高频数据扫描：地缘冲突升级、后续局势有待观察

固定收益 | 证券研究报告 — 周报 2025 年 6 月 16 日 相关研究报告 《如何看待美债利率回落》20231105 《中债收益率曲线已较为平坦》20231112 《如何看待美债长期利率触顶》20231122 《“平坦化”存款降息》20231217 《房贷利率仍是长期利率焦点》20240225 《利率债与房地产的均衡分析》20240331 《新旧动能与利率定价》20240407 《美联储能否实现“软着陆”?》20240602 《当前影响利率的财政因素》20240630 《美国经济看点：AI 浪潮与家庭债务》20241103 《特朗普交易：预期与预期之外》20241124 《低通胀惯性仍是主要矛盾》20250105 《如何看待美国通胀形势》20250119 《DeepSeek，DOGE，贸易摩擦》20250209 《美国的赤字、储蓄率与利率》20250216 《AI、黄金与美债》20250302 《“以股看债”或成重要思路》20250309 《美联储如期放缓“缩减”》20250321 《美国经济：失速还是滞胀？》20250330 《美债成为贸易摩擦焦点》20250413 《欧债对美债的替代性》20250420 《贸易摩擦将迎关键数据》20250427 《为外部经济降温做好准备——央行 5 月宣布降准降息点评》20250507 《通胀预期对美联储更重要——美联储 5 月议息会议点评》20250511 《美国 4 月零售、通胀数据平淡》20250518 《美债这波下挫有何不同?》20250525 《美国关税政策面临法律挑战》20250530 《美国财政前景的变数》20250609 《美国通胀数据平淡、关税立场或难改变》20250613 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 固定收益 证券分析师：张鹏 peng.zhang_bj@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300520090001 证券分析师：肖成哲 （8610）66229354 chengzhe.xiao@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300520060005 地缘冲突升级、后续局势有待观察 如何 高频数据扫描 以色列对伊朗袭击可能持续多日，后续局势是否会升级到严重影响中东石油输出的程度，尚待观察。  1. 地缘冲突升级。本周（2025 年 6 月 9 日至 6 月 14 日，下同）前半周，受美国通胀数据平淡影响，美债长端收益率以下行为主，但 6 月 13 日，以色列对伊朗核计划发动空袭，国际油价显著上升，美债收益率反弹。综合央视报道，以色列在行动中袭击了伊朗多名军事指挥官、核科学家，并打击了多个伊朗核设施。此后，伊朗对以色列发动导弹袭击。  冲突规模有待观察。国际原油市场当前主要关注的风险点在于冲突升级是否会波及伊朗和邻国的能源基础设施，甚至导致霍尔木兹海峡被封锁。在本轮局势升级前的伊朗与美国谈判中，伊朗的一个主要诉求就是美方解除制裁，即确保伊朗原油正常出口。在以色列 13 日空袭后，伊朗目前并未指责其他周边国家参与这次袭击。美国总统特朗普则表达了与伊朗继续谈判的意愿。不过，有伊朗议会安全委员会成员表示，伊朗正在认真考虑是否封锁霍尔木兹海峡。截至本周，本次冲突与中东其他主要石油输出国能源基础设施以及关键运输通道的关联性还不强。但以色列对伊朗的袭击可能持续多日，后续局势是否会升级到严重影响中东石油输出的程度，尚有待观察。  2. 猪肉价格继续下行。本周农业部猪肉平均批发价环比降 1.45%，同比降 17.24%。山东蔬菜批发价指数环比升 0.43%，同比降 0.62%。6 月 6 日当周，食用农产品价格指数环比降 0.60%，同比降 5.34%。  本周布伦特和 WTI 原油期货价平均分别环比升 6.22%和 7.17%。LME 铜现货价全周均价环比升 0.55%；铝现货全周均价环比升 1.49%，铜金比价环比升 0.41%。  本周国内水泥价格指数环比升 1.11%；南华铁矿石指数平均环比升0.14%；产能超 200 万吨的焦化企业开工率环比降 1.77%；螺纹钢库存环比降2.75%；螺纹钢价格指数环比升 0.63%。6 月 6 日当周，生产资料价格指数环比降 0.20%，同比降 10.55%。  3. 6 月 1-10 日，万得追踪的 30 大中城市商品房成交面积平均约 20.8 万平米/天；2024 年 6 月 1-10 日，30 城日平均成交面积约 21.6 万平米/天。  风险提示：国内外实体经济超预期变化；国内政策超预期收紧；国际地缘政治紧张局势升级等。 2025 年 6 月 16 日 地缘冲突升级、后续局势有待观察 2 目录 高频数据全景扫描 ............................................................................................ 5 高频数据和重要宏观指标走势对比 ................................................................ 7 美欧重要高频指标 .......................................................................................... 13 高频数据季节性走势 ...................................................................................... 14 北上广深高频交通数据 .................................................................................. 19 2025 年 6 月 16 日 地缘冲突升级、后续局势有待观察 3 图表目录 图表 1. 高频数据周度环比变化（单位：%） ............................................................. 5 图表 2. 高频数据全景扫描（单位：%） ..................................................................... 6 图表 3. 铜现货价同比与工业增加值同比（+PPI 同比） ........................................... 7 图表 4. 粗钢日均产量同比与工业增加值同比 ............................................................. 7 图表 5. RJ/CRB 价格指数同比与出口金额同比 .......................................................... 7 图表 6. 生产资料价格指数同比与 PPI 工业同比 .......