轻工行业周报：IP价值链延展，期待泡泡玛特珠宝品牌popop表现

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025 年 07 月 05 日 行业周报 看好 / 维持 轻工制造 轻工制造 轻工周报（20250630-20250704）：IP 价值链延展，期待泡泡玛特珠宝品牌 popop 表现 ◼ 走势比较 ◼ 推荐公司及评级 欧派家居 买入 索菲亚 买入 太阳纸业 买入 布鲁可 买入 相关研究报告 <<轻工周报（20250623-20250627）：M5 电子烟出口高增，轻工企业全球化布局加速>>--2025-06-28 <<轻工周报（20250616-20250620）：乐自天成拟赴港上市，IP 潮玩短期回调长期逻辑不改>>--2025-06-23 <<出口链：2025M5 漂白纸及纸板同比+75%，电子烟同比+34%>>--2025-06-22 证券分析师：孟昕 E-MAIL：mengxin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524020001 证券分析师：赵梦菲 E-MAIL：zhaomf@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190525040001 研究助理：金桐羽 E-MAIL：jinty@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190124030010 报告摘要 泡泡玛特旗下珠宝品牌 popop 门店落成，看好情绪消费长期价值。1）门店：6 月 popop 线下门店于上海港汇恒隆广场、北京国贸商城开业，另有多家快闪店覆盖深圳等城市高端商场。2）产品：覆盖 MOLLY、SKULLPANDA、Hirono 等头部 IP，定价 300-3000 元。我们认为，popop 饰品个性化标签鲜明，IP 优势+粉丝粘性构筑核心竞争力，跨界珠宝使 IP 消费场景与价值链有效延展，渗透进更多生活场景强化情感纽带，期待后续销售表现。3）二手市场：根据解放日报，二手平台多款 Labubu 玩偶交易价格下降，“Labubu3.0 前方高能”系列二手交易价格降至 150-300 元区间（原价 99 元）。我们认为，新世代消费者购买行为系“理性左脑+感性右脑”共同驱动，前期稀缺性营销或刺激感性消费推高产品价格，长期而言消费者趋于理性判断，回归“情绪价值消费”本质，赛道亦具备成长逻辑。 行业公告及新闻：1）齐心集团：中标中交建筑集团有限公司 2025-2026 年度工业品集中采购框架招标项目。2）民丰特纸：7 月 1 日公告，公司定于 6 月底将南湖厂区全面停产，并拟注销民丰特种纸股份有限公司嘉兴分公司。3）中顺洁柔：7 月 2 日公告第四期员工持股计划草案，参加对象含特定董监高与核心员工（预计≤150 人，其中董监高共 6 人），受让回购股份价 3.38 元/股（除权除息时调整），计划筹集资金总额不超 7774 万元。 4）万凯新材：7 月 3 日公告，公司将减产检修 60 万吨 PET产能（占总产能 20%），预计对整体经营业绩产生较大影响。5）好莱客：通过北京产权交易所受让技象科技 11.55%股权，成为其直接股东，系技象科技首次引入上市公司产业资本。6）海顺新材：7 月 3 日公告，拟以780 万元收购思瑞文 100%股权，加速拓展公司电子膜材料业务，实现其在消费电子、半导体等领域的应用。7）仙鹤股份：拟投资 110 亿元与合江县政府共建竹浆纸一体化项目，一期投资 55 亿元，达产后预计年产值 51.5亿元。 投资建议：家居板块目前估值处于历史低位，以旧换新政策延续或为业绩修复带来支撑，建议关注兼具经营韧性与低估值的龙头企业欧派家居、索菲亚。造纸板块步入传统需求淡季，建议关注林浆纸一体化龙头太阳纸业。IP 潮玩板块情绪消费+广阔的内销及出海空间支撑长期增长，建议关注布鲁可。新型烟草监管趋严，建议关注合规生产的头部企业。 风险提示：宏观经济增速放缓导致市场需求下降、原材料价格波动、汇率波动、市场竞争加剧等。 (10%)0%10%20%30%40%24/7/524/9/1524/11/2625/2/625/4/1925/6/30轻工制造沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 轻工周报（20250630-20250704）：IP 价值链延展，期待泡泡玛特珠宝品牌 popop 表现 目录 一、 市场行情回顾：亚振家居 2025 至今涨幅领跑轻工板块 ................................ 4 二、 地产数据跟踪：2025M6 商品房成交套数同比提升 .................................... 6 三、 行业数据跟踪：本周 TDI 价格环比提升，MDI 价格、白板纸、白卡纸价环比小幅下降 ...... 7 (一) 家居行业数据 ................................................................... 7 (二) 造纸行业数据 ................................................................... 9 四、 投资建议 ..................................................................... 11 五、 风险提示 ..................................................................... 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 轻工周报（20250630-20250704）：IP 价值链延展，期待泡泡玛特珠宝品牌 popop 表现 图表目录 图表 1： 本周（2025 年 6 月 30 日-2025 年 7 月 4 日）轻工板块上涨 0.58% ..................... 4 图表 2： 2025 年初至今轻工板块在申万一级行业中表现居中 ................................. 5 图表 3： 2025 年初至今轻工板块个股涨幅................................................. 5 图表 4： 2025 年初至今轻工板块个股跌幅................................................. 5 图表 5： 2025M6 国内 30 大中城市商品房成交面积 1024.65 万平方米（-2.15%） ............... 6 图表 6： 2025M6 国内 30 大中城市商品房成交套数 10.92 万套（+2.18%） ..................... 6 图表 7： 本周 TDI/MDI 现货价分别同比-16.43/-13.08% ..................................... 7 图表 8： 2025M1-M5 家具制造业收入同比-3.90% .