银行业理财周度跟踪：债市期限分化，银行理财产品收益普遍回落

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/72025 年 06 月 24 日证券研究报告 | 银行理财周报债市期限分化，银行理财产品收益普遍回落银行理财周度跟踪（2025.6.16-2025.6.22）分析师：蔡梦苑分析师登记编码：S0890521120001电话：021-20321004邮箱：caimengyuan@cnhbstock.com分析师：周佳卉分析师登记编码：S0890525040001电话：021-20321070邮箱：zhoujiahui@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355相关研究报告1、《资金面宽松，银行理财产品收益维持回 升 — 银 行 理 财 周 度 跟 踪（2025.6.9-2025.6.15）》2025-06-192、《央行或重启国债买入，银行理财产品收 益 回 升 — 银 行 理 财 周 度 跟 踪（2025.6.2-2025.6.8）》2025-06-103、《债市走势分化，银行理财产品收益回落—银行理财周度跟踪》2025-06-064、《 债市震荡，各期限理财产品收益仍在 调 整 — 银 行 理 财 产 品 周 数 据 》2025-01-225、《 债市降温，各期限理财产品收益出现 调 整 — 银 行 理 财 产 品 周 数 据 》2025-01-15投资要点监管和行业动态：1、在 6 月 18 日开幕的 2025 陆家嘴论坛上，中国国家外汇管理局局长朱鹤新表示，近期将新投放一批 QDII 投资额度，有序满足境内主体境外投资的合理需求。2、2025 陆家嘴论坛上，国家金融监督管理总局局长李云泽表示，中国拥有全球最大规模且持续壮大的中等收入群体，已成为全球第二大资产和财富管理市场，财富管理需求正在向多元化、专业化配置转型，支持外资机构在理财、投资、资产配置、保险规划等领域加大布局。3、6 月 19日，中国证券报主办的“破局谋变共生——2025 金牛财富管理论坛”在上海举办，与会嘉宾普遍认为，中国财富管理行业正加速向买方投顾时代转型，多元化、全球化、灵活化的资产配置策略被视作破局核心路径。同业创新动态：兴银理财首次投资清洁能源持有型不动产 ABS。交银理财首发挂钩科技金融债券指数产品。光大理财以 A 类投资者身份直接参与新股网下发行首单落地。招银理财自动触发结构化理财产品再升级。收益率表现：上周（2025/6/16-2025/6/22，下同）现金管理类产品近 7 日年化收益率录得 1.41%，货币型基金近 7 日年化收益率报 1.30%，环比均持平。二者收益差亦环比持平，长期位于趋势性收敛区间。上周各期限纯固收和固收+产品年化收益率普遍环比不同程度回落，利率债市场延续分化行情，短端及超长端品种分别在大行增持短期国债、险资密集配置超长期限品种的驱动下延续 6月以来的下行趋势，而 10 年期国债收益率仍在 1.64%附近窄幅震荡，信用利差经历 5 月以来的持续收敛后仍处 2024 年 9 月以来的历史低位，环比基本持平。破净率跟踪：上周银行理财产品破净率 0.83%，环比下行 6BP，持续位于低位，信用利差环比基本持平。5 月以来信用利差持续收敛，目前被压缩至 2024年 9 月以来的历史低位附近，性价比有限，后续密切关注信用利差走势，若持续走扩，或将令破净率承压上行。风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。银行理财周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/7内容目录1. 要闻提炼.......................................................................................................................................................................................31.1. 监管和行业动态................................................................................................................................................................ 31.2. 同业创新动态.................................................................................................................................................................... 32. 收益率表现...................................................................................................................................................................................43. 破净率跟踪...................................................................................................................................................................................64. 风险提示.......................................................................................................................................................................................6图表目录图 1： 上周现金管理类产品近 7 日年化收益率录得 1.41%，货币型基金报 1.30%，环比均持平..............................4图 2： 上周各期限纯固收产品年化收益率环比不同程度回落...........................................................................................5图 3： 上周各期限固收+产品年化收益率基本环比不同程度回落.....................................................................................5图 4： 上周银行理财产品破净率 0.83%，环比下行 6BP，持续位于低