccxi.com.cn 负责人 结构融资部 董事总经理 王 立 010-66428877-523 lwang03@ccxi.com.cn 结构融资部 评级总监 付春香 021-60330927 cxfu@ccxi.com.cn 目录 要点 1 正文 2 声明 8 发行节奏同比持续恢复，融资成本进一步下行 ——企业资产支持证券产品报告（2025 年 5 月） 要点 ◼ 发行情况：2025 年 5 月共发行企业资产支持证券 94 单，合计发行规模 832.10 亿元。与上月相比，发行数量减少 54 单，发行规模下降 36.11%；与上年同期相比，发行数量增加 19 单，发行规模上升 24.96%。发行产品涉及的基础资产类型主要为个人消费金融、CMBS、企业融资租赁、应收账款和保理债权等。融资成本方面，一年期左右 AAAsf级证券利率中枢大致位于 1.80%~2.00%之间，中位数环比下降约 17BP，同比下降约 37BP； ◼ 备案方面：2025 年 5 月，共有 150 单企业资产支持证券在基金业协会完成备案，总规模为 1,379.68 亿元； ◼ 二级市场交易：2025 年 5 月企业资产支持证券在交易所市场共成交 3,376 笔，成交额共计 735.96 亿元，交易笔数环比下降 10.40%，交易额环比下降 27.89%；交易笔数同比上升 44.71%，交易额同比上升 40.72%。其中，上交所共成交 2,672 笔，成交金额 595.93 亿元，金额占比为 80.97%；深交所共成交 704 笔，成交金额 140.03 亿元，金额占比为 19.03%； ◼ 到期方面：2025 年 6 月到期应偿还的存量企业资产支持证券共 167 支，规模合计439.24 亿元。 中诚信国际定期报告 企业资产支持证券产品报告（2025 年 5 月） 2 发行情况1 根据中国资产证券化分析网（CNABS）、万得（WIND）及上海证券交易所（简称“上交所”）、深圳证券交易所（简称“深交所”）网站的数据综合来看，2025年5月共发行企业资产支持证券94单，发行规模832.10亿元。与上月相比，发行数量减少54单，发行规模下降36.11%；与上年同期相比，发行数量增加19单，发行规模上升24.96%。 从发行场所来看，2025年5月，上交所共发行68单产品，发行金额为648.98亿元，金额占比为77.99%；深交所发行产品共计26单，发行金额为183.13亿元，金额占比为22.01%。 从原始权益人2分布来看，2025年5月，北京金融街投资（集团）有限公司位居第一，其发行规模为50.21亿元，占比6.03%；声赫（深圳）商业保理有限公司位居第二，其发行规模为40.96亿元，占比4.92%；上海邦汇商业保理有限公司位居第三，其发行规模为40.00亿元，占比4.81%；上海地产住房发展有限公司和中铁信托有限责任公司分别位居第四和第五，发行规模分别为32.99亿元和32.77亿元，占比分别为3.96%和3.94%。前五大原始权益人发行规模合计196.93亿元，占比23.67%；前十大原始权益人发行规模合计331.10亿元，占比39.79%。具体情况如下图所示： 图1：2025年5月企业资产支持证券发行情况-前十大原始权益人分布（单位：亿元） 数据来源：万得（WIND）、中国资产证券化分析网（CNABS），中诚信国际整理 从管理人分布来看，2025年5月，新增管理规模占比前五大的管理人分别为平安证券股份有限公司、华泰证券（上海）资产管理有限公司、上海国泰君安证券资产管理有限公司、中信证券股份有限公司和招商证券资产管理有限公司，规模占比分别为15.40%、12.48%、9.93%、9.77%和7.67%。前五大管理人新增管理规 1 所有数据均经过四舍五入处理，单项求和数与合计数之间可能存在尾差，全文同。 2 母公司及其下属子公司同时作为原始权益人时，发行数据统计合并至母公司。 0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00% - 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00发行规模规模占比 中诚信国际定期报告 企业资产支持证券产品报告（2025 年 5 月） 3 模合计459.60亿元，占比55.23%；前十大管理人新增管理规模合计627.48亿元，占比75.41%。具体情况如下图所示： 图2：2025年5月企业资产支持证券发行情况-前十大管理人分布（单位：亿元） 数据来源：万得（WIND）、中国资产证券化分析网（CNABS），中诚信国际整理 从基础资产类别来看，2025年5月发行的企业资产支持证券基础资产细分类型涉及个人消费金融、CMBS、企业融资租赁、应收账款和保理债权等。其中个人消费金融共发行22单产品，规模占比为19.98%；CMBS共发行7单产品，规模占比为15.88%；企业融资租赁共发行12单产品，规模占比为14.84%。具体分布如下图所示： 图3：2025年5月企业资产支持证券发行情况-基础资产类型分布 数据来源：万得（WIND）、中国资产证券化分析网（CNABS），中诚信国际整理 0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00% - 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00平安证券华泰资管国君资管中信证券招商资管财通资管华西证券华鑫证券广发资管金元证券发行规模规模占比19.98%15.88%14.84%11.82%8.48%8.01%6.35%4.01%3.61%2.13%1.77%1.20%0.77%0.70%0.46%7.03%个人消费金融CMBS企业融资租赁应收账款保理债权汽车融资租赁供应链小微贷款保单质押贷款特定非金债权其他收益权基础设施收费收益权小额贷款类REITs保障房