农业5月白羽肉禽月报：毛鸡、鸡苗价格保持平稳，养殖端利润有所恢复

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 农林牧渔 2025 年 06 月 18 日 华创农业 5 月白羽肉禽月报 推荐 （维持） 毛鸡、鸡苗价格保持平稳，养殖端利润有所恢复  毛鸡&鸡苗：毛鸡价格微涨，鸡苗价格平稳 5 月毛鸡价格微涨，整体波动幅度较小：1）供给维度：今年 5 月整体饲养成活率偏低，市场有效供给收窄；2）需求维度：终端消费持续疲软，价格低位徘徊。 鸡苗价格平稳，均价微降，波动有限。行业白羽鸡苗均价 2.88 元/羽，环比+0.38%，同比-8%。大厂月末成交价约 3.5 元/羽。本月养殖端补栏较为谨慎，需求端对鸡苗存在利空影响。鸡肉价格有所反弹，但仍维持下滑趋势。  鸡肉：鸡肉价格先涨后跌。5 月全国白羽肉鸡均价为 7.41 元/kg，同比-4%，环比-0.074%，鸡肉产品均价为 8874.00 元/吨，同比-7%、环比-0.43%。  巴西突发禽流感，我国暂停从巴西禽肉进口。2025 年 5 月中旬，巴西南里奥格兰德州发生 H5N1 型高致病性禽流感，我国当前已暂停受理巴西企业输华禽肉产品进口申报。祖代产能方面，2025 年 5 月在产祖代鸡平均存栏量 148.00万套，同比+20.9%，环比+2.8%；后备祖代鸡平均存栏量 70 万套，同比-15.2%，环比+4.5%。 父母代产能方面，2025 年 5 月协会样本点在产父母代存栏 2383 万套，同比+7.4%，环比+2.1%；后备父母代种鸡平均存栏量 1500 万套，同比-2.4%，环比+1.5%。5 月父母代鸡苗价格为 43.47 元/套，最新报价 25 年第 23 周数据为47.93 元/套。 综合来看，鸡苗端盈利环比提升、毛鸡养殖端大幅减亏。5 月毛鸡养殖亏损 0.07元/羽，同比亏损大幅缩减；孵化场盈利 0.26 元/羽，环比盈利大幅提升。  投资建议： 长期关注消费复苏预期下的禽肉需求改善。展望 25 年，供给端来看，白鸡上游种源环节供应充足，重点关注海外禽流感疫情对引种端冲击的持续性，以及国内鸡源鸭疫等疾病问题对商品代肉鸡养殖及种鸡产蛋性能的影响；需求端来看，终端消费不景气始终是压制鸡肉产品需求和价格、进而影响产业链利润的关键因素，25 年在扩内需的大背景下，我们预计鸡肉消费有望迎来提振，在养殖成本依然低位运行的状态下，肉鸡企业有望迎来盈利改善和估值修复。标的建议重点关注圣农发展、益生股份、禾丰股份等。此外，我们认为随着白羽肉鸡国产品种持续研发迭代升级，未来有望缩小与海外品种在商品代养殖环节的效率差距，站在长周期视角下国产品种份额有望得到持续提升。  风险提示：海外祖代鸡引种超预期恢复，国内禽流感等养殖疫病爆发，鸡肉价格下行，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险。 证券分析师：张皓月 邮箱：zhanghaoyue@hcyjs.com 执业编号：S0360524070009 证券分析师：陈鹏 电话：021-20572579 邮箱：chenpeng1@hcyjs.com 执业编号：S0360521080002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 101 0.01 总市值(亿元) 13,312.46 1.31 流通市值(亿元) 10,057.80 1.26 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 3.5% 1.9% 5.1% 相对表现 3.9% 2.9% -4.2% 相关研究报告 《华创农业 6 月 USDA 农产品跟踪报告：USDA上调全球小麦、稻谷产量预测，下调全球玉米库消比预测》 2025-06-15 《动保行业 4 月跟踪报告：4 月圆环、伪狂、腹泻等疫苗批签发增速突出，大环内酯类原料药延续强势表现》 2025-06-04 《华创农业 4 月白羽肉禽月报：毛鸡价格震荡上行，消费复苏有望提振行业景气度》 2025-06-03 -19%-6%7%20%24/0624/0824/1125/0125/0425/062024-06-17~2025-06-16农林牧渔沪深300华创证券研究所 华创农业 5 月白羽肉禽月报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 图表目录 图表 1 毛鸡价格微涨，鸡苗价格平稳 ................................................................................. 3 图表 2 5 月主产区鸡肉均价同环比均下降 .......................................................................... 3 图表 3 5 月样本上市公司销售量、销售收入、销售均价一览 .......................................... 4 图表 4 2025 年 1-5 月白羽肉鸡上市公司销售收入情况 ..................................................... 4 图表 5 5 月圣农发展深加工肉制品均价同比下降 9% ........................................................ 5 图表 6 5 月仙坛股份加工鸡肉产品均价同比上涨 3% ........................................................ 5 图表 7 5 月行业商品代鸡苗销量同比下降 15.92% ............................................................. 5 图表 8 5 月圣农发展鸡肉销量同比下降 1.41% ................................................................... 5 图表 9 5 月仙坛股份鸡肉销量同比上升 7.16% ................................................................... 5 图表 10 5 月圣农深加工鸡肉销量同比上升 20.65% ........................................................... 6 图表 11 5 月仙坛股份深加工鸡肉制品销量同比上升 47.62% ........................................... 6 图表 12 5 月在产祖代存栏量同比上升 20.9% ..................................................................... 6 图表 13 5 月后备祖代存栏量同比下降 15.2% .............................................