电力设备及新能源周报：逆变器出口金额同比持续改善，5月全社会用电量同比增长

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 i 电力设备及新能源周报 20250622 逆变器出口金额同比持续改善，5 月全社会用电量同比增长 2025 年 06 月 22 日 ➢ 本周（20250616-20250620）板块行情 电力设备与新能源板块：本周下跌 0.79%，涨跌幅排名第 9，弱于上证指数。本周核电指数涨幅最大，工控自动化跌幅最大。核电指数上涨 0.65%，太阳能指数下跌 0.77%，储能指数下跌 1.04%，风力发电指数下跌 1.50%，新能源汽车指数下跌 1.61%，锂电池指数下跌 2.09%，工控自动化下跌 2.50%。 ➢ 新能源车：零跑 2026 款 C16 发布，多维度升级打造超舒适智能出行体验 2025 年 6 月，零跑推出 2026 款 C16 超舒适智能 SUV。含 5/6 座版，适配家庭与商务场景。安全与智能方面，车身用 75% 高强度钢铝混合结构，获中保研全优评级认证，配三排侧气帘；座舱座椅用婴儿可啃咬材料，搭 AQS 系统；智能驾驶有高通智感座舱、新交互系统、双 AI 语音模型，Leapmotor Pilot 辅助系统靠 28 个感知硬件，实现 27 项功能，多场景守护安全与体验 。 ➢ 光伏：逆变器出口金额同比持续改善，硅料价格下行 逆变器：2025 年 1-5 月，国内逆变器出口金额为 240.04 亿元人民币，同比+9.25%，其中 5 月单月出口 59.75 亿元，同比+7.96%，环比+2.70%，细分市场来看，新兴市场仍然维持较高增速，沙特阿拉伯和乌克兰单月分别出口1.95/0.14 亿元，同比+72.34%/243.83%。按出货地划分，广东省 5 月单月出口 22.97 亿元，同比+0.24%，浙江省单月出口 14.26 亿元，同比+1.23%，安徽省单月出口 9.39 亿元，同比+17.29%。 组件：2025 年 1-5 月国内组件出口金额为 795.59 亿元，同比-24.07%，5 月单月出口 173.18 亿元，同比+7.18%，环比-13.67%。 电力设备及工控：5 月全社会用电量 8096 亿千瓦时，同比增长 4.4% 5 月全社会用电量 8096 亿千瓦时，同比增长 4.4%。分产业用电看，第一产业用电量 119 亿千瓦时，同比增长 8.4%；第二产业用电量 5414 亿千瓦时，同比增长 2.1%；第三产业用电量 1550 亿千瓦时，同比增长 9.4%。城乡居民生活用电量 1013 亿千瓦时，同比增长 9.6%。1~5 月社会用电量累计 39665 亿千瓦时，同比增长 3.4%。 ➢ 本周关注：宁德时代，科达利，大金重工，海力风电，德业股份，良信股份，盛弘股份，厦钨新能，许继电气，明阳电气等。 ➢ 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2024AA 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 300750.SZ 宁德时代 240.26 11.58 15.19 18.28 21 16 13 推荐 002850.SZ 科达利 108.49 5.44 6.56 7.98 20 17 14 推荐 002487.SZ 大金重工 30.53 0.74 1.47 1.95 41 21 16 推荐 301155.SZ 海力风电 68.95 0.30 3.42 4.88 230 20 14 推荐 605117.SH 德业股份 50.81 4.76 6.14 7.80 11 8 7 推荐 002706.SZ 良信股份 8.60 0.28 0.45 0.58 31 19 15 推荐 300693.SZ 盛弘股份 27.94 1.38 1.80 2.50 20 16 11 推荐 688778.SH 厦钨新能 55.00 1.18 1.83 2.26 47 30 24 推荐 000400.SZ 许继电气 20.52 1.10 1.46 1.77 19 14 12 推荐 301291.SZ 明阳电气 37.17 2.12 2.77 3.60 18 13 10 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2025 年 6 月 20 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邓永康 执业证书： S0100521100006 邮箱： dengyongkang@mszq.com 分析师 王一如 执业证书： S0100523050004 邮箱： wangyiru_yj@mszq.com 分析师 李佳 执业证书： S0100523120002 邮箱： lijia@mszq.com 分析师 朱碧野 执业证书： S0100522120001 邮箱： zhubiye@mszq.com 分析师 李孝鹏 执业证书： S0100524010003 邮箱： lixiaopeng@mszq.com 分析师 赵丹 执业证书： S0100524050002 邮箱： zhaodan@mszq.com 分析师 林誉韬 执业证书： S0100524070001 邮箱： linyutao@mszq.com 分析师 席子屹 执业证书： S0100524070007 邮箱： xiziyi@mszq.com 分析师 许浚哲 执业证书： S0100525030003 邮箱： xujunzhe@mszq.com 分析师 黎静 执业证书： S0100525030004 邮箱： lijing@mszq.com 分析师 郝元斌 执业证书： S0100525060001 邮箱： haoyuanbin@mszq.com 相关研究 1.电力设备及新能源周报 20250615：全球动力电池装车量同比增长，SNEC 展多厂商发布高效率组件产品-2025/06/15 2.电力设备及新能源周报 20250608：5 月新势力销量公布，新型电力系统建设第一批试点工作开展-2025/06/08 3.电力设备及新能源周报 20250602：钙钛矿产业化加速，甘肃谋划新增特高压送出通道-2025/06/02 4.电新行业 2025 年中期投资策略：攻守兼备，踏浪前行-2025/05/29 5.电力设备及新能源周报 20250525：4 月光伏装机量同环比提升显著，小米 YU 7 正式发布-2025/05/25 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业定期报告/电力设备及新能源 目录 1 新能源汽车：零跑 2026 款 C16 发布，多维度升级打造超舒适智能出行体验 ........................................................... 3 1.1 行业观点概要 ............................................................................................................