电子行业周报：我国可控核聚变再迎重磅投资，华为发布盘古大模型5.5

3 2025 年 06 月 29 日 我国可控核聚变再迎重磅投资，华为发布盘古大模型 5.5 —电子行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：吕卓阳 S1050523060001 lvzy@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电子(申万) 7.5 -1.0 33.6 沪深 300 2.2 0.2 13.3 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电子行业周报：Marvell 强调定制计算将引领 AI 芯片革命，DDR4内存价格罕见暴涨》2025-06-22 2、《电子行业周报：苹果 WWDC 发布重大更新，AI 智能眼镜销量大涨》2025-06-15 3 、 《 电 子 行 业 周 报 ： 任 天 堂Switch2 开启首发，消费电子品类悦己新消费崛起》2025-06-09 ▌上周回顾 6 月 23 日- 6 月 27 日当周，申万一级行业整体处于涨跌分化态势。其中电子行业上涨 4.61%，位列第 7 位。估值前三的行 业 为 计 算 机 、 国 防 军 工 、 电 子 ， 电 子 行 业 市 盈 率 为52.20。 电子行业细分板块比较，6 月 23 日-6 月 27 日当周，电子行业细分板块涨跌呈分化态势。其中，集成电路封测板块涨幅最大，达到 8.32%。估值方面，模拟芯片设计、LED、数字芯片设计板块估值水平位列前三，分立器件和半导体材料板块估值排名本周第四、五位。 ▌可控核聚变领域再迎重磅投资 近期中油资本公告，拟出资 6.55 亿元，与中国石油天然气集团有限公司（以下简称“中国石油集团”）、中国石油天然气股份有限公司（以下简称“中国石油”）以自有资金按原有持股比例共同向参股公司昆仑资本进行增资，用于投资可控核聚变项目。公开资料显示，中国石油集团、中国石油、中油资本对昆仑资本的持股比例分别为 51%、29%、20%，按股权比例推算，此次增资中国石油集团、中国石油、中油资本的对应额度分别为 16.705 亿元、9.495 亿元、6.55 亿元，合计 32.75 亿元。中油资本表示，本次增资用于战略性新兴产业布局，旨在充分挖掘能源与化工产业战略转型机遇，有利于优化业务布局、拓展成长空间，对公司未来经营发展将带来积极影响。我国可控核聚变领域再迎重磅投资，产业落地进度或有望提前。建议关注：联创光电、合锻智能、爱科赛博、四创电子、旭光电子、国光电气、永鼎股份、王子新材等。 ▌华为发布盘古大模型 5.5 在近期举行的华为开发者大会上，华为公司正式发布盘古大模型 5.5，实现自然语言理解、计算机视觉、预测、多模-20-100102030405060(%)电子沪深300证券研究报告 行业 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 态、科学计算基础模型的全面升级。其中在自然语言大模型方面，华为推出完全由国产算力训练而成的 7180 亿参数深度思考模型。该模型在知识推理、自然科学、数学等领域的全球大模型榜单上位居前列，标志着我国已具备用国产算力训练世界一流大模型的能力。建议关注国产算力链：寒武纪、海光信息、泰嘉股份、华丰科技、南亚新材、兴森科技、意华股份等。 ▌ 风险提示 半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-06-27 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 002436.SZ 兴森科技 12.94 0.14 0.31 0.48 92.43 41.74 26.96 增持 002735.SZ 王子新材 14.53 -0.18 0.39 0.66 91.97 37.51 22.11 未评级 002843.SZ 泰嘉股份 22.16 0.20 0.46 0.88 110.80 48.17 25.18 买入 002897.SZ 意华股份 38.53 1.58 3.14 3.99 24.39 12.27 9.66 买入 600105.SH 永鼎股份 7.89 0.04 0.25 0.10 266.71 31.80 76.98 未评级 600353.SH 旭光电子 12.54 0.12 0.20 0.25 112.26 61.23 49.57 未评级 600363.SH 联创光电 57.19 0.53 1.37 1.61 107.91 41.74 35.52 买入 600990.SH 四创电子 25.49 -1.19 -0.34 0.29 -12.59 -75.30 89.31 未评级 603011.SH 合锻智能 15.28 -0.18 0.07 0.27 454.13 204.28 56.38 未评级 688041.SH 海光信息 139.00 0.82 1.18 1.58 169.51 117.80 87.97 买入 688256.SH 寒武纪-U 585.50 -1.21 -0.50 0.33 -483.88 -1171.00 1774.24 买入 688519.SH 南亚新材 44.55 0.21 0.89 2.06 212.14 50.06 21.63 买入 688629.SH 华丰科技 56.02 -0.04 0.42 0.61 -1400.50 133.38 91.84 买入 688719.SH 爱科赛博 42.67 0.64 0.83 1.21 35.51 51.63 35.30 未评级 688776.SH 国光电气 98.99 0.43 1.15 1.58 118.74 86.42 62.53 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 股票组合及其变化 ....................................................................... 5 1.1、 本周重点推荐及推荐组 ............................................................. 5 1.2、 海外龙头一览 ..................................................................... 6 2、 周度行情分析及展望 ..................................................................... 8 2.1、 周涨幅排行 ....................................................................... 8 2.2、 行业重点公司估值水平和盈利预测 ................................................... 10 3、 行业高