河南研究：经济数据跟踪(2025年5月)

第1页 / 共13页本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明分析师：郑婷登记编码：S0730524110001zhengting@ccnew.com河南研究：经济数据跟踪（2025 年 5 月）证券研究报告—宏观点评发布日期：2025 年 6 月 24 日相关报告《河南研究：经济数据跟踪（2025 年 3 月）》2025-4-25《河南研究：经济数据跟踪（2025 年 1-2月）》2025-3-24《河南研究：经济数据跟踪（2024 年度）》2025-1-24联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼地址：上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1座 22 楼投资要点： 全国经济运行情况：2025 年 5 月份，全国规模以上工业增加值同比增长 5.8%，社会消费品零售总额同比增长 6.4%，全国固定资产投资（不含农户）累计同比增长 3.7%。总体来看，我国工业生产具有韧性，社会消费超预期回升，投资和地产则相对疲弱，主要经济指标出现明显分化。然而，虽然 5 月份我国消费得到明显提振，但内需支撑经济增长的可持续性仍需观察，同时外需不确定性仍然存在。因此，促进内需持续发力及稳增长态势延续仍需政策进一步加力。 河南省经济运行情况：2025 年 5 月份，河南省规模以上工业增加值同比增长 7.4%，全省社会消费品零售总额同比增长 8.5%，固定资产投资累计同比增长 6.6%，房地产开发投资累计同比下降 8.5%。总体来看，5 月河南省工业生产保持强劲，消费与投资发力显著，内生基础不断夯实，主要经济指标优于全国平均水平，整体呈现稳中向好发展态势。但同时，受外部环境变化影响，当前产能供需衔接水平仍有待提高，房地产市场信心还需提振，未来仍需继续挖掘扩大经济增长点，促进潜力持续释放。 河南省 18 地市经济运行情况：从静态数据观察，1-4 月河南省有 6个城市工业生产超过全省平均水平，其中平顶山市表现突出；有六成的城市社零增速超过或持平全省平均水平，其中许昌市位居首位；有半数城市固投增速达到 7.0%以上，其中驻马店市和漯河市分列一二。从动态数据观察，1-4 月河南省各城市工业生产普遍回落，社零增速普遍加快，投资力度普遍有所增强。从政策层面观察，4-5 月河南省在发挥区域特色、培育特色产业链方面出台系列政策。包括省级层面发布的《河南省医疗仪器设备产业园区布局建设方案》、《河南省临港产业发展规划（2025—2035 年）》等，也有地市层面去商丘市发布的《关于印发商丘市培育壮大新兴产业行动方案（2025—2027 年）的通知》。通过对特色产业的制度性规划，河南省不断培育打造新的经济增长点，推动各地市经济向更高质量迈进。风险提示：1.政策落实进度不及预期影响经济修复进度；2.内需恢复不及预期影响经济修复进度；3.贸易摩擦加剧风险。11757第 2页 / 共 13页本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明内容目录1. 全国经济运行情况.......................................................................................... 41.1. 生产端............................................................................................................................41.2. 消费端............................................................................................................................61.3. 投资端............................................................................................................................61.4. 小结............................................................................................................................... 82. 河南省经济运行情况.......................................................................................92.1. 生产端............................................................................................................................92.2. 消费端............................................................................................................................92.3. 投资端..........................................................................................................................102.4. 小结............................................................................................................................. 103. 河南省 18 地市经济运行情况........................................................................114. 风险提示.......................................................................................................12第 3页 / 共 13页本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明图表目录图 1 ：2024-2025 年全国和河南规上工业增加值同比增速（%）.......................................10图 2 ：2024-2025 年全国和河南社消零售总额同比增速（%）...........................................10图 3 ：2024-2025 年全国和河南固定资产投资同比增速