计算机行业深度报告：稳定币迎来“奇点”时刻，产业大趋势已至

计算机 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 16 计算机 2025 年 06 月 30 日 投资评级：看好（首次） 行业走势图 数据来源：聚源 《重视稳定币和AI两大产业趋势—行业周报》-2025.6.29 《跨境通上线，重视跨境支付机会—行业点评报告》-2025.6.22 《持续看好稳定币和AI应用投资机会—行业周报》-2025.6.22 稳定币迎来“奇点”时刻，产业大趋势已至 ——行业深度报告 陈宝健（分析师） 刘逍遥（分析师） chenbaojian@kysec.cn 证书编号：S0790520080001 liuxiaoyao@kysec.cn 证书编号：S0790520090001  稳定币正在成为连接传统金融与加密世界的桥梁 稳定币（Stablecoin）是一种价格相对稳定的加密货币，通常与法定货币（如美元、欧元）或商品（如黄金）挂钩。稳定币的诞生主要是为了解决加密货币价格波动过大的问题，目前正在成为连接传统金融与加密世界的桥梁。基于时效性高、交易成本低、透明度高等特性，稳定币的应用场景正在从单一的加密货币交易，向更广泛的支付领域扩展，包括跨境贸易支付、零售支付创新及普惠金融等。根据 defillama 数据显示，截至 2025 年 6 月 23 日，全球稳定币总共有 264 种，总市值超过 2500 亿美元。据渣打银行预测，稳定币规模三年内将达 2 万亿美元。  欧盟、美国、中国香港相继出台稳定币法案，促进行业健康发展 稳定币市场的扩张离不开监管体系的完善，目前欧洲、美国、中国香港先后出台了稳定币条例，支撑稳定币市场的健康发展。2024 年 12 月 30 日，欧盟《加密资产市场监管法案》（MiCA）正式生效，这是全球首部专门针对加密资产的监管规则。2025 年 5 月，中国香港特别行政区政府在宪报刊登《稳定币条例》，该条例将于 8 月 1 日正式实施，将在中国香港设立法币稳定币发行人的发牌制度，完善对虚拟资产活动的监管框架。2025 年 5 月，美国参议院推进并表决通过了稳定币监管法案——GENIUS 法案，该法案不仅为美国加密资产提供了更清晰的监管框架，也为全球稳定币政策发展带来了深远影响和启示。  从 USDT、USDC，看全球主流稳定币的发展态势 （1）USDT：全球首个且市值最大的稳定币，由 Tether Limited 公司发行。其核心设计是与美元 1:1 锚定，用户持有的每一枚 USDT 理论上可兑换 1 美元现金。自 2014 年诞生以来，USDT 已发展为加密货币交易、跨境支付及 DeFi 领域的基础工具。（2）USDC：全球第二大稳定币，由 Circle 公司发行。Circle 成立于 2013年 10 月，由 Jeremy Allaire 和 Sean Neville 创立，并于 6 月 5 日在美国纽交所（NYSE）成功上市。Circle 商业模式围绕 USDC 展开，其收入主要来源于储备金投资美国国债所产生的收益率。截至 2024 年底，Circle 总收入为 16.76 亿美元，其中储备金收益占总收入的 99.1%，总收入较 2023 年增长 15.57%。  投资建议 稳定币的应用场景从加密货币交易向更广泛的支付领域扩展，市场规模及交易活跃度迅速提升；美国、中国香港等地区相继推出稳定币法案，有望推动稳定币市场健康发展。此外，全球第二大稳定币厂商 Circle 自上市以来股价表现亮眼，引发市场高度关注。我们看好稳定币及 RWA 市场投资机遇，推荐朗新集团、博彦科技、卓易信息，受益标的包括连连数字、联易融科技、新国都、新大陆、拉卡拉、恒生电子、金桥信息、京北方、雄帝科技、四方精创、众安在线、高伟达、优博讯、天阳科技、信安世纪、中国光大控股、OSL 集团、协鑫能科、金证股份、安恒信息、信雅达等。  风险提示：基础制度不完善；受市场参与者操纵风险；境内暂无法律规定。 -22%0%22%43%65%86%2024-072024-112025-03计算机沪深300相关研究报告 行业研究 行业深度报告 开源证券 证券研究报告 行业深度报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 16 目 录 1、 稳定币正在成为连接传统金融与加密世界的桥梁 ................................................................................................................. 3 1.1、 稳定币的应用场景从加密货币交易向更广泛的支付领域扩展 .................................................................................. 3 1.2、 稳定币市场规模快速扩大，交易活跃度显著提升 ...................................................................................................... 5 2、 美国、中国香港相继出台稳定币法案，促进行业健康发展 ................................................................................................. 7 3、 从 USDT、USDC，看全球主流稳定币的发展态势............................................................................................................... 9 3.1、 USDT：全球流通量最大的稳定币 ............................................................................................................................... 9 3.2、 USDC：全球第二大稳定币 ......................................................................................................................................... 11 4、 投资建议 .................................................................................................................................................................................. 13 5、 风险提示 ..................................................