综合金融行业理财产品跟踪报告2025年第4期(6月14日-6月27日)：市场上行提振，基金新发加速

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 综合金融 2025 年 07 月 04 日 理财产品跟踪报告 2025 年第 4 期（6 月 14 日-6 月 27 日） 市场上行提振，基金新发加速 ❑ 银行理财产品： ❑ 2025 年 6 月 14 日-6 月 27 日期间，全市场共新发 3574 款理财产品（不含子期），较上一期的 2530 款新发数量有大幅提高；从发行机构来看，理财公司新发依然占主导，达 3012 只，占比 84.28%，且平均业绩比较基准 2.64%也为各类型机构中最高；从产品类型来看，依然以封闭式净值型为主（2525 款，占比70.65%），开放式净值型的占比也较高（1046 款，29.27%），风险等级上则最多集中于二级（中低风险）产品（2691 款，占比 75.29%）。反映出当前市场投资者整体风险偏好仍较为保守，预计中短期内固定收益类、中低风险产品仍占理财市场的主导地位。 ❑ 从投资性质来看，产品类型的结构依然保持稳定，固定收益类产品在新发理财资管产品中占主流，新发 3410 只，占比达到 95.41%；其中以“固收+”型为主导。理财产品发行机构在产品设计上更注重平衡收益与风险，“固收+”产品既能提供稳定收益，又通过多策略增强收益，满足市场需求。在稳健偏好主导的同时，市场也开始出现对多元化投资性质产品的探索。 ❑ 在期限类型方面，3 个月-6 个月（含）和 6 个月-1 年（含）期限的中短期理财产品受到投资者的青睐，新发数量占比分别为 16.48%和 23.45%；1 年-3 年（含）期限的产品数量为 1222 只，占比最高，达 34.19%，反映了市场动荡环境下较以往更加注重中长期收益。 ❑ 基金产品： ❑ 2025 年 6 月 14 日至 6 月 27 日双周内，全市场新成立公募基金共 91 只，合计发行规模786 亿份，较上一期双周的399.48 亿份大幅增加，环比上升了96.75%，其中混合型、债券型基金新发均有较明显扩容，股票型基金新发也有小幅回升，多类型同时驱动市场总体新发增加。 ❑ 债券型基金新发份额达到了 344.50 亿份，较上期的 233.78 亿份有大幅扩容，占全市场新发的比例小幅回落至 43.83%，但贡献份额仍占主导；平均发行份额依然较高，为 19.14 亿份，较上期有所下降，但依然远高于其他类型的新发基金（股票型基金 3.84 亿份、混合型基金 7.86 亿份）。股票型基金新发 37 只，其中 16 只为被动指数型基金。新发总规模 142.24 亿份，是上一期双周的两倍多；但单只平均规模仅 3.84 亿份。 ❑ 保险产品： ❑ 从政策面看，据中国证券报报道国家金融监督管理总局 2025 年 6 月 18 日发布《关于分红险分红水平监管意见的函》，要求各公司根据实际投资收益水平和机构风险评级，审慎确定各产品年度分红水平。分红险这一产品形态将持续成为保险公司产品调结构的主力。 ❑ 从产品层面看，在 2025 年 6 月 14 日-6 月 27 日期间，市场共新发 38 款保险产品，延续 6 月以来温和放量趋势（环比+11.76%），总数与前一统计周期仅有小幅增加，但保险产品的类型结构上有所变化。其中人寿保险 16 款，较上一周期的 27 款下降超过 40%，年金险 22 款，环比大增超 200%，在市场中的占比升至 57.9%（前值 20.6%），成为市场主导品类。人寿保险中，传统型寿险新发仅 11 款（环比-50.0%），占比 68.75%，仍占主导，但较上一周期的 81.5%有所下降；传统年金保险主导增长，新发共计 12 款，环比增加 71.43%，占年金总量 54.55%。分红险 9 款，占比 41%，主要为现金分红型；万能型年金供给缺位，截止目前已连续两期空缺，在养老第三支柱建设加速背景下，传统年金或因收益确定性优势成为了发行机构重点布局。 ❑ 风险提示：政策推进节奏不及预期；海外不确定性因素加大。 证券分析师：洪锦屏 电话：0755-82755952 邮箱：hongjinping@hcyjs.com 执业编号：S0360516110002 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 14.2% 28.8% 74.9% 相对表现 11.5% 25.6% 61.3% 相关研究报告 《理财产品跟踪报告 2025 年第 3 期（5 月 31 日-6 月 13 日）：避险需求引导新发结构，固收类理财、债券型基金、人寿保险占主流 》 2025-06-19 《理财产品跟踪报告 2025 年第 2 期（5 月 19 日-5 月 30 日）：固收类理财占主导，权益类基金成主流 》 2025-06-05 《理财产品跟踪报告 2025 年第 1 期（4 月 21 日-5 月 18 日）：低风险理财、债券型基金受青睐，保险产品处于转型期》 2025-05-24 -9%24%56%89%24/0724/0924/1125/0225/0425/062024-07-03~2025-07-02综合金融沪深300华创证券研究所 理财产品跟踪报告 2025 年第 4 期（6 月 14 日-6 月 27 日） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 银行理财产品 ................................................................................................................... 4 （一） 银行理财市场新发总体情况 ............................................................................... 4 （二） 新发市场趋势总结 ............................................................................................... 4 1、 稳健偏好主导，多元探索起步 ............................................................................. 4 2、 中短期需求稳定，长期配置需求凸显 ................................................................. 5 3、 差异化竞争凸显，品牌效应强化 ......................................................................... 5 （三） 代表性新发理财产品分析 ................................................................................... 5 1、 民生理