人形机器人行业跟踪：机器人大时代趋势明确，关注核心标的-新技术方向

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 机械设备 [Table_Date] 发布时间：2025-06-23 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -6% -12% 23% 相对收益 -4% -9% 13% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 527 总市值（亿） 43011 流通市值（亿） 20970 市盈率（倍） 38.54 市净率（倍） 2.60 成分股总营收（亿） 18769 成分股总净利润（亿） 1121 成分股资产负债率（%） 51.16 [Table_Report] 相关报告 《核电板块关注度持续提升，机器人板块催化密集，通用自动化谨慎乐观》 --20250617 《产业端催化频出，关注板块结构性机会》 --20250616 [Table_Author] 证券分析师：刘俊奇 执业证书编号：S0550524020001 17501626511 liujq1@nesc.cn 研究助理：周兴武 执业证书编号：S0550124070020 15996262528 zhouxw@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 机器人大时代趋势明确，关注核心标的&新技术方向 ---人形机器人行业跟踪 20250623 报告摘要： [Table_Summary] 行情回顾：本周万得人形机器人指数表现弱于大盘。万得人形机器人指数下跌 2.40%，跑输上证指数 1.89 个百分点，跑输沪深 300 指数 1.95 个百分点，跑输创业板指数 0.74 个百分点，跑赢科创 50 指数 0.85 个百分点。人形机器人板块主要个股多数下跌，斯菱股份、雷迪克、北特科技跌幅靠前。 本周机器人板块热度和交易水平处于历史低位，行业受到北美龙头公司相关传言影响较大，板块交易量位于历史低位，指数震荡下行，关注板块触底的可能性。 换帅不改变长期产业规划，关注产业技术发展。此前特斯拉 Optimus 人形机器人项目工程主管米兰·科瓦奇（Milan Kovac）宣布离职，特斯拉AI 软件副总裁阿肖克·埃卢斯瓦米（Ashok Elluswamy）接任，项目主帅更换后对原有技术方案和供应商格局可能会有影响，但是机器人的重要性和趋势预计没有影响。目前软件到硬件的技术方案已经逐步完善，但是不同方案之间的选择可能存在变化，关注技术发展方向与核心卡位公司或更为重要，相关标的：浙江荣泰、信质集团、绿的谐波、汉威科技、恒立液压、南山智尚、双环传动等。 重视国产链变化，关注应用落地、轻量化、电子皮肤、散热等产业方向。本周杭州人形机器人产业链大会和华为开发者大会顺利举办，拓斯达、乐聚、星海图、亿嘉和、道和通泰、埃夫特等参加相关会议。除去特斯拉链进展，国产链同样可重视，虽然早期产业基本以特斯拉技术路线为方向，但是近期国内很多公司也开始有自己的技术创新，并且执行力也较强，在类似于摆线减速器、PEEK 材料应用等环节并未落后，关注应用落地、轻量化、电子皮肤、散热等产业方向。 （1）华为链等国产链推荐核心卡位与新进标的；相关标的：拓斯达、亿嘉和、利和兴、信质集团、浙江荣泰、豪能股份、永创智能等。 （2）应用落地关注；相关标的：兰剑智能、德马科技、永创智能、景业智能等。 （3)电子皮肤与散热预计为后续产业发展的重点方向，下半年预计相关企业会有持续产业进展；相关标的：聚石化学、汉威科技、日盈电子、明新旭腾、思泉新材等。 （4）轻量化方向；相关标的：聚石化学、征和工业、南山智尚、江苏博云、聚合顺、肇民科技、鑫铂股份等。 【相关标的】浙江荣泰、信质集团、南山智尚、聚石化学、兰剑智能、景业智能、鑫铂股份、亿嘉和、祥鑫科技等。 【其他相关标的】德马科技、龙溪股份、信捷电气、日盈电子、国茂股份、江苏博云、德迈仕、永创智能、美湖股份、中坚科技等。 行业事件跟踪： （1）1-X 再进化，推出 Redwood AI。2025 年 6 月 10 日，挪威机器人公司 1X Technologies 推出了具身智能模型 Redwood。1-X 与其他人形机器人整机厂不同，瞄准居家服务场景落地，量产指引为 2025 实现千台级别生产，2026-2027 年每年上一个数量级。 （2）Figure 发布最新视频，机器人可以连续不间断 60 分钟分拣快递。风险提示：技术进步速度不及预期；降本速度不及预期 -20%-10%0%10%20%30%40%50%2024/62024/9 2024/12 2025/3机械设备沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 10 [Table_PageTop] 机械设备/行业动态 目录 1. 行情回顾 .............................................................................................................. 3 2. 产业动态 .............................................................................................................. 4 3. 融资动态 .............................................................................................................. 7 4. 重点公司公告 ...................................................................................................... 7 5. 风险提示 .............................................................................................................. 8 图表目录 图 1：人形机器人指数本周表现（%） ................................................................................................................... 4 图 2：Walker S1 在柳州市北部生态新区机器人产业园正式下线 ......................................................................... 5 图 3：香港仔机器人有限公司成立 ...............................