农林牧渔行业点评报告：消费逐步进入淡季，短期鸡价或有压力

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/11 农林牧渔 2025 年 06 月 23 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《供给收缩已至支撑猪价上行，618 宠物食品龙头表现亮眼—行业周报》-2025.6.22 《6 月 USDA 农产品报告上调全球玉米、水稻、小麦产量，维持全球大豆产量预期—行业点评报告》-2025.6.17 《CPI 连续 4 月同比下行，政策多维发力提振 2025H2 猪价—行业周报》-2025.6.15 消费逐步进入淡季，短期鸡价或有压力 ——行业点评报告 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） 朱本伦（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055 zhubenlun@kysec.cn 证书编号：S0790124060020  消费逐步进入淡季，短期鸡价或有压力 白羽鸡：5 月白鸡价格维持稳定，巴西高致病性禽流感结束。（1）价格：2025年 5 月全国白羽肉鸡销售均价 7.41 元/公斤，环比-0.01 元/公斤，亏损 0.07 元/羽，环比由盈转亏。据钢联数据，5 月白羽肉鸡样本屠宰企业平均库容率 88.98%，环比+6.81pct，屠宰企业面临库存和亏损压力，有意控制屠宰节奏及产品价格，支撑 5 月白鸡供需平衡，价格维持稳定。（2）种鸡存栏：5 月末行业白羽祖代种鸡总存栏量 201.19 万套，环比-2.2%，其中在产环比-3.0%，后备环比-1.0%。父母代种鸡总存栏 3759.38 万套，环比+0.2%，其中在产环比-2.3%，后备环比+4.3%。祖代种鸡存栏、父母代种鸡存栏处于近 5 年来相对高位，种源供应充足。（3）海外禽流感进展：巴西高致病性禽流感结束，美国禽流感仍处于弥漫状态。 黄羽鸡：节日刺激减弱，5 月黄鸡价格走弱。5 月黄羽鸡父母代鸡苗销量 656.96万套，环比+10.98%，商品代鸡苗销量 1.51 亿羽，环比+4.86%。5 月末黄羽祖代种鸡存栏量 280.39 万套，环比+0.73%，处于 2020 年以来高位，父母代种鸡总存栏 2268.62 万套，环比+1.19%。考虑 6 月为消费淡季，预计黄鸡价格或偏弱运行。 蛋鸡：终端消费疲软叠加供给压力较大，6 月蛋价或进一步下探。5 月末蛋鸡苗价格 4.10 元/只，环比-3.53%，鸡蛋棚前批发价 5.94 元/公斤，环比-15.14%，蛋鸡养殖利润-24.29 元/羽，环比-6.63 元/羽。需求方面，五一、端午节日刺激效应不及预期，梅雨季气温升高削弱终端消费意愿，整体需求疲弱。供给方面，5 月蛋鸡养殖持续亏损，刺激部分养户淘汰老鸡，但在产蛋鸡存栏量仍处高位，新开产蛋鸡数量大于淘汰老鸡数量，供给压力仍处高位。考虑供给压力偏大，6 月处于鸡蛋消费淡季，供强需弱背景下 6 月蛋价或进一步下探。  5 月白羽肉鸡苗收入、销量、均价环比变化不一 （1）益生股份：5 月鸡苗销量 5660.97 万只，环比+15.69%；销售均价 3.07 元/羽，环比+0.18 元/羽。（2）民和股份：5 月鸡苗销量 2533.31 万只，环比+5.85%；销售均价 2.81 元/羽，环比-0.05 元/羽。（3）晓鸣股份：5 月鸡产品销量 2324.75万只，环比-6.56%；销售均价 4.34 元/羽，环比-0.09 元/羽。  5 月鸡肉均价环比下降 （1）仙坛股份：5 月鸡肉销量 4.94 万吨，环比+4.14%；销售收入 4.23 亿元，环比+2.35%；销售均价 8555.54 元/吨，环比-1.80%。（2）圣农发展：5 月鸡肉销量 11.92 万吨，环比+0.70%；鸡肉销售收入 11.52 亿元，环比-0.99%；销售均价9664.43 元/吨，环比-1.61%。  5 月黄羽鸡收入、均价环比下降 （1）温氏股份：5 月肉鸡销量 1.08 亿只，环比+4.02%；销售均价 10.75 元/公斤，环比-4.36%。（2）立华股份：5 月肉鸡销量 4771.05 万只，环比+4.98%；销售均价 10.67 元/公斤，环比-4.73%。（3）湘佳股份：4 月活禽销售 413.53 万只，环比-6.79%；销售均价 9.06 元/公斤，环比-2.15%。  风险提示：禽业疫病不确定性；消费复苏不及预期等。 -24%-12%0%12%24%36%2024-062024-102025-02农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/11 目录 1、 消费逐步进入淡季，短期鸡价或有压力................................................................................................................................. 3 1.1、 白羽鸡：5 月白鸡价格维持稳定，巴西高致病性禽流感结束 ................................................................................... 3 1.2、 黄羽鸡：节日刺激减弱，5 月黄鸡价格走弱 ............................................................................................................... 5 1.3、 蛋鸡：终端消费疲软叠加供给压力较大，6 月蛋价或进一步下探 ........................................................................... 6 2、 5 月白羽肉鸡苗收入、销量、均价环比变化不一 .................................................................................................................. 6 3、 5 月白羽鸡肉均价环比下降 ..................................................................................................................................................... 7 4、 5 月黄羽鸡收入、均价环比下降 ............................................................................................................................................. 8 5、 风险提示 ...