电力设备行业：海洋经济战略地位不断催化，Q2陆海交付起量

请务必阅读正文之后的重要声明部分电力设备证券研究报告/行业定期报告2025 年 06 月 15 日评级：增持（维持）分析师：曾彪执业证书编号：S0740522020001Email：zengbiao@zts.com.cn分析师：吴鹏执业证书编号：S0740522040004Email：wupeng@zts.com.cn分析师：赵宇鹏执业证书编号：S0740522100005Email：zhaoyp02@zts.com.cn分析师：朱柏睿执业证书编号：S0740522080002Email：zhubr@zts.com.cn基本状况上市公司数388行业总市值(亿元)54,958.79行业流通市值(亿元)47,626.99行业-市场走势对比相关报告1、《风电行业 2025 年度策略：好风凭借力，扬帆正当时》2024-12-272、《宁德推出两类标准换电块，江苏启动第二轮 7.65GW 海风竞配》2024-12-233、《特高压储备项目丰富，关注确定性机会》2024-12-23重点公司基本状况简称股价EPSPE评级（元）2023A2024A2025E2026E2027E2023A2024A2025E2026E2027E宁德时代248.2010.0311.5214.7317.5721.0524.7521.5416.8514.1311.79买入盛弘股份29.181.301.381.82.282.7822.4023.0816.2112.8010.50买入德业股份57.094.164.596.037.28—13.7112.449.477.84-买入东方电缆49.501.451.472.553.243.7334.0433.7719.4115.2813.27买入大金重工30.540.670.741.181.752.1945.8141.1025.8817.4513.95买入备注：股价数据取自 2025 年 6 月 13 日收盘价报告摘要锂电：1）5 月国内新能源汽车产销分别完成 127 万辆和 130.7 万辆，同比分别增长35%和 36.9%，新能源车渗透率为 48.7%。2）科达利入股灵巧手合资公司，科达利与伟创电气、银轮股份、开普勒、伟立成长拟共同投资设立苏州依智灵巧。锂电产业链部分公司 25 年 1 季度单位盈利环比向上，25 年有望出现供需拐点，行业进入 2-3年上行周期。展望未来两年，业绩、估值均有提升可能性，属于中线布局较好板块。推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料建议关注【湖南裕能】【万润新能】【尚太科技】【中科电气】；看好锂电新技术方向固态电池的主题行情，建议关注【瑞泰新材】等。建议关注固态电池公司【有研新材】【瑞泰新材】【厦钨新能】【容百科技】。储能：1）宁德时代 587Ah 电芯正式量产交付。2）华为数字能源发布全球首个构网型光储解决方案。大储板块，光储发货加速叠加海外比例提升，龙头业绩继续加速释放，标的【上能电气】【阳光电源】【阿特斯】【科华数据】【盛弘股份】【禾望电气】【通润装备】等；户储板块，欧洲成熟市场需求修复、东北欧放量，以及新兴市场多点开花，进一步强化市场对板块 25 年信心，标的【德业股份】【艾罗能源】【锦浪科技】【禾迈股份】【固德威】【昱能科技】等。电力设备：6 月 13 日，新华社报道，我国首个“沙戈荒”新能源外送基地首批机组投产发电。因关税战导致经济预期下行，国内刺激预期加强，电网投资作为逆周期调节的重要手段，总额有望进一步上调。建议关注特高压标的【许继电气】【平高电气】【中国西电】【国电南瑞】；电力设备出口标的可能会因关税恐慌情绪蔓延而错杀，下跌即是机会，建议关注【海兴电力】【三星医疗】【思源电气】【华明装备】。光伏：本周，TP 电池片预计尺寸行情随订单结构保持分化，因供需失衡，价格侧依旧有下行压力，6 月样本内全球排产为 56-57gw，月环比降低 6%；光伏组件价格持稳，但市场交易情绪较差，以观望为主，预计后市价格仍有下降空间。持续关注两条主线：1）新技术：铜浆（聚和/帝科/博迁）/BC（爱旭）等；2）困境反转龙头：协鑫/双良/爱旭/钧达/福莱特-H/信义-H/福斯特等。风电：近期，波兰宣布将于 25 年 12 月启动首次海风拍卖（最大容量 4GW）；德国启动 1GW（N-9.4 场址）拍卖并试点海上风电容量超配（即要求投标方案中的风机总装机容量必须大于并网容量 10%~20%）；挪威启动 1.5GW 浮式项目招标。国内 Q1重点项目江苏三峡大丰、国信大丰、广东帆石一、青州五七、辽宁大连花园口项目等均已全面开工，Q2 三山岛海风柔直、华能山东半岛北 L、金山一期、普陀 2#、华润苍南 1#二期扩建、华电丹东等项目也陆续进行启动施工。整体国内海风建设节奏有序进行，25 年交付量有望明显提升。建议重点关注：1、充分受益于国内外海风需求释放的海缆龙头：【中天科技】【东方电缆】【起帆电缆】等；塔筒单桩龙头：【大金重工】【海力风电】【天顺风能】【润邦股份】【泰胜风能】【天能重工】等 2、经营拐点向上叠加出海打开成长空间的整机龙头：【明阳智能】【运达股份】【金风科技】【三一重能】等 3、具备强阿尔法的细分零部件龙头，25 年量价齐升弹性可期：【广大特材】【威力传动】【金雷股份】【日月股份】等。行业定期报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分风险提示：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧；研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。行业定期报告- 3 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录一、锂电板块..............................................................................................................41、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪.....................................................42、 行业及公司事件跟踪.................................................................................... 43、中汽协国内电动车销量.................................................................................. 4二、 储能板块............................................................................................................ 51、国内储能招标及中标数据...............................................................................52、本周储能政策及事件跟踪..............................................................................