装备制造行业周报（7月第1周）：工程机械出口持续增长

证券研究报告 [Table_Industry] 装备制造 [Table_Title] 工程机械出口持续增长 [Table_ReportDate] 2025 年 7 月 7 日 [Table_ReportType] 装备制造行业周报（7 月第 1 周） [Table_Author] 分析师：赵晓闯 执业证书号：S1030511010004 电话：0755-83199599 邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 分析师：杨贵洲 执业证书号：S1030524060001 电话：0755-83199599 邮箱：yanggz1@csco.com.cn 研究助理：董李延楠 电话：0755-83199599 邮箱：donglyn@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_Report] [Table_BaseData] 行业数据 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（%） 42.56 数据来源：聚源资讯 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 市场行情回顾： 上周（6 月 30 日-7 月 4 日）机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为 0.26%、1.99%及 0.1%，在 31 个申万一级行业中排名分别为第 24、9、25 位；同期沪深 300 涨跌幅为 1.54%。 行业观点： 1) 中国工程机械 5 月份出口持续增长。据今日工程机械整理的海关数据，2025 年 5 月，中国工程机械贸易出口额 50.24 亿美元，同比增长 8.51%；1-5 月累计出口额 230.95 亿美元，同比增长 8.98%。从出口地区看，1-5 月出口额排前三位的国家是俄罗斯、美国、印度尼西亚，印度也进入前五。从要出口产品挖掘机来看，5 月中国挖掘机出口总额为 8.89 亿美元，同比增长 26.57%；1-5 月累计出口 40.01 美元，同比增长 22.81%，增速较整体工程机械更快，出口额排前三的是印尼、俄罗斯及比利时，出口增速较快的地区是东南亚的印尼（同比+55.55%），及西非的马里（+457%）及几内亚（+171.55%）。我们认为在一带一路政策及内资主机厂竞争力持续提升背景下，工程机械海外市场空间将持续打开；内需在基建托底下更新替换需求将不断释放，整体周期向上趋势明确。 2) 光伏：上周多晶硅价格短期上行，电池片环节价格回落，下半年主材各环节依然承压。上周多晶硅 N 型复投料主流报价 36元/千克，颗粒硅主流报价 34 元/千克，主要是由于头部企业自律基于成本统一上调报价，但下游电池片、组件环节需求较弱，市场成交较为有限。电池片环节上周各类型价格集体回落，厂商生产意愿较低，7 月中企全球排产为 54-55GW，月环比下降 3%。目前部分环节如光伏玻璃头部厂商已计划自 7 月开始减产 30%，有利于其产能进一步出清，短期改善玻璃环节的供需格局，但是否是整体主材减产的信号，还需观察。鉴于“531”抢装导致的装机前置，我们认为光伏下半年需求依然承受压力，主材各环节竞争格局依然严峻。 3) 风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。 [Table_PageHeader] 2025 年 07 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场行情回顾 .......................................................... 3 1.1 行业周度行情回顾 .............................................................. 3 1.2 个股周度行情回顾 .............................................................. 4 二、 行业要闻及重点公司公告 ................................................ 5 2.1 行业要闻...................................................................... 5 2.2 公司公告...................................................................... 7 [Table_PageHeader] 2025 年 07 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（2025.06.30-2025.07.04） .................................. 3 Figure 2 机械设备、电力设备及汽车板块二级行业涨跌幅（2025.06.30-2025.07.04） ............ 3 Figure 3 涨幅 TOP5 公司（2025.06.30-2025.07.04） ......................................... 4 Figure 4 跌幅 TOP5 公司（2025.06.30-2025.07.04） ......................................... 4 [Table_PageHeader] 2025 年 07 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 3 - 一、市场行情回顾 1.1 行业周度行情回顾 上周（6 月 30 日-7 月 4 日）机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为 0.26%、1.99%及 0.1%，在 31 个申万一级行业中排名分别为第 24、9、25 位；同期沪深 300 涨跌幅为 1.54%。 Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（2025.06.30-2025.07.04） 资料来源：wind 资讯、世纪证券研究所 上周机械设备、电力设备及汽车行业中表现靠前的细分方向分别为光伏设备上涨 5.76%，摩托车及其他上涨 5.09%，电池上涨 1.63%；表现靠后的细分方向为风电设备下跌 0.86%，汽车零部件下跌 0.73%，自动化设备下跌 0.67%。 Figure 2 机械设备、电力设备及汽车板块二级行业涨跌幅（2025.06.30-2025.07.04） 资料来源：wind 资讯、世纪证券研究所 -2%-1%0%1%2%3%