因子情绪表现与基金仓位探测周跟踪：因子情绪观察与基金仓位高频探测

请务必阅读正文后的重要声明部分 2025 年 06 月 20 日 证 券研究报告•金融工程动态报告 因子情绪表现与基金仓位探测周跟踪（6.16-6.20） 因子情绪观察与基金仓位高频探测 摘要 西 南证券研究院  市场情绪跟踪 股指期货升贴水情况：截至 2025 年 6 月 20 日，沪深 300、中证 1000 上证 50和中证 500 股指期货均处于升水状态（现货价格低于期货价格），升水率为0.07%、0.26%、0.06%、0.15%。 两融情况：截至 2025年 6月 19日，两融余额为 18154.62亿元，其中融资余额为 18037.72 亿元，融券余额为 116.90 亿元。整体来看，截至 2025 年 6 月 19日，本周融资净买入额为 47.89 亿元，相较于上周（79.80 亿元）大幅下降，本周融券净卖出额为-5.82亿元，相较于上周（0.86亿元）有所下降；分行业来看，本周融资净买入额较高的行业包括计算机、房地产和家电，分别为 13.55亿元、5.93 亿元、3.70亿元；融券净卖出额较高的行业有有色金属、银行和交通运输，分别为 0.54 亿元、0.10 亿元和 0.04 亿元。 主动权益基金发行情况：本周主动权益基金发行规模总计 190.90 亿元。主动权益基金近一个月发行规模 518.43 亿元。  公募基金仓位及行业配置高频探测：截至 2025 年 6 月 20 日，全市场主动权益基金平均仓位 79.12%,相较于上一周小幅减仓 0.04%。分行业来看，最近一周主动权益基金主要加仓医药、通信、有色金属等行业，仓位分别上升 0.20%、0.19%、0.17%；最近一周主动权益基金主要减仓家电、基础化工、计算机等行业，仓位分别下降 0.19%、0.18%、0.17%。相较于本周指数表现来看，医药、有色金属、商贸零售等行业整体下跌但呈现主动加仓态势，纺织服装行业周内下跌 4.10%，但加仓 0.13%。  因子表现跟踪：从 IC表现来看，近一周反转因子（20日收益因子）、BP 因子、PS 因子等因子表现较好，IC值分别为-19.86%、10.93%、-8.14%；对数市值因子、归母净利润/负债、流动比率因子等因子表现较差，IC分别为 9.27%、-9.23%、-7.57%。从多头收益相对于万得全 A 的超额表现来看，本周 ROE 环比因子表现优异，超额收益为 0.21%。滚动净资产收益率因子、投入资本回报率因子与对数市值因子等则表现较差，相对于全 A 超额收益-1.39%，-1.07%，-1.07%。  风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险，且不构成任何投资建议；投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。 [Table_Author] 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 邮箱：zhengll@swsc.com.cn 联系人：祝晨宇 邮箱：zhcy@swsc.com.cn 相 关研究 1. 可转债 K 线看跌信号与交易增强策略——量化方法在债券研究中的应用四 (2025-06-09) 2. 长城基金曲少杰：以估值盈利匹配为核心掘金质优个股 (2025-05-28) 3. 基于历史 K 线形态的因子选股研究 (2025-05-26) 4. 科技成长产业变革趋势下基金产品投资策略评价与优选 (2025-05-26) 5. 2025 年公募基金一季报持仓透视出哪些重要信息？ (2025-05-10) 6. 长信中证 A500 指数增强基金投资价值分析 (2025-04-17) 7. PINN 信息约束与时序截面双流网络选股模型 (2025-04-09) 8. 泰康中证港股通大消费主题基金投资价值分析 (2025-03-25) 9. 基于产业链和交易结构的豆粕期货择时框架 (2025-03-19) 10. 可转债 K线技术分析与 K线形态因子——量化方法在债券研究中的应用三 (2025-03-14) 因 子情绪观察与基金仓位高频探测 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 市场情绪跟踪 ................................................................................................................................................................................................ 1 1.1 股指期货升贴水 .................................................................................................................................................................................... 1 1.2 两融情况.................................................................................................................................................................................................. 2 1.3 公募基金相关指标 ................................................................................................................................................................................ 4 2 公募基金仓位及行业配置高频探测 ........................................................................................................................................................ 4 3 因子表现跟踪 ................................................................................................................................................................................................ 7 4 风险提示 .........................................