医药行业周报：创新药政策持续利好，关注Q2业绩预期

请务必阅读正文后的重要声明部分 BING 2025 年 07 月 04 日 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（6.30-7.4） 创新药政策持续利好，关注 Q2 业绩预期 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 分析师：陈辰 执业证号：S1250524120002 电话：021-68416017 邮箱：chch@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 366 行业总市值（亿元） 50,861.24 流通市值（亿元） 49,059.52 行业市盈率 TTM 35.1 沪深 300 市盈率 TTM 13.2 相 关研究 [Table_Report] 1. 医药行业周报（6.23-6.27）：AI 医疗利好消息频现，建议持续关注 AI医疗+创新药 (2025-06-29) 2. 医药行业周报（6.16-6.20）：创新药临床审评有望加速，持续关注 AI 医疗+创新药 (2025-06-22) 3. 医药行业周报（6.9-6.13）：BD持续+集采有望优化，持续看好 AI医疗+创新药 (2025-06-15) 4. 医药行业周报（6.3-6.6）：持续关注AI 医疗和创新药 (2025-06-08) 5. 医药行业周报（5.26-5.30）：基座医疗大模型持续优化，关注 AI 医疗 (2025-06-02) [Table_Summary]  行情回顾：本周医药生物指数上涨 3.64%，跑赢沪深 300指数 2.1个百分点，行业涨跌幅排名第 4。2025 年初以来至今，医药行业上涨 10.10%，跑赢沪深300 指数 8.90 个百分点，行业涨跌幅排名第 4。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 29倍，相对全部 A 股溢价率 80.91% (＋2.59pp)，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 39.97% (＋2.61pp)，相对沪深 300溢价率为 127.20%（＋2.61pp)。本周相对表现最好的子板块是其他生物制品，上涨 8.3%，年初以来表现最好的前三板块分别是化学制剂、其他生物制品、原料药，涨跌幅分别为+25.8%、+24.0%、+23.3%。  医保局、卫健委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，利好创新药板块。7 月 1 日，国家医保局、国家卫生健康委发布关于印发《支持创新药高质量发展的若干措施》的通知，为进一步完善全链条支持创新药发展举措，推动创新药高质量发展，更好满足人民群众多元化就医用药需求，提出了如下措施：1）加大创新药研发支持力度；2）支持创新药进入基本医保药品目录和商业健康保险创新药品目录；3）支持创新药临床应用：优化药品挂网程序；推动创新药加快进入定点医药机构；提高临床使用创新药的能力；完善创新药医保支付管理；做好供需双方医保服务；4）提高创新药多元支付能力；5）强化保障措施。  7月 3日，国家药监局发布《关于发布优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展有关举措的公告》，十大举措支持高端医疗器械创新发展。主要针对医用机器人、高端医学影像设备、人工智能医疗器械和新型生物材料医疗器械等，提出优化特殊审批程序、完善分类和命名规则、持续健全标准体系等十方面支持举措。从而促进更多新技术、新材料、新工艺和新方法应用于医疗健康领域。  推荐组合：美年健康(002044)、云顶新耀(1952)、再鼎医药(9688)。  稳健组合：恒瑞医药(600276)、百济神州(688235)、联影医疗(688271)、上海莱士(002252)、贝达药业(300558)。  港股组合：百济神州（6160）、君实生物（1877）、和黄医药（0013）、康方生物（9926）、信达生物（1801）、科伦博泰（6990）、诺诚健华（9969）、亚盛医药（6855）。  风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。 -8%-0%8%16%24%31%24/724/924/1125/125/325/525/7医药生物 沪深300 医 药行业周报（6.30-7.4） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略 ......................................................................................................................................................................................................... 1 1.1 上周推荐组合分析 ................................................................................................................................................................................ 2 1.2 上周稳健组合分析 ................................................................................................................................................................................ 2 1.3 上周港股组合分析 ................................................................................................................................................................................ 3 2 医药行业二级市场表现............................................................................................................................................................................... 4 2.1 行业及个股涨跌情况.........................................................................................................................................